中行交易員：符安妮、陳丹穎、許敏耀、丁昂

【每日關注】

中國央行行長易綱稱總體來說中國當前利率水平是合適的，央行將根據國內情況做出利率決策。

【市場評述】

銀行間資金市場--資金面平穩偏松

周二，央行開展定向中期借貸便利（TMLF）操作2977億元，并開展中期借貸便利（MLF）操作2000億元，兩項操作合計4977億元，與當日中期借貸便利（MLF）到期量5020億元基本相當。開展上述操作后，銀行體系流動性合理充裕，故不開展逆回購操作。當日有1600億元7天逆回購到期，因此凈回籠資金1643億元。全天市場需求旺盛，同時供給充裕，資金面運行平穩，不時有隔夜減點成交。流動性分層情況依然存在。今天有1000億元7天逆回購到期，考慮到最近流動性水平合理充裕，預計央行有可能會暫停公開市場操作。

利率債市場--收益率窄幅震蕩

周二，債市成交一般，收益率窄幅震蕩。一級市場方面，上午國開行進行了1y、5y和10y債券續發，下午農發行在上清所續發其2y券。二級市場短端和中長端收益率有所分化，短端下行而中長端略有上行。 早盤，由于9點一刻沒有OMO操作的消息，市場開始臆測MLF超量或降低利率的可能性，市場一片tkn，T1909開盤極為強勢，一度沖高至98.83。9點三刻MLF續量情況出爐，續作2000億，同時開展TMLF操作2977億元，兩項相加的量略不及到期的MLF量，且不說還有1600億逆回購到期。續量情況不及預期。期貨應聲下跌后轉震蕩，午后一度轉負，直至尾盤才再度拉起，最終T1909微幅收漲0.02%，TF1909則跌0.01%收盤。中長端收益率跟隨期貨先下后上，不過也只是1bp左右的波幅。截至收盤，5y國債190004成交于2.97%，持平前一日；10y國債190006收于3.1525%，上行0.5bp；5y國開190208收于3.365%，持平前一日；10y國開190210收盤于3.535%，上行0.5bp。由于資金面轉松，3年以內短端下行明顯，如1y 190206成交于2.58%，較前一日下行5bp。

信用債市場--收益率震蕩下行

周二，短融市場成交活躍度尚可，資金面走松，各期限收益率震蕩下行。短融方面，2m內AAA成交在2.5-2.8%不等，中樞下行，年底前到期AAA以2.9%左右成交偏多，減點5bp左右，跨年者基本在3.0-3.2%不等，1y期優質AAA與國股CD基本持平。中票市場交投相對活躍，2-3y附近AAA最為突出，買盤積極，繼續平估值或小幅減點居多，1y優質AAA成交在3.3%以下，較清淡，2y AAA基本集中在3.5%左右，同期限過剩或城投在3.7-4.0%，3y以優質AAA為主，3.5-3.7%，4-5y優質AAA成交在3.8-4.0%。

利率互換市場--收益率先下后上，曲線變陡

周二，利率互換市場收益率先下后上，曲線變陡。定盤利率7d repo fixing 定于2.70%，較前一交易日下行10bp；3m Shibor fixing定于2.6280%，較前一日持平。Repo端，5y repo 5y開盤在2.865%，受到對MLF和TMLF詢量猜測影響，國債期貨拉升，5y repo下行到2.855%。后MLF和TMLF續作總量稍微小于MLF到期的量，5y repo反彈，早盤收在2.87%。午盤國債期貨上沖均線未果掉頭向下，5y repo一路上行到2.88%-2.875%區間震蕩。尾盤新聞稱易綱講話說美聯儲降息中國不一定跟隨，中國的利率目前在合理區間。5y repo一路上行到2.89%，日內上行3.5bp。與此同時，1y repo從2.57%上行到2.59%。Shibor端，Shibor fixing持平，Shibor也是慢慢向上，但是波動幅度沒有repo大。5y Shibor從3.33%上行到3.35%，1y Shibor從2.875%上行到2.88%。