2019-04-23
產品名稱：中銀策略理財計劃-穩富系列2018年006期
產品代碼：AMCLWF2018006
產品幣種：人民幣
報告期：2018年12月29日至2019年3月29日
一、產品規模和凈值
2018年12月29日，中銀策略理財計劃-穩富系列2018年006期產品份額為516,178,000，單位凈值為1.002773，累計凈值為1.002773。2019年3月29日，中銀策略理財計劃-穩富系列2018年006期產品份額為516,178,000，單位凈值為1.021617，累計凈值為1.021617。報告期內，產品單位凈值上漲1.89%。自成立以來，產品單位凈值上漲年化5.99%，高于業績基準。
二、產品持倉狀況
截止到2019年3月29日，中銀策略理財計劃-穩富系列2018年006期持倉結構如下：
| 中銀策略理財計劃-穩富系列2018年006期持倉比例 | |
|---|---|
| 資產類別 | 占比 |
| 貨幣市場工具 | 0.84% |
| 固定收益證券 | 99.16% |
| 合計 | 100.00% |
三、產品持倉前十大資產
| 資產名稱 | 持倉 | 持倉比例 |
|---|---|---|
| 18銅陵有色MTN002 | 54,000,845.89 | 7.37% |
| 18捷信消費債01 | 53,649,912.33 | 7.33% |
| 15福新能源MTN001 | 53,587,908.90 | 7.32% |
| 18京糧MTN001 | 53,262,420.55 | 7.27% |
| 17浙興合MTN001 | 52,883,962.33 | 7.22% |
| 17橫店MTN001 | 52,354,718.49 | 7.15% |
| 18北大科技ABN001優先級 | 51,682,549.73 | 7.06% |
| 18曲文投CP003 | 50,960,343.84 | 6.96% |
| 18揚州經開SCP002 | 40,997,131.51 | 5.60% |
| 19海國鑫泰SCP001 | 40,480,050.96 | 5.53% |
四、產品組合流動性風險分析
報告期內，產品管理人通過合理安排資產配置結構，保持一定比例的高流動性資產，控制產品資產久期及日常杠桿融資比例，有效管控產品流動性風險。
五、本運作期主要操作回顧
基于本報告期內的市場狀況，在資金價格波動加大的背景下，產品管理人將組合杠桿維持在1.4-1.6倍水平，增加確定性的杠桿收益。當前持倉主要為中高等級信用債，產品久期保持在1.2Y以內，并根據市場變化靈活調整持倉結構，獲取波段收益。
六、后市展望及下階段投資策略
國內經濟基本面出現了一些積極信號，信貸投放和基建投資的前移有望拉動經濟增速階段性趨穩，但出口和房地產投資增速仍面臨下行風險，預計經濟增速將在6.2%-6.3%左右小幅波動。豬價和油價共振上漲推動CPI同比反彈，但增值稅下調有助于降低非食品價格，核心通脹維持相對穩定。貨幣政策整體仍將維持寬松，但節奏和力度將有所減弱。資金利率的波動性有所上升，預計債券收益率將維持區間震蕩。庫存周期仍處在主動去庫存階段，經濟短周期整體上仍有利于債券類資產的投資。
綜合以上因素，展望未來一個季度，產品管理人將審慎管理組合久期，規避長端利率可能反彈的風險，關注監管當局數量型和價格型貨幣政策工具的操作動向，在信用債收益率的價值區間合理進行配置，同時保持一定的杠桿水平，獲取確定性的套息收益。