2020-04-21
產品名稱：中銀策略-智富（封閉式）2019年002期
產品代碼：AMZYCLZF 2019002
產品幣種：人民幣
報告期：2020年1月2日至2020年3月31日
一、產品規模和凈值
中銀策略-智富（封閉式）2019年002期產品于2019年5月22日成立，產品份額為3.92億，初始單位凈值為1.0000。2020年1月2日，中銀策略-智富（封閉式）2019年002期產品份額為3.92億，單位凈值為1.026972；2020年3月26日，中銀策略-智富（封閉式）2019年002期產品份額為3.92億，單位凈值為1.032123，累計凈值為1.032123。報告期內，產品單位凈值上漲0.96%。自成立以來，產品單位凈值上漲3.21%，折合年化收益率3.79%。
二、產品持倉狀況
截止到2020年3月26日，中銀策略-智富（封閉式）2019年002期產品持倉結構如下：
| 中銀策略-智富（封閉式）2019年002期持倉比例 | |
|---|---|
| 資產類別 | 占比 |
| 現金及活期存款 | 4.01% |
| 債券 | 74.42% |
| 股票型基金 | 14.82% |
| 混合基金 | 4.26% |
| 債券基金 | 2.49% |
| 合計 | 100% |
三、產品持倉前十大資產
| 資產名稱 | 持倉(億元) | 持倉比例 |
|---|---|---|
| 19中電投MTN004 | 0.32 | 7.81% |
| 18國電集MTN005 | 0.31 | 7.74% |
| 19南電MTN005 | 0.31 | 7.72% |
| 19中石油MTN003 | 0.31 | 7.69% |
| 19匯金MTN011 | 0.31 | 7.67% |
| 19中電投MTN007 | 0.21 | 5.19% |
| 19華電GN001 | 0.21 | 5.13% |
| 19中電投MTN013 | 0.21 | 5.12% |
| 18光明MTN004 | 0.21 | 5.12% |
| 19南電MTN004 | 0.20 | 5.01% |
四、產品組合流動性風險分析
本產品為封閉式產品，報告期內，產品管理人合理安排資產配置結構，控制資產久期，嚴格按照產品說明書約定的投資范圍與比例限制實施投資管理。本報告期內，本產品未發生重大流動性風險事件。
五、本運作期主要操作回顧
(一) 主要投資策略及操作
（1）固收部分：
本運作期，通過高評級、合理久期的資產配置，實現了固收類資產的穩健增值。產品在本運作期內保持較高的債券資產比例，主要是AAA級信用債，組合久期約為2年。固收持倉表現相對穩健，票息和資本利得對產品凈值提供了較好的保護。
（2）權益部分：
本運作期，因受突發新冠疫情影響，股票市場出現大幅震蕩，就在國內疫情得到基本控制的時候，國外再度爆發且瀕于失控，海外股市連續暴跌，也極大拖累了A股走勢。為實現產品凈值穩健增長，產品在運作期保持了較為靈活的權益持倉。本產品先在1月初適當加倉獲取了部分超額收益，又在3月初部分減倉以規避市場不確定性帶來的風險。投資品種主要是流動性較好的指數型基金和行業型股票基金,以及部分混合型基金，目前對產品凈值略有回撤，但總體上回撤和風險可控，后續對產品凈值預計能起到一定的彈性和增強作用。
六、后市展望及下階段投資策略
2020年，整體市場的風險偏好可能發生一定程度的提升，但整體經濟依然面臨一定的下行壓力，企業盈利的不確定性仍然存在。預計整體流動性將保持合理充裕，債券收益率將進一步壓縮；另一方面，在不出現極端情況或者"黑天鵝"事件的前提下，權益市場可能進一步修復，出現更為有利的投資機會。在這種波動性的市場環境下，2020年考慮將適當對持倉結構進行調整。在固定收益資產方面，在維持高評級同時，適當配置部分債券基金（含二級債基）。權益方面，在注意控制風險敞口的基礎上，適當將倉位進行提升，以追求更高的投資收益空間。此外，會結合國際環境變化關注黃金類資產的表現，擇機進行調倉，在大類資產配置上對風險進行一定的分散和對沖。