新型肺炎疫情持續，但從官方統計來看，全國新增確診和疑似病例已連續多日下降，疫情擴散得到初步控制。中國經濟短期受到衝擊，政府已持續出臺應對措施，客觀上對於經濟、市場具有一定穩定作用。例如，央行、證監會等相關部門已開始采取措施，向市場注入流動性、暫停券商融券賣出業務等。

中國內地五個部委推出三十項措施，強化金融支持防控疫情，以及避免非理性情緒對金融市場的影響。為受疫情影響較大的地區、行業和企業，提供差異化優惠的金融服務，如批發零售、住宿餐飲、物流運輸、文化旅遊等行業，特別是小微企業。同時，適當放寬資本市場相關業務辦理時限，以至減免疫情嚴重地區公司上市等部分費用等。

上述措施顯示中央積極防範A股因疫情出現異動，增加市場信心，吸引投資者入市。正如2003年非典型肺炎和2009年甲型流感一樣，宏觀經濟和股市所受到的實際影響均低於市場預期。央行早前公佈2月LPR報價顯示，一年期為4.05厘，較上次下調10個基點。5年期為4.75厘，較上次下調5個基點。此外，央行在2019年四季度貨幣政策執行報告中，強調新型冠狀病毒肺炎疫情防控是當前最主要任務，要加大疫情防控的貨幣信貸支持力度。市場預期在疫情消退後，政府將會繼續有進一步支持企業、恢復經濟的措施陸續推出，市場利率也有望逐步下行。

在技術層面上，A股指數在短期連續大幅反彈後，須警惕二次探底的可能，目前，市場上積累了較多的短線獲利盤，隨着近期領漲的熱點疲態逐步顯現，部分投資者套現獲利的意願顯著提升。我們看來，雖然疫情對A股的影響尚未完全消退，但最壞時刻或已經過去。假設疫情沒有太大反轉，A股未來有望逐步展開修復行情。短期而言，A股走勢可能較為反覆震盪，但中長期向好趨勢不會改變。

在投資策略上，A股投資策略方面，短期深調宜忍耐，中期佈局迎良機。中長期看，A股市場的調整再次提供了難得的低位佈局機會，投資者可適度分批逢低買入。關注受疫情影響不大、景氣向好的消費電子、遊戲、新能源等，以及醫藥、在線辦公等因疫情獲益板塊；而餐飲、交運等行業調整時間可能略長。

中國銀行私人銀行(澳門)李嘉熙

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