受新冠疫情持續影響，2020年上半年全球經濟放緩。但相比其他地區，中國受新冠肺炎疫情影響較小。在新經濟企業集體赴港上市、中概股回歸二次上市的推動下，2020年上半年香港市場IPO活動依舊火熱。在2020年上半年，在香港掛牌上市公司的約有 63家，募集資金總額達到875億港元，較去年同期上升22%，主要受惠於有兩家過百億港元大型中概股到香港二次上市。不僅如此，公開市場超購倍數達100倍的公司有19家，如沛嘉醫療(9996.HK)，一手中簽即可賺得過萬港元。我們預計未來整體港股IPO市場將延續火爆。

港股IPO是新股票上市的意思。 IPO就是initial public offerings(首次公開發行股票）, 即首次公開上市。 首次公開招股是指一家私人企業第一次將它的股份向公眾出售。 通常，上市公司的股份是根據向相應證券會出具的招股書或登記聲明中約定的條款通過經紀商或做市商進行銷售。

為何要參與港股IPO認購？假設今天一間公司想要到香港上市，發行股票取得更多在市場上的資金。那麼它在向機構(投資銀行、專業投資人)、散戶募資時，股票定價就需要有所折讓。不然，市場投資人一般不會認購。一旦認購失敗無法上市，這間公司拿不到融資，而且還需付出上百萬港元給香港交易所的上市費用。因此，每一支新股上市，理論上存在套利空間。2020上半年港股新股標的共63個，首日上漲35個，持平或下跌28個，破發率44.44%。

港股的中簽率是相當高，2019年在港股IPO認購平均中簽率為59.56%，而同期A股的中簽率大概為0.05%，2016-2018年兩年間港股IPO認購的中簽率大概為68%，而A股的中簽率只有0.03%左右。上述數據來看，港股的IPO認購中簽率確實是要遠遠的高於A股市場，港股中簽率高的原因在於，港股實施的是優先保證一戶一簽的分配政策，儘量每個申購者都能抽到一手，剩餘股票再根據遞減原則進行分配的公平分配機制。

中國銀行私人銀行(澳門)李嘉熙

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