2019-04-23
產品名稱：中銀策略理財計劃-穩富系列2018年005期
產品代碼：AMCLWF2018005
產品幣種：人民幣
報告期：2018年12月29日至2019年3月29日
一、產品規模和凈值
2018年12月29日，中銀策略理財計劃-穩富系列2018年005期產品份額為462,812,000，單位凈值為1.006907，累計凈值為1.006907。2019年3月29日，中銀策略理財計劃-穩富系列2018年005期產品份額為462,812,000，單位凈值為1.024595，累計凈值為1.024595。報告期內，產品單位凈值上漲1.76%。自成立以來，產品單位凈值上漲年化7.14%，高于業績基準。
二、產品持倉狀況
截止到2019年3月29日，中銀策略理財計劃-穩富系列2018年005期持倉結構如下：
| 中銀策略理財計劃-穩富系列2018年005期持倉比例 | |
|---|---|
| 資產類別 | 占比 |
| 貨幣市場工具 | 0.64% |
| 固定收益證券 | 99.36% |
| 合計 | 100.00% |
三、產品持倉前十大資產
| 資產名稱 | 持倉 | 持倉比例 |
|---|---|---|
| 15福新能源MTN001 | 42,870,327.12 | 5.94% |
| 17聯發集MTN001 | 42,771,891.51 | 5.93% |
| 17陜有色MTN001 | 42,119,340.27 | 5.84% |
| 17橫店MTN001 | 41,883,774.79 | 5.81% |
| 18晉路橋SCP002 | 41,444,924.38 | 5.74% |
| 18瑞康醫藥SCP006 | 40,896,151.78 | 5.67% |
| 18內蒙電投CP001 | 40,822,352.33 | 5.66% |
| 18蓉經開CP002 | 40,791,418.08 | 5.65% |
| 16同方MTN001 | 39,273,661.37 | 5.44% |
| 18中原銀行CD314 | 39,247,520.00 | 5.44% |
四、產品組合流動性風險分析
報告期內，產品管理人通過合理安排資產配置結構，保持一定比例的高流動性資產，控制產品資產久期及日常杠桿融資比例，有效管控產品流動性風險。
五、本運作期主要操作回顧
基于本報告期內的市場狀況，在資金價格波動加大的背景下，產品管理人將組合杠桿維持在1.4-1.6倍水平，增加確定性的杠桿收益。當前持倉主要為中高等級信用債，產品久期保持在1.2Y以內，并根據市場變化靈活調整持倉結構，獲取波段收益。
六、后市展望及下階段投資策略
國內經濟基本面出現了一些積極信號，信貸投放和基建投資的前移有望拉動經濟增速階段性趨穩，但出口和房地產投資增速仍面臨下行風險，預計經濟增速將在6.2%-6.3%左右小幅波動。豬價和油價共振上漲推動CPI同比反彈，但增值稅下調有助于降低非食品價格，核心通脹維持相對穩定。貨幣政策整體仍將維持寬松，但節奏和力度將有所減弱。資金利率的波動性有所上升，預計債券收益率將維持區間震蕩。庫存周期仍處在主動去庫存階段，經濟短周期整體上仍有利于債券類資產的投資。
綜合以上因素，展望未來一個季度，產品管理人將審慎管理組合久期，規避長端利率可能反彈的風險，關注監管當局數量型和價格型貨幣政策工具的操作動向，在信用債收益率的價值區間合理進行配置，同時保持一定的杠桿水平，獲取確定性的套息收益。