中國雖然早已成為國際大宗商品最為重要的消費者，然而與之相關的業務長期以來卻是中資金融機構的軟肋。

“最困難的是要滿足當地多方面的合規要求，從系統、流程到人員各個方面都有細致的要求，真的是從零開始，一步步建起來。”接受《第一財經日報》獨家專訪時，中銀國際大宗商品業務主管范兆康回憶起4年前籌建倫敦分支的經歷時仍有感嘆。

倫敦是中銀國際的第二站，往前推半年，中銀國際的香港大宗商品團隊剛剛組建，但起步摸索的挑戰并沒有影響中銀國際全球布局的速度。作為最早進入國際大宗商品市場的中資金融機構，現在中銀國際已經獲得包括LME在內的五家交易所清算會員資格，在倫敦、新加坡、紐約、香港和上海設立機構，在短短五年內即通過自身的有機發展搭建起全球網絡。

過去幾年，這一切正在悄然改變，在中銀國際首先進入市場后，更多中資金融機構開始加速大宗商品業務的發展，尤其是港交所收購LME之后，這一改變更是加速進行。

“過去十幾、二十年來，中國已經成為全球最大的大宗商品進口國和消費國，然而無論是金融交易還是現貨交易方面，中資金融機構的角色在相當長的時間里有所缺失，中國缺乏的是在大宗商品市場上世界級的金融機構。”范兆康表示，中資金融機構的進入，將能夠幫助中國大宗商品消費企業在國際市場上獲得更多主動權。

《第一財經日報》：過去幾年，不少大型外資投行在大宗商品價格走弱的情況下，一直在剝離部分業務，這和中銀國際在大宗商品市場的策略看起來恰恰相反，應該如何理解?

范兆康：這一、二年內，你會看到一些外資投行退出某些商品交易的領域，更多是一個洗牌的階段。過去十多年里，大宗商品的價格一路攀升，基本上做什么都能賺，所以不少大型投行的業務也是全面布局，現在市場有些改變，商品價格有所下降，監管措施的變化又令合規成本大幅升高，不同的業務條線面臨多方面挑戰，投行就需要把資源放在最有優勢的業務條線或者產品上，雖然關掉部分業務，但仍會保留一些最有優勢的主要業務條線。

對于中資金融機構來說，恰恰提供一個進入市場的好時機。過去中資機構一直想要進入這個市場，但一方面缺乏專業知識，另一方面缺乏大宗商品領域的中國人才，這塊業務一直難以組建起來。

可以說，如果沒有最近幾年的洗牌，中資走進來的難度可能更大。現在的市場環境下，產品和服務的質量就成為最重要的衡量標準，回歸到最基本的競爭力，在具備外部環境的條件下，就要看自己是否有能力抓住機遇建好平臺。

日報：過去五年，中國銀行和中銀國際在大宗商品領域做了哪些準備?

范兆康：作為中國國際化程度最高的銀行集團，中國銀行充分發揮全球多平臺服務優勢，目前已在新加坡、上海和倫敦成立了大宗商品融資中心和業務中心，并在紐約設立了大宗商品專業團隊，為企業提供包括銀團貸款、貿易融資、結構化融資等方面的綜合金融服務。

對于中銀國際而言，過去五年更多的是一個平臺搭建期，搭建全球的平臺，因為大宗商品本身是一個全球的市場，必須在海外主要的商品中心擁有一個比較完整的平臺才能夠滿足客戶需求。

我們從2010年開始組建大宗商品業務， 2011年初正式開始營運，最初從能源開始，為中資企業提供能源產品的保值、風險對沖服務，最主要的交易場所是芝加哥商品交易所(CME)和歐洲洲際交易所(ICE)，由于我們與中資企業的溝通更方便，可以根據他們的需求提供一些彈性安排，業務進展得比較順利。

很快我們拿到了CME的會員資格，在香港開始營運半年后，我們開始組建海外公司，第一個是倫敦，目標是拿到LME的會員資格。現在，我們在美國也有分公司，主要提供CME清算服務;在新加坡有基本金屬和成品油的交易臺;去年在上海自貿區內建立第五個點，希望以后能利用自貿區的這個機構做一些創新的產品。同時，我們也擁有LME、CME(含芝加哥期貨交易所(CBOT)、紐約金屬交易所(COMEX)及紐約商品交易所(NYMEX))、ICE EU的清算會員資格。

五年過來，我們基本建成一個全球的平臺，無論期貨、衍生品，或是客戶需要的能源、基本金屬、貴金屬、農產品等產品都可以滿足，場內、場外，24小時都可以操作。

日報：如果說過去五年是第一個階段，也就是平臺搭建期，那未來五年中銀國際有什么發展計劃?

范兆康：我們一開始主要集中在期貨方面，但從組建第一天起，我們的定位就是希望為客戶提供一個商品業務全方位的解決方案，因此計劃慢慢在這兩年延伸到其他商品領域，未來五年，我們會進入第二個階段，也就是高增長階段，變成一個更完善、更全方位的商品服務商。無論是北美還是南美，在商品市場上仍然很重要，理論上來說，我們在那邊的業務規模也會越來越大。

我們在上海自貿區的布局，更希望做一些創新業務，也就是跨境交易，方便境內客戶參與境外交易所的產品交易，境外客戶也可以通過我們做境內的交易，現在還在研究相關政策，將來如果在自貿區有一些具體的政策能夠允許這么做，我們會想辦法實現上述構想，這也是我們第二階段發展的一個重點。

日報：在平臺搭建完成后，有沒有想過參考外資投行的發展模式，未來考慮控股一些交易所授權的倉庫?

范兆康：實際上，港交所收購LME之后，在授權倉庫方面做了不少改革。現在的情況下，倉庫的營運環境更回歸本質，也就是回到最基本的物流角色。過去金融機構之所以會買入，是考慮到倉庫物流與交易之間的協同效應會更高，但現在LME的一個改革要求是把倉庫營運和商品交易分開，這就打破了二者之間的協同效果，強調倉庫回歸本身屬性。這種情況下，我們通過現有模式就可以滿足需求。

另一方面，我們開拓業務條線時也主要從客戶的需求和是否能夠提供增值服務方面考慮，現階段暫時沒有這方面的計劃。

日報：港交所收購LME之后，中國在商品市場的定價權問題也更頻繁被提起，作為LME第一家中資清算會員，你認為中資金融機構在有色金屬商品市場的定價權問題上能起到什么作用?

范兆康：中國有色金屬市場從礦山、冶煉到貿易制造、生產加工都在過去幾十年間取得了重要發展，中國各種基本金屬的產量和消費量在世界金屬市場中的份額也逐漸增加，目前，鋁、鉛、鋅、鎳的產量和需求都排在全球首位。

巨大的生產和購買能力，讓中國企業更深入地參與到國際大宗商品市場和大宗商品價值鏈的各個環節，但全球大宗商品的定價權還是主要掌握在生產商(礦商)、國際大型貿易商和國際金融機構手中。

過去十幾年間，中國也出現了一批世界級的生產制造及貿易企業集團，但生產、需求都上去的同時，金融服務還沒完全跟上，缺乏在大宗商品市場上世界級的金融機構。

如果有更多中資機構參與，幫助中資企業進行交易，中資會員的影響力會更大，能更有效地反映中資客戶的需求。我們在成為首家在LME直接提供交易及清算服務的中資機構后，能為全球特別是中國大宗商品及資源企業客戶提供LME的商品風險對沖產品及服務，幫助中國企業更全面深入地參與國際市場。另一方面，運用中國銀行龐大的客戶資源、全球網絡和專業團隊，我們也希望能夠發揮優勢，成為中國企業和國際市場的橋梁，幫助中國企業在國際市場取得更多主動權，更靈活地應用各種交易方式，更成熟地面對國際市場。

日報：發展亞洲商品市場也是LME近年來的重點之一，去年推出首批小型合約后，今年也會開始接納人民幣抵押品，這些外部發展給中資金融機構帶來哪些發展機會?

范兆康：港交所想做的更多是提供一個便利條件，或者提供更好的產品和支持，讓圈里的參與者能夠做到以前無法做到的業務，或者是把更多的客戶和交易量帶進市場。

他們在做的一方面是人民幣計價產品，例如去年推出的小型合約都是以人民幣計價;另一個方面就是人民幣抵押品。這些都是為中資企業、客戶和參與者提供更多便利，吸引更多企業進場交易LME的產品。對我們來說，所有這些對中資金融機構都是好事，更容易發揮我們在中國市場的優勢。

日報：“一帶一路”是另一個給中資金融機構和企業帶來不少憧憬的戰略，這對中資機構在大宗商品業務的發展上是否也帶來新的機遇?

范兆康：一帶一路戰略首先涉及很多基礎設施建設，對基本金屬的需求會產生正面影響，企業對沖保值方面的需求也可能更多;另一方面，很多中資企業會隨著“一帶一路”戰略走出去，中國銀行和中銀國際一直以來的定位就是要成為這些走出去企業的緊密伙伴，這個走出去的過程或多或少給我們帶來不同領域的機會，拉動各方面需求的增加。

以前，中資企業“走出去”更多是購買一些上游的礦藏資產，鎖定自然資源;現在則有一些變化，他們會更多考慮整個產業鏈的布局，希望更多投資中游的煉廠或者下游的銷售渠道，以前中資金融機構可能沒有能力提供全方位，他們對金融方面的需求更多樣化，也給我們更大的發展空間。

來源：第一財經日報  秦偉  2015-05-29