2018-10-26
產品名稱：中銀精選理財計劃05期
產品代碼：AMJXJJA005
報告期：2018年7月1日至2018年9月30日
一、產品規模和凈值
2018年7月1日，中銀精選理財計劃05期產品份額為43,149,678.03，單位凈值為1.0167，累計凈值為1.0167。 2018年9月30日，中銀精選理財計劃05期產品份額為43,149,678.03，單位凈值為1.0159，累計凈值為1.0159。報告期內，產品單位凈值下跌0.08%（年化0.32%）。
二、產品持倉狀況
截止到2018年9月30日，中銀精選理財計劃05期持倉結構如下：
| 中銀精選理財計劃05期持倉比例 | ||
|---|---|---|
| 資產類別 | 持倉 | 占比 |
| 現金及活期存款 | 2,759,530.79 | 6.30% |
| 拆放同業 | 828,394.30 | 1.89% |
| 債券基金 | 22,192,740.91 | 50.63% |
| 貨幣市場基金 | 2,100,086.97 | 4.79% |
| 股票基金 | 1,668,359.72 | 3.81% |
| 混合基金 | 13,687,404.56 | 31.22% |
| 其他公募基金 | 599,240.66 | 1.37% |
| 凈值合計（元） | 43,835,757.91 | 100% |
三、產品持倉前十大資產
| 資產名稱 | 持倉 | 持倉比例 |
|---|---|---|
| 東方添益債券 | 1,854,275.85 | 4.23% |
| 華寶添益貨幣A | 1,767,201.21 | 4.03% |
| 華泰柏瑞季季紅債券 | 1,552,112.57 | 3.54% |
| 嘉實穩華純債債券 | 1,426,628.64 | 3.25% |
| 廣發聚利債券(LOF) | 1,416,485.85 | 3.23% |
| 易方達高等級信用債債券A | 1,345,018.44 | 3.07% |
| 大成景安短融債券A | 1,227,053.07 | 2.80% |
| 大成景安短融債券B | 1,226,644.54 | 2.80% |
| 中銀珍利C | 1,202,842.10 | 2.74% |
| 南方利淘A | 1,152,712.31 | 2.63% |
| 凈值合計（元） | 14,170,974.58 | 32.33% |
四、產品組合流動性風險分析
在日常運作中，本產品按照產品說明書約定的投資范圍與比例限制實施投資管理，確保產品的流動性安排能夠與產品說明書約定的申購贖回安排相匹配。報告期內，產品管理人通過合理安排資產配置結構，保持一定比例的高流動性資產，控制資產久期、杠桿融資比例，管控產品流動性風險。
在資產端，本產品主要投資于產品說明書約定的具有良好流動性的金融工具。產品管理人持續監測持有資產的市場交易量、交易集中度、流動性受限資產比例等涉及資產流動性水平的風險指標。
在負債端，產品管理人持續監測開放期內投資者歷史申贖、投資者類型和結構變化等數據，審慎評估不同市場環境可能帶來的投資者潛在贖回需求，當市場環境或投資者結構發生變化時，及時調整組合資產結構及比例，預留充足現金頭寸，保持資產可變現規模和期限與負債贖回規模和期限的匹配。
如遭遇極端市場情形或投資者非預期巨額贖回情形，產品管理人將采用本產品說明書約定的贖回申請處理方式及其他各類流動性風險管理工具，控制極端情況下的潛在流動性風險。
本報告期內，本產品未發生重大流動性風險事件。
五、本運作期主要操作回顧
（1）固收部分：
本運作期，中證綜合債指數上漲約1.31%，固收類資產的表現整體優于權益類資產。產品在本運作期內持續增加債券型基金的配置比例，同時優化持倉結構，選擇有主動配置能力、攻守兼備的基金品種。固收持倉表現相對穩健，對產品凈值提供了較好的保護。
（2）權益部分：
產品在運作期繼續減少了權益類基金的持倉比例。7月突發的“疫苗事件”帶動醫藥板塊整體下跌，產品較快贖回了醫藥行業基金，守住了部分投資收益。此外，產品管理人適時增加了銀行指數基金，并對偏股型基金進行優化，保留了具有主動管理和獨立選股能力、長期能實現超額收益的基金。
六、后市展望及下階段投資策略
展望后市一個季度，在央行連續降準后，資金面預計將維持相對寬松，相對有利于債券基金的表現，產品將持續關注債券基金的機會。但考慮到今年以來，債券市場已經取得了較高的漲幅，短期內波動料將上升，預計后市債券基金的收益可能有限，需要進一步跟蹤關注。
權益方面，我們將密切跟蹤政策變化的強度和調整的方向，以及市場風險偏好是否會出現抬升。在尚未看到明顯變化的情況下，產品將繼續控制普通股票型基金和偏股混合型基金的比例，保持偏低的倉位。在未來一段時間內，預計整體市場更加趨于復雜，不穩定性大概率上升，有主動調整能力、適應市場的基金經理會顯得格外珍貴，因此，我們預計將繼續保留此類權益類基金的持倉。