永利澳門近日於市場發行10年期10億美元債，票息5.125%，債券發行評級為BB-(標普)，集資主要用於債務置換及一般企業用途。

按公司資料，永利澳門有限公司在香港聯合交易所主板上市(1128.HK)，亦是在美國納斯達克交易所上市的Wynn Resorts, Limited的附屬公司。永利澳門於2006年9月6日正式開業。於2008年，永利澳門為澳門唯一榮獲美孚五星奬的酒店，亦是亞洲區內五家獲此殊榮的酒店之一。另外，永利皇宮於2016年8月22日開幕，是Wynn Resorts旗下第二所在澳門的豪華綜合度假村。

數據方面，根據公司路演資料，2019年前三季度，公司調整後的EBITDA收入為10.31億美元，較去年同期下降12.8%，2018年全年公司錄得調整後的EBITDA收入為15.77億美元。淨收入方面，公司2019年前三季度錄得淨收入34.98億美元，較去年同期下降6.9%，2018年全年錄得淨收入為50.69億美元；債務數據方面，此次發債為公司的債務置換，置換後公司整體債務不會增長而期限則相應拉長，公司平均債務到期年期將變為5年，且公司有抵押的負債將相應減少。截至2019年9月30日，永利澳門共有付息負債40.95億美元，其中有抵押貸款為27.45億美元(主要為銀團貸款)，無抵押貸款為13.5億美元(主要為債券)；現金規模為9.47億元，相應淨債務為31.48億元，2016年、2017年、2018年及2019年9月30日止，公司淨債務槓桿率(淨債務/調整後的EBITDA)分別為4.9倍、2.3倍、1.9倍及2.2倍。

簡評：宏觀情況方面，今年首11個月，累計博彩收入按年下跌2.4%至2,696.17億元。有投行預期，澳門12月賭收繼續將按年下跌10-12%，意味第四季賭收將按年下跌7-8%，但按季升2-3%；永利澳門為澳門地區經營博彩企業之一，債券設有對投資者有利的特別提前賣回條款，若公司失去博彩專營權投資者可以100%向發行人提出賣回債券，與其他博彩企業債券一致，觀乎其債券定價具吸引性，投資者可謹慎關注。

中國銀行私人銀行(澳門)

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