早前，市場憧憬中美兩國達成首階段協議後中國經濟逐漸回暖，但近日新型冠狀病毒疫情爆發並持續擴散，湖北各市陸續宣佈『封城』，確診病例持續增加，疫情的發展已對中國春節假期經濟產生巨大影響。市場分析預期，肺炎疫情恐對中國經濟造成的挑戰或多於美國對中國出口產品加徵的關稅。此外，全球也已經有多個國家確診多例新型肺炎病例，全球市場恐慌情緒飆升。

新型冠狀病毒疫情有升溫風險下，中港兩地股市不明確因素持續增加，黃金等避險資產或成當前較佳的投資選擇。根據過往經驗，當疫情出現期間，例如嚴重急性呼吸系統綜合症(SARS)於2002年11月在廣東省順德市首次爆發後至疫情於2003年9月被完全消滅後，金價亦錄得較佳的表現，期間約有近兩成的升幅。

除此之外，金價仍有三大利好因素，分別是：(1) 美聯儲仍傾向於鴿派立場。美聯儲正處於政策觀察期，短期減息機率較低，但近期通脹預期回升，實際利率下行對金價均構成支撑，估計今年第一季金價仍有望震盪向上。(2) 日歐央行實行負利率政策。目前，日本央行(BOJ)、歐洲央行(ECB)和瑞士央行(SNB)等央行都在實行負利率政策。目前全球已經有大量負收益債務，這為黃金創造了有利的背景。(3) 地緣政治緊張，美伊衝突加劇。(4) 在圖表技術分析層面上，金價在去年已出現類似2009年「頭肩底」買入信號。2009年，金價突破「頭肩底」頸線後出現大幅拉升，最高升至1900美元附近水平。目前金價已突破頸線，有可能在回調後走高，重現類似2009年的大幅上漲行情。

綜上所述，我們對2020年短期金價目標預測上調至1700美元。中長期而言，不排除金價可挑戰歷史高位。投資者可關注黃金基金。黃金基金的表現與黃金價格走勢具較高的相關性。此外，長期策略性投資者可增持低成本黃金ETF。黃金ETF是一種追蹤黃金價格的被動式投資工具，如SPDR黃金ETF(2840)。

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