4月11日，中國銀行在境外成功完成30億美元等值債券發行定價，募集資金將主要用于“一帶一路”相關信貸項目。

值得關注的是，此次發行包括美元、歐元、澳元和人民幣4個幣種，共計6個債券品種，發行主體包括澳門、迪拜、約翰內斯堡、悉尼分行和盧森堡子行。債券將在香港聯合交易所掛牌上市。

那么，中行為何選擇這種發行方式？希望借此實現怎樣的目標？與歷次在國際市場發行的債券相比，此次有哪些新的突破？特別是，在近兩年離岸人民幣市場較清淡的背景下，中行此次發行的一筆人民幣債券意味著什么？針對市場關注的熱點問題，中國銀行相關負責一一作出詳解。

多機構多幣種 同步發行

據悉，此次發行是繼2015年6月之后，中行響應“一帶一路”政策倡議，再次以多機構、多幣種、多品種同步發行債券。參與這次債券發行的分支機構，有的深處“一帶一路”腹地，有的位于其自然延伸地帶。

對此，中行相關負責人向記者表示，這不僅體現出“一帶一路”源于但不限于古絲綢之路、其地域和國別范圍是開放包容的，同時也展現出中國銀行的全球布局與“一帶一路”倡議深度契合。

“此次發行的幣種主要根據貸款資金需求來確定，多幣種的安排說明‘一帶一路’沿線的資金需求的多樣化，不僅有美元、歐元，還有相當規模的區域性貨幣和新興市場貨幣，而這恰恰是中行促進‘資金融通’的優勢所在。”上述負責人說。

據介紹，與發達國家相比，“一帶一路”相關地區的基礎設施建設需求旺盛，而資金較為緊缺，不同程度上面臨著融資難、融資貴的問題。中行多年深耕國際市場，在全球擁有廣泛的投資者基礎，能快速籌集大規模、長期限、多幣種的穩定資金。“我們希望，這次債券發行能夠進一步引導全球資本向‘一帶一路’聚集，眾人拾柴，共襄盛舉。”上述負責人說。

標志性創新性 多點突破

值得一提的是，此次發行取得的重要突破引人關注。中行相關負責人介紹，此次債券發行機構覆蓋4個大洲，橫跨5個時區，是發行人多元化程度最高的一次發行交易，特別是在此次發行的6個債券品種中，不乏標志性、創新性安排。

其中，約翰內斯堡分行的人民幣債券是非洲首只離岸人民幣債券，也是近一年來離岸人民幣債券發行市場“破冰式”的標志性交易；盧森堡子行的發行是中行首次以歐洲當地的銀行實體發行債券，而依托于中行的整體信用實力，該筆債券突破了南非主權評級上限；悉尼分行的5年期澳元債券，則是迄今為止中資機構發行的最長年期澳元債券。

此前，中行曾于2015年在國際市場發行40億美元等值債券，資金用于支持“一帶一路”項目，獲得了熱烈反響，創多項市場記錄。應該說，此次債券發行延續了之前的思路，但同時也呈現出一些新特征。

據介紹，此次債券發行機構不再嚴格局限于“一帶一路”沿線，反映出這兩年“一帶一路”從核心到周邊不斷擴展的大勢所趨。與此同時，投資者基礎進一步拓寬，吸引了一批境外央行、基金管理公司首次認購中行債券。此外，發行方式也更為靈活。

據悉，本次債券發行在國際金融市場反響熱烈，訂單總量超過500個。其中，歐元發行的歐洲投資者占比達79%，認購倍數達到4倍，創歷史新高；澳元發行的澳洲投資者占比28%，中行投資者地域分布進一步拓展；人民幣品種認購倍數一度高達4.3倍，最終定價大幅收緊；美元發行捕捉了國債利率相對平穩的有利時機，有效控制了資金成本。

“彩虹債”非洲首秀 重啟離岸市場

近兩年，離岸人民幣市場相對清淡，離岸人民幣債券新發行也比較少見。記者注意到，此次中行約翰內斯堡分行發行一筆離岸人民幣債券，這意味什么著？

“中行約翰內斯堡分行是中國人民銀行授權的人民幣業務清算行，也是中國銀行布局非洲的橋頭堡之一。”中行相關負責人表示，此次由約翰內斯堡分行發行人民幣債券，主要是支持其人民幣清算及資產業務開展，增強其國際市場影響力。

由于該筆債券來自“彩虹之國”南非，是非洲大陸首筆人民幣債券，因而被形象地命名為“彩虹債”。“彩虹債”的成功發行，將為非洲人民幣業務引入“活水”，為人民幣國際化深入非洲搭建起新的橋梁。

2016年以來，離岸人民幣市場發展趨緩，離岸人民幣債券發行也相對稀疏，發行人和投資者難免存在一定的觀望情緒。值得關注的是，作為2017年以來中資機構首單離岸人民幣公募債券發行，此次發行引起了熱烈反響。訂單規模一度高達65億元，定價水平接連突破5%、4.9%等關鍵“心理點位”，大幅收緊至4.88%，同時仍保留了境外央行、大型資產管理公司等優質訂單。

“這次發行重啟了市場，是一次‘破冰式’的標志性交易。”上述負責人稱。這說明在中國宏觀經濟啟穩、國際收支改善的大背景下，境外市場的人民幣配置需求客觀存在，需要市場參與者積極發掘和調動。

來源：金融時報  李嵐  2017-04-13