近期港股受制於內地當局發佈教育雙減政策以及一系列針對科技股的數據安全、反壟斷的監管政策，造成科技股及教育股的大幅下挫，亦影響了投資者投資港股市場的情緒。在股市快速回調的情況下，投資者其實可以考慮使用反向型ETF作組合的對衝或槓桿型ETF部署反彈。

槓桿型及反向型ETF均是追蹤相關指數的衍生工具，如期權、期貨、掉期合約等。兩者的差別在於槓桿型ETF是追蹤相關指數單日回報的2倍或3倍；而反向型ETF所追蹤的則是相關指數單日回報的-1倍或-2倍，換而言之，則是指數跌的越多，投資者所獲的回報則越高，比如一隻-2倍的反向型ETF，如指數當日跌5%，則該反向型ETF的回報在理想情況上應為升10%。當然現實情況下一般會有一定的偏差，一般受該ETF的流動性、費率及基金經理的能力而有所不同。

現時在港交所上交易的槓桿型及反向型ETF有26隻，追蹤的相關指數衍生品涵蓋恒生指數、恒生科技指數、恒生中國企業指數、富時中國A50指數、納斯達克100指數、S&P500指數、黃金等，投資者可因應市況選擇不同指數的槓桿型ETF或反向型ETF部署。如近期恒生科技指數大幅回調，則可選擇恒生科技指數的反向ETF如ＸＩ二南方恒科（7552.HK）作部署，作為看淡該指數的工具之一，或者如手持較多科技股的股票，亦可適當部署作為對衝。恒生科技指數自3月的高位回調近40%，而同期的ＸＩ二南方恆科則升近100%以上。

而香港交易的槓桿型及反向型ETF亦有特別的命名方式，如ＸＬ二南方恒科（7200.HK）或ＦＩ南方恆指（7300.HK），投資者有時會疑惑這些英文字母所代表的含義。ETF名稱中的F及X所代表的是相關ETF是以什麼產品所複製的，而L和I 則代表相關ETF的類型。如ETF的名稱中包含F代表ETF是以期貨合約複製，如包含X則代表ETF是合成或以掉期合約複製，而包括 L則代表ETF為槓桿型產品，而包含I則代表ETF為反向型產品。

中國銀行澳門分行財富管理與私人銀行部 郭明喆

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