近日，上交所及深交所公佈新修訂的滬深港通業務實施辦法，明確了港股同股不同權架構的公司股票的首次納入港股通條件，包括：上市時間超過「6個月＋20個港股交易日」；達到200億元市值；考察半年期總成交額不低於60億元以及未因違反規定而遭港交所指責及制裁。實施辦法於10月28日起施行。據市場推算，按照上述標準，目前在港股上市的不同投票權架構公司中，美團點評（3690.HK，以下簡稱"美團"）有望被納入港股通。

美團是中國領先的網上服務平台，專注飲食和旅遊生活相關服務，包括兩個旗艦APPS，各擁有月度活躍用戶(MAU)2.92億及1.16億。美團在今年五一期間創下內地酒店單日入住訂單間夜量(間夜量=入住房間數*入住天數)破280萬的記錄。十一期間繼續突破這一紀錄，達到300萬。根據Q2財報顯示，美團在內地酒店入住訂單間夜量同比增28.9%至9400萬，按照間夜量統計口徑，美團已經早已在2018年Q1超越攜程，目前僅次於Booking和Expedia，成為全球第三大線上酒店預訂平台。

美團2019年Q2業績優於市場預期。公司營業收入227億元人民幣，同比增長50.6%，高於市場預期3.6%。公司經調整淨利潤率(本季度6.6%)和外賣業務經調整運營利潤率(本季度約6%)史上均首次轉正。市場預測，美團2019-2021年可望維持收入年複合增長35%。伴隨公司的議價能力增強及競爭放緩，估計2020年的非通用會計準則(non-GAAP)的經營毛利率會由2018年的-14%，升至正9%。市場預測，美團2020和2021年各淨收益約為40及115億元人民幣，2020年將有70億元人民幣的盈利。

此外，美團在去年第四季至今年第三季的市值排名香港上市公司中第15位。根據恒指納入規則，美團有機會獲快速納入恒指，而下一次恒指季檢將於11月8日收市後公佈結果，並於12月6日收市後生效。

綜上所述，美團Q2首次轉虧為盈，現金流週轉有明顯改善。美團通過一次漂亮的業績發佈，展示了其日臻進步的盈利潛力，也改變了市場對其未來發展節奏的預期。此外，美團有機會快速納入恒指及有望被納入港股通，利好股價表現。投資者可保持關注。

中國銀行私人銀行(澳門)李嘉熙

中國銀行澳門分行已力求所提供資料之可靠及中肯，惟對內容之完整、準確及有效性不作任何形式之保證，亦不構成任何買賣建議，讀者應進行獨立的評估及其他適當的研究，以對內容加以參考取捨。