2019-04-22
產品名稱：中銀日積月累-美元樂享天天（進階版）
產品代碼：AMHQLXTTUSD01
產品幣種：美元
報告期：2018年12月28日至2019年3月29日
一、產品規模和凈值
2018年12月28日，中銀日積月累-美元樂享天天（進階版）產品份額為60,688,989，單位凈值為1.000834。2019年3月29日，中銀日積月累-美元樂享天天（進階版）產品份額為512,793,713,單位凈值為1.007143。報告期內，產品單位凈值上漲0.006309；自成立以來，產品單位凈值上漲0.007143。
二、產品持倉狀況
截止2019年3月29日，中銀日積月累-美元樂享天天（進階版）產品持倉結構如下：
| 中銀日積月累-美元樂享天天（進階版）持倉比例 | |
|---|---|
| 資產類別 | 占比 |
| 貨幣市場工具 | 100% |
| 固定收益類 | 0% |
| 權益類 | 0.00% |
| 合計 | 100.00% |
三、產品持倉前十大資產
| 資產名稱 | 持倉 | 持倉比例 |
|---|---|---|
| 拆借2020-02-03 | 29,149,767 | 5.64% |
| 拆借2020-02-11 | 27,115,397 | 5.25% |
| 拆借2020-02-12 | 25,102,370 | 4.86% |
| 拆借2020-01-02 | 20,175,518 | 3.91% |
| 拆借2020-02-11 | 20,081,896 | 3.89% |
| 拆借2020-02-13 | 20,078,641 | 3.89% |
| 拆借2020-01-22 | 15,097,249 | 2.92% |
| 拆借2020-03-05 | 13,027,425 | 2.52% |
| 拆借2019-12-27 | 12,061,877 | 2.34% |
| 拆借2020-01-22 | 11,070,267 | 2.14% |
四、產品組合流動性風險分析
報告期內，產品管理人通過合理安排資產配置結構，保持一定比例的高流動性資產，控制資產久期來管控產品流動性風險。截止2019年3月29日，產品持倉中現金類資產為5.2%，對于關鍵時點的規模變動和資金面波動都有充足的準備，能滿足客戶的日常申贖要求，報告期間未發生大額贖回情況。
五、本運作期主要操作回顧
2019年一季度美聯儲宣布暫緩加息后，境內中長期限美元拆借以及同存價格均出現大幅下調，其中一年期拆借以及同存價格均下降了近60BP，管理人在本運作期克服了資產價格不斷下降的困難，根據產品流動性需求靈活安排資產起息，構建了穩健的產品組合久期，在優先保證產品流動性的基礎上使凈值有了平穩增長。
六、后市展望及下階段投資策略
對美國經濟基本面、貨幣政策全面分析后，我們預計受減稅效應遞減、貨幣和財政政策收縮、全球經濟放緩的影響，2019年美國經濟增速將回落至2.5% 附近。同時由于大宗商品價格處于較低水平，美國通脹趨勢在2019年將保持相對溫和，我們認為經濟和通脹情況將僅支持美聯儲在2019 年最多升息1次，境內美元拆借以及同存市場價格在今年一季度大幅下行后將趨于平穩，后續將適當上行。
管理人將密切關注美聯儲加息進程以及金融市場的反應，通過對宏觀經濟指標的密切跟蹤，以及貨幣政策、財政政策的變化，采取定性和定量分析的方式，結合利率周期變化、市場利率變動趨勢、市場參與者主流預期以及當期各類資產收益率水平，形成利率走勢預判。在合理假設下的情景分析和壓力測試后，確定最優的組合久期,在保證產品流動性的基礎上努力提高產品凈值。