日前，華泰證券通過離岸附屬子公司發行3年期美元債，票息3.375%，發行額為5億美元，華泰證券作為債券擔保人，擔保人評級為標普BBB(穩定)/穆迪Baa2(穩定)，集資主要用於償還現有境外債務及一般企業用途。

公司背景方面，華泰證券股份有限公司是一家中國綜合性證券集團，公司於1991年5月開業。2010年2月26日，公司A股在上海證券交易所掛牌上市交易，股票代碼為601688。2015年6月1日，公司H股在香港聯合交易所掛牌上市交易，股票代碼為6886。公司主要的業務範圍包括：1)經紀及財富管理業務、2)投資銀行業務；3)資產管理業務；4)投資及交易業務及5)海外業務。

財務數據方面，據公司路演資料，2016-2018年公司收入為246.32億、313.23億、245.07億(人民幣、下同)，2016-2018年營業收入為83.19億、110.45億及54.89億，收入方面由於2018年股市行情影響，導致公司佣金及手續費收入及投資收入同比均出現較大的下降；債務數據方面，2016-2018年資產負債率為72.25%、71.8%及66.12%，2016-2018年EBITDA/利息支出為2.82倍、3.23倍及2.14倍；2016-2018公司流動比率為1.73倍、1.55倍及1.57倍，觀乎公司近年資產負債率稍有下降，而其他比率方面未見大幅波動，債務數據尚可。

簡評：華泰證券的實際控制人為江蘇省國資委，共直接或間接持有公司約30%的股權。華泰證券在境內具有市場領先地位，按交易量計算，2018年華泰證券的股票及基金交易份額為券商公司中第一；手機應用APP的月均用戶高達700萬人，為行業第一；融資餘額為券商第二。2018年，華泰證券引入阿里巴巴、蘇寧電器及中國國有企業結構調整基金為戰略投資方。據公司2019年第一季季報披露，最新營業收入較2018年有較大增長，足見公司財務端呈逐漸改善的態勢，總體上，公司風險可控，此債適合高評級投資者關注。

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