近年來，國際經濟金融形勢動蕩，百年一遇的金融危機給全球經濟發展帶來重創，危機的影響至今未完全消退。危機的最重要啟示之一就是嚴重脫離實體經濟的高杠桿化的金融創新發展模式將發生根本改變，金融市場的創新與發展必須緊密圍繞實體經濟展開。貿易金融作為與實體經濟聯系最為緊密的金融領域，將大力促進世界經濟的恢復和發展，有助于中國金融業把握歷史性機遇、獲得健康快速成長、實現難得的后發優勢。日前，中國銀行副行長、中國銀行業協會貿易金融專業委員會主任陳四清接受《金融時報》“理論周刊”專訪，他結合多年管理實踐對商業銀行貿易金融業務的理論體系、發展歷程和未來走向給出了自己的思考和回答。

貿易金融貫穿于

貿易活動的全部過程

記者：國際業務一直被認為是中國銀行最具優勢的業務領域，近年來，我們看到各家銀行越來越多地提及“貿易金融”。“貿易金融”與原先的“國際業務”或者“國際結算”有什么區別？中國銀行在這方面有哪些創新的理念？

陳四清：貿易金融是伴隨著貿易發展而出現的，貿易金融的起源可以追溯到13世紀甚至最初的商品交換時期。它最初始的業務僅是為各國貿易商的貿易活動提供匯兌和支付，之后逐步擴展到與貿易相關的資金融通、現金流管理等。原先銀行為企業提供的貿易服務主要集中在匯款、信用證和托收等傳統結算方式，貿易融資的形式以最基本的押匯為主。20世紀下半葉以來，在信息技術革命推動下，世界分工模式發生深刻變革，貿易金融從提供貿易結算與融資等基礎服務進入了綜合金融服務階段。

中國銀行作為中國貿易金融領域的龍頭，最先在貿易金融理論方面做出了系統研究，進行了比較全面的闡述，第一次明確了“貿易金融”的內涵：貿易金融是銀行在貿易雙方債權債務關系的基礎上，為國內或跨國的商品和服務貿易提供的貫穿貿易活動整個價值鏈的全面金融服務。它包括貿易結算、貿易融資等基礎服務，以及信用擔保、保值避險、財務管理等增值服務。

具體來說，第一，貿易結算仍是最基礎的貿易金融業務，促成企業交易，降低成本。為企業提供國內和跨境的交易結算，仍是銀行貿易金融服務的起點和最重要內容之一。這樣的服務使得完全陌生的兩個國家和地區的企業借助于銀行的中介作用而發展成為交易對手。近十幾年來，企業間的交易方式、交易內容也與幾十年前有著巨大的差異。以中國銀行為代表的商業銀行貿易結算服務方式和內容方面也產生了一系列變化，為企業提供貿易結算以外的更廣泛、更深入、更具個性的貿易服務。

第二，貿易融資是貿易金融的核心。貿易融資總是與貿易相伴而行，為貿易活動中的各方提供資金支持。在貿易過程中，貿易融資發揮著潤滑劑和催化劑的作用。近年來，針對國際貿易發展呈現的新特點，商業銀行研發、創新、推廣了許多新的貿易融資產品，包括福費廷、保理、應收賬款質押融資、信保融資、訂單融資、貨押融資、風險參與、貿易融資與資金產品組合等。這些貿易融資新產品不僅推動了銀行服務能力和內部風險控制方式的變革，而且有助于企業降低成本、減少存貨、擴大銷售、加快資金周轉，為世界經濟和貿易發展提供了有力的支持。

第三，信用擔保、避險保值、財務管理是銀行為貿易參與方提供的增值金融服務，滿足企業多樣化金融需求。信用擔保是銀行為貿易參與方提供以信用增強為主要目的的服務，在幫助買賣雙方建立互信、促成交易方面作用明顯；避險保值是在商品價格、利率、匯率波動日趨頻繁的市場環境下，銀行幫助客戶有效規避風險的專業服務；財務管理則是針對產業鏈中一些大型企業的財務集中、資金歸集、財務管理外包等需求而提供的增值服務，包括應收賬款管理、財務報表優化、現金管理等眾多內容。這些服務進一步豐富了貿易金融服務體系。

貿易金融的鮮明特征

記者：近年來，很多商業銀行都把貿易金融作為未來業務開展的重點，與一般銀行業務相比，貿易金融具有哪些特征？

陳四清：貿易金融作為銀行公司金融中一個相對獨立的業務體系，有以下幾個突出特點：

一是服務對象特定。貿易金融服務于實體經濟，是商業銀行的基礎性業務，本質是為商品和服務交易提供支付、結算、信貸、信用擔保等服務，這些服務緊緊圍繞“貿易”這一實體經濟活動。正是基于這一特點，貿易金融的發展和創新不會像金融衍生品一樣成為純粹的虛擬金融業務，也不會因為過度的杠桿效應形成泡沫和危機。

二是債務自償性，風險相對可控。所謂自償性，就是銀行根據企業真實貿易背景和上下游客戶資信實力，以單筆或額度授信方式，提供銀行短期金融產品和封閉貸款，以企業銷售收入或貿易所產生的確定的未來現金流作為直接還款來源，而不是完全依賴授信到期階段企業的綜合現金流。貿易融資自償性的關鍵點在于，銀行依托對物流、資金流的控制，或者對有實力關聯方的責任和信譽捆綁，在有效控制授信資金風險的前提下進行授信，從而從本質上改變了銀行的審貸理念和信貸方式，這對于原先因為不能提供有效抵押擔保品而難以從銀行獲得流動資金貸款的中小企業來說，無疑是一個獲取資金支持的新途徑。此外，貿易金融業務周期短、流動性強，銀行的放款與回收時間通常少于180天，如果客戶不能償還，銀行可以很快察覺并采取補救措施。

三是綜合性強，收入來源多樣化。貿易金融兼具中間業務與資產業務特點，既涉及表外業務又涉及表內業務。商業銀行的貿易金融收益主要來自于三方面：一是貿易融資的直接收益，即利息凈收入。二是中間業務收益，包括手續費收入、匯兌收入等。三是資金交易的傭金收入，進出口商為了避免匯率和利率波動的風險，可能要通過銀行做一些保值性的外匯交易，如掉期、遠期和期權等，銀行從中獲得資金交易的傭金收入。此外，還有其他隱性收益，銀行可以以貿易金融業務為紐帶與企業建立更密切的關系，向企業出售自己的專業技能和服務，從銀行對企業的全方位服務中獲得價值補償。

四是貿易金融業務適合中小企業。貿易金融以特定交易為服務對象，可憑特定交易過程產生的應收賬款或物權作為質押對企業授信，從而可以大大降低對客戶的授信準入門檻，對于解決中小企業的融資瓶頸問題十分有效。另外，信用證、保函、保理等貿易金融產品因有銀行信用介入，對中小企業有較強的信用增強作用，有助于中小企業提高談判地位，充分利用賒銷等方式擴大銷售規模。

人民幣國際化

有助于豐富貿易金融的內涵

記者：2008年國際金融危機之后，全球要求改革國際貨幣體系的呼聲日益高漲。我國在2009年推出了跨境人民幣結算試點政策，人民幣在世界的流通使用日漸廣泛。人民幣的跨境使用對商業銀行貿易金融產品創新會帶來怎樣的機遇？

陳四清：我國國內的商業銀行作為國內金融體系的主體和金融市場的重要組成部分，有機會成為人民幣國際金融市場的主體。從產品的角度來看，商業銀行的跨境人民幣體系主要包括傳統間接金融業務、銀行間業務和投資類業務三大類銀行服務。

首先是海外的傳統間接金融業務。人民幣國際化的推進是從跨境的貿易結算起步的，跨境人民幣業務是人民幣國際化初級階段的核心業務。主要包括人民幣國際結算和貿易融資、海外人民幣存款、海外人民幣貸款、海外人民幣現金管理、貨幣兌換等業務。以中國銀行為例，中國銀行現有國際結算和貿易融資產品均已推廣至跨境人民幣業務，還根據工商企業和金融機構等不同類型客戶的實際需求，為客戶提供跨境人民幣結算、融資、信貸、資金、理財等全方位產品和度身打造的綜合性服務方案。

其次是銀行間業務。推動人民幣國際化，使得人民幣成為貿易和金融交易的計價、結算和流通貨幣，必須打通境外銀行獲得人民幣資金的通道。隨著跨境人民幣貿易結算量的增多，人民幣貿易融資進一步拓展，與之相關的人民幣清算規模將不斷擴大，從而衍生出人民幣同業賬戶管理、境外人民幣拆借、人民幣資金購售等業務。

第三類是境外人民幣投資業務。隨著人民幣從貿易領域向投資領域拓展，商業銀行的貿易金融服務內容也將不斷充實。跨境貿易人民幣結算只是邁出了人民幣國際化的第一步，要想擴大人民幣國際結算的規模和范圍，必須增加人民幣的投資渠道，讓境外企業和金融機構持有的人民幣資金可以獲得支付和存款以外的使用途徑。我國商業銀行將在為企業提供跨境貿易結算、融資等傳統人民幣貿易金融服務的基礎上，進一步拓展和發掘人民幣資金理財、直接投資、債券投資和資金交易等需求，進一步占據人民幣市場的主體地位，提升國際競爭力。

貿易金融創新發展的方向

記者：有觀點認為，貿易金融將形成未來我國商業銀行的業務重點，改變和優化商業銀行的戰略規劃方向，并主導銀行業產品和服務創新的方向。中國銀行作為在貿易金融領域的市場領先者，如何看待未來貿易金融業務的創新發展方向？

陳四清：第一，貿易金融業務將與供應鏈結合更為緊密。近十多年來，國際產業分工模式由企業內部分工轉變為企業間分工，圍繞某一產業鏈核心對整個生產過程進行管理的實踐——供應鏈管理逐步形成，對銀行圍繞供應鏈管理提供金融服務提出了新的要求。

所謂供應鏈金融，是銀行借助核心企業信用，通過掌控核心企業與上下游企業交易中產生的現金流，為核心企業及上下游多個企業提供包括融資、避險、結算在內的全面服務方案。供應鏈金融最大的特色是突破了商業銀行傳統短期貸款對授信主體的評級要求和抵質押擔保要求，變單個企業風險管理為供應鏈的風險管理，從單個授信企業的財務報表向整個供應鏈條延伸。在供應鏈金融中，銀行可以基于核心企業資信狀況，將資金注入處于相對弱勢的上下游配套企業，通過產品與客戶建立緊密聯系，有效增加基礎客戶群、特別是中小企業客戶的數量，充分發揮產品創新對銀行核心競爭力的提升作用。

第二，貿易金融與信息技術結合日趨緊密。當前信用證、托收等傳統結算工具的使用日趨下降，貿易雙方對于銀行的需求從以信用支持為主逐步轉向以支付速度和效率為主，銀行傳統貿易融資的發展空間大幅縮小，銀行必須依托電子化平臺的建設，以挖掘賒銷（O/A，Open Account）結算項下的貿易融資機會。目前業內貿易電子化平臺的建設中最具競爭力和發展前景的當屬環球銀行金融電信協會（簡稱SWIFT組織）開發的貿易服務設施系統（TSU，Trade Services Utility）。TSU是一個通過集中化數據處理和工作流引擎支持銀行間及時準確地核實和共享貿易項下交易信息的服務系統，為銀行間提供了一個從貿易訂單產生伊始就可跟進交流交易信息和開展業務合作的系統平臺，它將對貿易金融的整體發展產生深遠影響。

第三，貿易金融領域國際業務與國內業務不斷融合。隨著全球經濟一體化程度的不斷加深，越來越多企業的貿易活動既涉及國際市場又涉及國內市場，其供應鏈或貿易鏈是橫跨境內和境外的整個鏈條。例如，國內企業獲得出口訂單后產生在銀行辦理出口結算和押匯需求，而其在國內采購備貨階段又需要打包貸款或國內信用證產品，其上游供應商可能需要以其信用為基礎申請賣方融資。從業務發展趨勢看，真正有發展潛力的貿易金融是以客戶為中心、為整個貿易鏈或產業鏈提供一攬子金融服務。

貿易金融將推動

中國商業銀行未來的全面發展

記者：我們知道，后危機時代各國商業銀行在金融創新和發展中，將更加關注基于實體經濟的金融產品和工具。貿易金融與實體經濟緊密結合，極具創新和發展潛力，它會對中國商業銀行的全面發展和競爭力的提升帶來哪些機遇？

陳四清：貿易金融將成為未來銀行業務創新的重點領域。貿易金融將是商業銀行產品創新、服務創新、綜合管理和風險管理創新的重要模塊，在產品設計、信息技術利用、組織結構輔助等方面存在巨大的創新空間。貿易金融產品和服務涉及境內外的多家金融機構和貿易商，產品相對存貸款業務操作過程更為復雜，技術含量高，對信息技術要求也較高，是相對來說不易復制的銀行產品，容易形成產品和品牌優勢。服務創新模式則在于以客戶為中心，立足于客戶貿易行為，提供全方位的金融服務。貿易金融風險的兩面性，即代表低風險的自償性和代表風險難以把握的風險多元化并存，使得風險管理更為復雜，也使得風險管理創新有具體依托。推動風險管理與貿易金融業務結合，設計和執行符合貿易金融特色的風險管理流程，將有效推動商業銀行風險管理創新和管理水平的提升。

貿易金融業務的發展幫助銀行有力地拓展客戶群。由于通過基礎的貿易金融產品供給，商業銀行一方面和貿易客戶建立了比普通信貸更為深入的合作關系和信用基礎，有效推動了銀企合作的深入；另一方面在前期業務的操作要求下，對企業的現金流、資產狀況等核心經營指標有更加全面的掌握，這些都將有利于商業銀行發掘價值客戶，設計針對性強的金融產品，推動貿易基礎上的銀企金融合作深化。這一過程也將成為商業銀行爭奪優質客戶，體現產品競爭力和服務水平的重要方面。

貿易金融業務的拓展將大大優化銀行收入結構。貿易金融業務除了為商業銀行帶來豐厚的融資利差收益、支付結算、代收代付、擔保承諾等中間業務收益外，綜合的貿易金融服務還將在交易類和咨詢服務類中間業務上有很大的發展空間，特別是在深入合作和提供綜合金融服務方案中，現金管理、資產管理和財務顧問等高水準金融業務將獲得很好的發展，提升中間業務收入水平。目前我國商業銀行仍普遍存在利差收入支撐，中間業務收入比例不高的問題。中間業務有資源占用少、成本低、風險小和收入來源穩定等特點，中間業務水平的提升還是銀行業整體服務能力和服務水平提升的重要表現。基于貿易金融的產品和收入特性，貿易金融在未來商業銀行戰略規劃中將作為優化收入結構的重要產品和服務種類予以重點考慮。

貿易金融服務將幫助中國商業銀行加快“走出去”步伐。貿易支付和結算產品是“走出去”企業的必備需求，在此基礎上的短期貿易融資將推動企業完善生產銷售環節，綜合的貿易金融服務則將推動銀企合作深化。貿易金融產品全球推廣的過程，也是商業銀行國際化的過程，是我國商業銀行與歐美發達國家的商業銀行展開競爭的過程，我們有“人和”的優勢，對方有“地利”的優勢。在公平的市場競爭環境下，貿易金融的發展將推動我國商業銀行國際化戰略的實現，“走出去”為此提供了戰略機遇。

來源：金融時報  2012-07-02