中行交易員：丁昂、徐夢笛、陳丹穎、閆欣

【每日關注】

央行貨幣政策委員會一季度例會強調，穩健的貨幣政策要松緊適度，把好貨幣供給總閘門，不搞"大水漫灌"，同時保持流動性合理充裕，廣義貨幣M2和社會融資規模增速要與國內生產總值名義增速相匹配。

【市場評述】

銀行間資金市場--資金面平穩

周一，央行公告，目前銀行體系流動性總量處于合理充裕水平，4月15日不開展逆回購操作。央行連續18天暫停逆回購操作。央行公開市場業務交易公告中描述流動性水平的措辭依然為"合理充裕"。昨日早盤市場融出謹慎，隔夜價格保持在高位，需求不斷涌現。午盤后，機構融出增加，資金面回歸平穩。昨日Shibor繼續全線走高，隔夜Shibor報2.7970%，上漲14.5個基點；7天Shibor報2.7720%，上漲10.3個基點；3個月Shibor報2.7680%，上漲0.7個基點。昨日央行發布了2019年一季度貨幣政策執行報告。與去年四季度相比，在最新的新聞稿中，央行增加了"保持戰略定力"的描述，強調把好貨幣供給總閘門，不搞大水漫灌，還提到M2和社融增速要與名義GDP增速匹配，新增"推進利率等關鍵領域改革"措辭，強調高水平雙向開放。4月份中下旬面臨集中的流動性壓力，資金面變數增多，最終走向取決于央行流動性操作對沖稅期、MLF到期等因素影響的結果。明日將迎來3665億元MLF到期操作，市場密切關注央行的操作情況。

利率債市場--上午收益率上行，午后收益率有所下行

周一，利率債市場現券交投活躍，上午收益率上行，午后收益率有所下行。二級市場方面，一早開盤空頭情緒依然很濃，10y國開190205開盤后不久即上行至3.88%，較上周五上行4.5bp；其他活躍券也在上周五收盤位置上行4-5bp開盤。期貨直接低開0.5元。不過上午其余時段，跌幅沒有進一步擴大，現券收益率呈窄幅波動局面。在上周五尾盤已然劇烈調整、昨日又沒有新信息的情況下市場持續大幅上行，應該是有日內空頭盤的力量。午后期貨逐漸拉起， 現券交投情緒也有所回暖。當然也有股市高開低走的影響。最終10年期主力合約跌幅收跌至0.37%，早盤時跌幅一度創近四個月來最大；5年期主力合約跌0.25%。日終時，10y國開190205上行1.5bp，收盤于3.85%；10y國債180027上行2.5bp，收盤于3.37%。5y國開平均上行2.5bp；7y國開平均下行1.5bp。一級市場方面，昨天下午農發進行了3y和5y債券續發行，發行收益率比市場預期低1-2bp，顯示一級投標情緒也有轉暖。

信用債市場--收益率曲線整體上行，調整態勢明顯

周一，銀行間信用債市場交投活躍，收益率曲線整體上行，調整態勢明顯。短融方面，資金面波動加劇，投資者謹慎情緒上升，各期限均有成交，收益率震蕩上行，例如6m AAA短融的中債估值位于3.02%，較前一交易日上行8bp。中票方面，市場劇烈調整，拋盤較重，日內成交收益率大幅上行，3y AAA中票的中債估值位于3.89%，較前一交易日上行4bp，5y AAA中票的中債估值位于4.21%，較前一交易日上行5bp。

利率互換市場--收益率沖高回落

周一，利率互換市場收益率沖高回落，repo曲線變平，shibor曲線變陡。定盤利率7d repo fixing 定于2.95%，上行25bp；3m shibor fixing定于2.7680%，上行0.7bp。Repo端，5y repo開盤受周末情緒影響，高開在3.20%的位置。早盤受現券拋售和國債期貨走弱，5y repo上行到3.225%。午盤股市弱勢，國債期貨反彈，5y repo下行到3.195%的位置企穩。同時，因早盤資金偏緊，fixing上行，1y repo走高到2.87%附近成交，午盤跟隨長端回落到2.85%。repo 1x5從開盤35.5bp變平到午盤34.75bp。Shibor端，shibor fixing漲幅略有擴大，shibor 5y上午上行到3.68%，下午回落到3.65%左右。1y shibor早盤受repo上行影響從3.145%最高到3.155%，但下午跟隨repo回落到3.14%。