房地產投資信託基金(REITS)對於普通投資者而言亦是一種投資房地產市場的投資工具，有助投資者以較低成本進行房地產市場的資產配置及平衡組合風險。同時，由於房地產的價值與租金回報均與通脹掛鉤，因此投資REITS亦可視為對衝通脹的手段之一。

那麼相較於直接購置房地產，REITS的好處在於：一、入場門檻較低。房地產市場中最低入場門檻的住宅或車位都需要數百萬，普通投資者較難進入，而REITS的其入場費一般為數千元至萬元不等；二、手續簡便。REITS的買賣過程無須交易房地產所需的繁複的手續，可直接於交易所進行交易；三、分散地區及行業風險。因為REITS投資的房地產項較為多元化，包括購物中心、寫字樓、酒店等，而這些項目亦是普通投資者難以直接投資的項目，同時投資於不同地區及不同性質的項目亦有助投資者分散風險。

而相較於投資地產股而言，REITS的好處在於：一、派息穩定。因為證監會規定主要的收入來源為租金收入，而非買賣地產的收入，較少受宏觀經濟所影響；二、槓桿較低。因為REITS受到監管限制以地產銷售的形式獲利，因此較少像地產股一樣使用高槓桿買地賣房賺取差價，基金更多是扮演管理者以及盤活旗下房地產的角色，同時基金的槓桿比率亦要求不可超過50%，相較地產股來說更加安全。

而投資REITS的主要風險如下：一、市場風險。房地產市場受該地區的宏觀經濟影響，包括就業情況、CPI及當地政策，部分房地產如工廠、酒店等項目受經濟週期的影響較大，令物業的出租率及租金收入會有較大波動。2.利率風險。利率的變動影響房地產市場整體的融資情況，同時增加REITS本身的借貸成本，影響財務狀況及派息能力。三、組合集中性風險。部分REITS可能集中於依靠單一項目獲取租金收入，如富豪及開元房託集中於酒店，而順豐房託集中於物流地產，如相關行業受到打擊時將造成較大波動。

中國銀行澳門分行財富管理與私人銀行 郭明喆

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