南方航空（1055.HK）是中國航班最多、航線網絡最密集、年客運量最大的民用航空公司之一。年客運量居亞洲第一、世界第三。機隊規模居亞洲第一，世界第四，是全球第一家同時運營空客A380和波音787的航空公司。公司與中國國航和東方航空合稱中國三大民航集團。2018年10月，南方航空登上福布斯2018年全球最佳雇主榜單。

南方航空的發展優勢主要有三點。首先，中國航空業領導者地位。作為國內航線覆蓋最全面、最密集的航空公司，南方航空從航空消費升級中受益最大。其重點布局中西部二線城市，隨著經濟結構轉變，航空需求增長呈現東慢西快的趨勢，南方航空優先受益中西部掘起。其次，打造國際航空中轉地位。從2006年開始，公司向國際化規模網絡型航空公司轉型。利用廣州及烏魯木齊面向東南亞，連接歐洲、澳洲的天然地理優勢，專注國際中轉樞紐的建設。根據市場調查，南航在廣州國際中轉比例達到48%，烏魯木齊樞紐國際中轉人數占比53%。依托樞紐地理優勢，南航受益於出境遊的快速上漲，在國際優勢航線上持續保持高市占率。2018年11月15日，南方航空宣佈2019年起退出天合聯盟。在退出「天合聯盟」後，南航與阿聯酋航空簽訂全面互惠的代碼共享合作協議，具有長遠的發展意義。南航現在擁有800多架飛機，擁有廣州、北京雙樞紐，未來還要打造大灣區樞紐群建設，在飛機利用率、中轉和高端服務方面可向阿聯酋航空學習，不斷提升航空市場競爭力。此外，市場預期南航的乘客收益率保持上升的趨勢，且燃油成本下降以及人民幣溫和升值，可為南航的長遠盈利增長帶來支持。

綜上所述，南方航空為中國民航業的領導者，擁有內地航線覆蓋最全面、最密集。且其與阿聯酋航空簽訂全面互惠的代碼共享合作協議，具有長遠的發展意義，有助於提升國際航空市場競爭力。建議投資者可保持關注。

中國銀行私人銀行(澳門)

中國銀行澳門分行已力求所提供資料之可靠及中肯，惟對內容之完整、準確及有效性不作任何形式之保證，亦不構成任何買賣建議，讀者應進行獨立的評估及其他適當的研究，以對內容加以參考取捨。