英國在全球金融危機中遭受重創，為維護金融穩定，重塑穩健安全的銀行體系，英國政府對銀行業實施了一系列改革，其中最重要、爭議最大的是所謂“圍欄”（Ring-Fencing）改革，即通過把零售銀行和投資銀行業務隔離開的結構性改革來有效隔離風險，維護儲戶等債權人利益。此舉可能會對英國銀行業的經營模式產生重要影響。

背景和進程

英國傳統的金融監管體制是以金融機構自律監管為主、政府監管為輔。1997年5月，為了適應金融混業經營的發展趨勢，英國政府將金融監管職能從英格蘭銀行（中央銀行）剝離出來，成立金融服務管理局（Financial Services Authority，簡稱FSA），全面行使對商業銀行、投資銀行、證券、期貨、保險等九個金融行業的監管職能。

2008年國際金融危機爆發后，英國政府再次改革監管體制，撤銷FSA，將宏觀審慎監管職能交由新設的金融政策委員會承擔；將微觀審慎監管職能、行為監管職能分別交由新設的審慎監管局和金融行為監管局承擔。

2010年6月英國政府新成立獨立銀行業委員會（Independent Commission on Banking，簡稱ICB），負責審查英國銀行業的穩定性和競爭力，并提出具體改革方案。2011年9月，ICB發布銀行業改革方案報告，提出了對英國銀行業未來一攬子改革建議。2012年6月英國政府正式公布白皮書，擬落實其中的大部分建議，核心是建立“圍欄”隔離零售銀行和投資銀行等高風險業務的結構性改革，同時還包括提高資本要求和促進競爭等。

主要內容

改革主要包括三方面內容：

一是推進結構性改革。英國政府通過建立“圍欄”隔離零售銀行和投資銀行等高風險業務，即“圍欄”內的業務可以為歐盟區內的個人及中小企業提供存貸款和支付結算服務；“圍欄”外的業務只能將不在保險范圍內的存款和批發性資金作為融資來源。

二是提高資本要求。英國政府要求大型受隔離銀行和總部在英國的全球系統重要性銀行，擁有相當于風險資產17%的吸收損失能力，包括股本、一級資本、二級資本以及具有吸收損失能力的自救性債券（Bail-in Bonds），以便銀行清盤時，存戶將優先于其他債權人及銀行債券持有人獲得償還。

三是促進競爭。英國政府已將所接管的北巖銀行股權出售給維珍理財（Virgin Money），并計劃通過出售勞埃德銀行股權及該行的632家分行促進銀行業競爭。

改革影響

“圍欄”措施并不是完全隔離，只是將零售銀行業務與批發和投資銀行業務在集團內部實現經營主體的區分，集團綜合經營的格局未變，內部仍能實現資源共享，并為客戶提供“一站式”服務。當零售銀行發生風險時，可運用集團的力量通過內部資金融通等手段對其進行救助，保障核心銀行服務的連續性；而當非零售業務發生危機時，不得讓零售銀行承擔風險損失，以確保儲戶等債權人不因投行業務風險而受到損失。

這項改革可能給英國金融業帶來以下影響：

第一，導致經營模式出現重大調整。新規下，英國銀行業批發和投資銀行業務會失去傳統零售業務廉價而穩定的資金后盾，并難以享有過往的協同效益，可能會導致部分銀行被迫收縮經營或對現有的混業經營模式做出重大調整。

第二，導致資本回報率顯著下降。改革后的英國銀行業資本充足率將大幅提高，經營杠桿降低，進而減少借貸能力及資本回報。摩根大通估計，更高的資本充足率要求會令英國銀行每股盈利于2014年平均攤薄25%，至2019年全面實施要求時，攤薄影響則減至15%。

第三，導致資金成本大幅提高。瑞銀估計，英國銀行業需發行2300億美元的自救性債券以滿足改革中的資本要求，進而導致歐洲的非投資級債券市場規模增加1倍。改革令銀行的債券和其他非受保存款持有人被置于“圍欄”之外，從而使相關債權人要求更高的收益率而提高銀行的集資成本。

對我國的啟示

英國的“圍欄”做法，并非回歸分業經營，而是希望通過有效隔離風險更好地發揮混業經營優勢。隨著我國金融市場發展和客戶需求多樣化，我國金融機構綜合經營趨勢明顯。要進一步完善母公司控股子公司經營體制，建立內部“防火墻”，研究立法，加強對金融控股公司的監管。（作者為中國銀行劉茜）

來源：人民日報 2013-04-11