2019-04-22
產品名稱：中銀日積月累-樂享天天（美元版）
產品代碼：AMHQQD01
產品幣種：美元
報告期：2018年12月28日至2019年3月29日
一、產品規模和凈值
2018年12月28日，中銀日積月累-樂享天天（美元版）產品份額為386,863,076，單位凈值為1.007281。2019年3月29日，中銀日積月累-樂享天天（美元版）產品份額為391,324,511,單位凈值為1.013328。報告期內，產品單位凈值上漲0.006047；自成立以來，產品單位凈值上漲0.013328。
二、產品持倉狀況
截止2019年3月29日，中銀日積月累-樂享天天（美元版）產品持倉結構如下：
| 中銀日積月累-樂享天天（美元版）持倉比例 | |
|---|---|
| 資產類別 | 占比 |
| 貨幣市場工具 | 69.22% |
| 固定收益類 | 30.78% |
| 權益類 | 0.00% |
| 合計 | 100.00% |
三、產品持倉前十大資產
| 資產名稱 | 持倉 | 持倉比例 |
|---|---|---|
| 境外債券XS1891678226 | 21,044,525 | 5.31% |
| 境外債券XS1856020950 | 20,277,525 | 5.11% |
| 境外拆借20191219 | 20,103,452 | 5.07% |
| 中銀香港短債基金 | 16,260,691 | 4.10% |
| 境外債券XS1839763973 | 13,101,998 | 3.30% |
| 境外拆借20190927 | 10,171,529 | 2.57% |
| 境外拆借20191010 | 10,161,616 | 2.56% |
| 境外拆借20191009 | 10,161,162 | 2.56% |
| 境外拆借20191011 | 10,161,129 | 2.56% |
| 境外債券XS1919324399 | 10,147,913 | 2.56% |
四、產品組合流動性風險分析
報告期內，產品管理人通過合理安排資產配置結構，保持一定比例的高流動性資產，控制資產久期來管控產品流動性風險。截止2019年3月29日，產品持倉中貨幣市場工具占比超過69.22%，其中現金類資產為27%，對于關鍵時點的規模變動和資金面波動都有充足的準備，能滿足客戶的日常申贖要求，報告期間未發生大額贖回情況。
五、本運作期主要操作回顧
2019年一季度本產品規模接近募集上限，所以管理人在資產配置上以滿足客戶流動性要求為主，不再大規模新增配置資產。在本運作期，管理人因為資產規模限制并未繼續大規模購入境外債券，重點就產品資產組合結構進行了優化，使本產品流動性進一步得到改善。
六、后市展望及下階段投資策略
對美國經濟基本面、貨幣政策全面分析后，我們預計受減稅效應遞減、貨幣和財政政策收縮、全球經濟放緩的影響，2019 年美國經濟增速將回落至2.5% 附近。同時由于大宗商品價格處于較低水平，美國通脹趨勢在2019年將保持相對溫和，我們認為經濟和通脹情況將僅支持美聯儲在2019 年最多升息1次，因此中資境外美元債市場將出現較大投資機會，管理人將擇機繼續配置部分優質境外債券以提高產品凈值。
管理人將密切關注美聯儲加息進程以及金融市場的反應，通過對宏觀經濟指標的密切跟蹤，以及貨幣政策、財政政策的變化，采取定性和定量分析的方式，結合利率周期變化、市場利率變動趨勢、市場參與者主流預期以及當期各類資產收益率水平，形成利率走勢預判。在合理假設下的情景分析和壓力測試后，確定最優的組合久期,在保證產品流動性的基礎上努力提高產品凈值。