中國銀行（03988.HK）旗下中銀航空租賃（02588.HK）5月16日開始在香港對投資者進行路演，計劃最多集資百億港元。這是上半年淡靜的香港市場上少見的大型首次公開發行（IPO），投資者反應熱烈，而包括中投公司、絲路基金、波音公司在內的基石投資者也使這次發行備受關注。

21世紀經濟報道記者獲得的銷售文件顯示，招股價定在42港元每股，共發行約2.08億股，總集資額為87.44億港元至100.56億港元。其中一半為舊股，扣除相關發行費用之后，凈集資額約為42.46億港元。

公司指，集資所得將全部用作支付未來用于購買新飛機以擴大機隊的前期款項。而在此之前，將以所得款項投資短期計息存款及貨幣市場工具。

國家隊護航 波音罕見現身

目前中銀航空租賃已引入11位基石投資者，共認購1.08億股，涉資45.25億港元，若不計行使超額配股權，將占總募資金額的51.7%。禁售期為6個月。

“國家隊”中國投資有限責任公司及中國絲路基金分別認購約7.76億港元，占總募資額8.9%；國開國際投資（1062.HK）認購4.66億港元、中國人壽富蘭克林、聯想控股（3396.HK）旗下弘毅投資、阿曼投資基金分別認購3.88億港元。基石投資者還包括復星旗下鼎睿再保險（2.72億港元）及波音公司（2.32億港元）等。

其中，波音公司因甚少出現在香港IPO的基石投資者名單內而惹人關注。波音公司主席Chris Villiers此前對外媒表示，中國對波音來說是一個重要且正在不斷擴大的市場。該公司曾預測，中國作為未來飛機制造業最大的市場，在未來20年之內將有6330架新飛機的需求，涉及總價值接近1萬億美元。

全球配售已獲兩倍認購

兩位5月16日參加新股推介會的投資者均對21世紀經濟報道記者說，公司基本面良好，均打算認購。美國對沖基金York Capital副總裁何吟亮對21世紀經濟報道記者表示，他認為中銀航空租賃的兩大優勢在于極低的融資成本及富有經驗和優秀的既往表現的管理團隊。

銷售文件顯示，中銀航空租賃在2015年、2014年、2013年的平均資金成本分別為2%、1.9%、1.9%，處于同行業最低的水平，這得益于其較高的信用評級（為標準普爾和惠譽的“A-”級投資級長期企業信用評級）及多元募資渠道，尤其是母公司中國銀行的支持。

“（過去三年）這個公司能提供約15%的股本回報率（ROE），這比同類公司10%的 ROE更加有吸引力”，他補充道，不過因為本身金融租賃也屬于周期性較強的行業，因此在市況波動的情況下，業績將更加依賴管理層的判斷。

另外，何吟亮引述市場消息指，除去基礎投資者認購的股份之外，其余的股份配售已獲兩倍認購。

中銀航空租賃的前身是新加坡飛機租賃公司，從事商業噴氣式飛機的采購、租賃、管理和銷售。本次招股完成后，中國銀行仍將在中銀航空租賃占有控股地位，若不計行使超額配股權，其將持有中國航空租賃70%的股份。

據銷售文件，截至2016年5月9日，公司目前擁有231架飛機，另有39架飛機為代管，是亞洲第二大的飛機租賃商。2015年的租賃收入為9.75億美元，同比增長4.2%，占總收入約九成；2014及2013年租賃收入分別為9.36億美元及8.04億美元。2015年、2014年、2013年的凈利潤分為3.43億美元、3.09億美元、2.77億美元。

中銀航空租賃預計于19至24日進行公開招股，6月1日掛牌。本次招股保薦人為中銀國際及高盛。

來源：21世紀經濟報道　2016-05-17