產品名稱：中銀精選理財計劃10期

運作期：2018年5月8日至2018年8月7日

一、產品凈值表現

中銀精選基金10期組合2018年8月7日單位凈值為0.988201,本次運作期的凈值增長率為-2.0%（年化為-8.05%），中國銀行在本運作期不收取管理費。

1、凈值（費后）表現走勢圖

2、本運作期大類資產貢獻情況

二、產品持倉狀況

1、截至2018年7月末，中銀精選理財計劃10期各大類資產持倉狀況如下：

三、本運作期主要操作回顧

（1）固收部分：

本產品管理人考慮市場上公募基金歷史業績、波動率、規模、風格、重倉券種、費率水平等因素，挑選出一批優質債券基金作為基金池，并根據債券市場波動情況靈活調節債券基金倉位及種類配置。組合減少了貨幣基金、打新基金的配置比例，增加了長期業績優異、風格穩健的純債類基金的持倉，同時保持了前期的絕對收益類二級債基，主要選擇有主動股債配置能力，善于控制波動和回撤的基金品種。

（2）權益部分：

本運作期,國內權益市場震蕩下挫：上證綜指下跌11.39%，深成指下跌18.37%，滬深300指數下跌12.14%，中證1000指數下跌20.57%。組合降低了高倉位偏股型基金的配置比例，在行業黑天鵝事件影響下，贖回了醫藥行業基金。基于市場風格不確定性較大，產品管理人對權益類基金進行了適當的分散化，以增加組合抗波動的能力。在基金選擇上重點配置基金規模適中、投資策略靈活的權益基金，通過基金經理的倉位靈活調整捕捉階段性行情。

四、后市展望及下階段投資策略

海外貿易戰跳躍式升級，新格局將在邊打邊談中逐步建立，短期結束的可能性較小，將階段性沖擊市場；國內宏觀經濟整體偏弱，央行對資管新規的指導意見改善了市場偏弱的情緒，但去杠桿的攻堅戰、房主不炒的大原則并沒有變化；未來一段時間，政策的不確定性較大，后續將緊密觀察國家應對挑戰的措施和力度。

基于上述判斷，展望下一季度，在固定收益部分，我們將保持債券型基金目前倉位前提下，繼續優選攻守兼備的二級債基，增強組合收益；在政策積極引導下，信用利差快速壓縮，債市收益率曲線陡峭化，將選擇適當偏積極、持倉券種偏中高信用評級的債券型基金。

權益部分，國內股票市場估值長期來看已具吸引力，但趨勢性拐點難測，我們將繼續控制股票型基金和偏股混合型基金的比例，保持偏低的倉位，密切關注政策調整的方向和市場偏好的遷移，更加重視選股能力強、有阿爾法收益的主動型基金。