2019-04-22
產品名稱：中銀日積月累-樂享7天
產品代碼：AMHQLXQT01
產品幣種：人民幣
報告期：2018年12月29日至2019年3月29日
一、產品規模和凈值
2018年12月29日，中銀日積月累-樂享7天產品份額為86,272,618.00，單位凈值為1.000635，累計凈值為1.000635。2019年3月29日，中銀日積月累-樂享7天產品份額為4,640,137,484.65，單位凈值為1.011411，累計凈值為1.011411。報告期內，產品單位凈值上漲0.010776。自成立以來，產品單位凈值上漲0.011411。
二、產品持倉狀況
截止到2019年3月29日，中銀日積月累-樂享7天持倉結構如下：
| 中銀日積月累-樂享7天持倉比例 | |
|---|---|
| 資產類別 | 占比 |
| 固定收益類證券 | 86.29% |
| 貨幣市場工具 | 13.71% |
| 合計 | 100.00% |
三、產品持倉前十大資產
| 資產名稱 | 持倉 | 持倉比例 |
|---|---|---|
| 18江蘇銀行CD245 | 493,402,547.77 | 7.26% |
| 17冀交投MTN001 | 467,370,123.96 | 6.88% |
| 18天津銀行01 | 317,461,601.13 | 4.67% |
| 17中航租賃PPN006 | 310,845,200.57 | 4.57% |
| 18福建海峽銀行CD021 | 291,097,427.11 | 4.28% |
| 18建信租賃債01 | 290,388,861.43 | 4.27% |
| 19贛紓01 | 250,699,112.02 | 3.69% |
| 16川鐵投PPN001 | 206,893,513.10 | 3.04% |
| 16遠東租賃PPN001 | 206,250,893.33 | 3.03% |
| 18陜投集團CP001 | 203,239,986.31 | 2.99% |
四、產品組合流動性風險分析
報告期內，產品流動性平穩運行。產品管理人通過合理安排資產配置結構，保持一定比例的高流動性資產，控制資產久期、杠桿融資比例，管控產品流動性風險。截至2019年3月29日，本產品持有較高流動性資產（AAA及以上評級公募類債券）占總資產比重54.61%，且產品管理人融資渠道暢通多元，能夠滿足產品日常流動性需求。
五、本運作期主要操作回顧
鑒于活期理財的產品特點，資產配置策略上選擇高評級、高流動性資產，組合久期控制在兩年內。同時，根據市場不同階段的變化，通過內部審慎的信用分析方法對可選債券品種進行篩選，基于宏觀經濟形式和個券信用變化，動態調整組合內各行業、發行人的投資比例。在控制組合信用風險暴露的前提下，提升組合收益。負債策略上，一季度基于對流動性寬松預期，在風險可控并滿足每個開放日的流動性需求的前提下維持一定杠桿規模以增厚組合收益。截至3月末，產品七日年化收益為4.33%。
六、后市展望及下階段投資策略
年初以來，中美經貿磋商穩步推進，財政政策結構性擴張，減稅降費政策出臺，預計擴大居民購買力并改善企業盈利前景。1月、2月M2和社融觸底回升，油價、豬肉價格上漲引發CPI小幅上行；3月制造業訂單觸底回升，一、二線房地產銷量回暖，但實體經濟融資難融資貴的問題仍然突出。市場對經濟前景的悲觀預期得到一定程度的修復，但預計經濟全面回暖的基礎尚不牢靠。
目前產品久期、杠桿率適當，擬繼續保持。后續計劃減少部分持倉收益率較低的信用債，增加利率債配置以進一步提高整體流動性資產占比，預防后市流動性收緊后的融資壓力。資產規模上將根據產品規模變動保持相對穩定，通過對宏觀經濟指標的密切跟蹤，以及貨幣政策、財政政策的變化，通過定性和定量分析的方式，結合利率周期變化、市場利率變動趨勢、市場預期以及當期各類資產收益率水平，合理布局再投資機會。