中國銀行廣東省分行分析師　 郭玉峰

周三晚盤交易時段，美聯儲如市場預期般發表聲明，鷹派作風相對明顯一點。在美聯儲的官員中，一般會有意無意地形成三派，一派是主張以強力的貨幣政策干預經濟以防止出現大規模通脹和通縮的“鷹派”，另一派則是希望盡可能地以調和的方式解決問題，被稱作是“鴿派”，剩下的則無法通過公開言論判斷其主張，但依舊對美聯儲制定政策產生影響的“中間派”。在美國本輪經濟復蘇中，經濟數據給出了一系列喜人的“成績單”，市場預期這會讓謹慎的美聯儲提早退出QE并進入加息周期。因此美元指數沿著經濟數據的公布一路連漲，黃金和白銀則在這一階段走著下坡路。

一般情況下，貨幣政策寬松那么可以看漲金銀，貨幣政策收緊那么則看空金銀。而這個市場上從不缺乏各種“預期師”，即所有投資人都希望比市場早一步反應從而獲取超額收益，如果說當代的金融市場是以“預期”帶動的并不過分。在美聯儲真正決定利率政策之前，投資人就先在市場中體現出了提早加息的傾向，但萬一美聯儲的決定與“預期師”的預期相悖，那么市場的反水行為會讓不少投資人遭受損失。因此，本周上半段交易時間才會呈現出相對膠著而且震蕩隨機性相對明顯的狀況。

從全球經濟情況來看，整體更傾向于通縮而非通脹，黃金走弱的趨勢也反映了這一事實。只是前半周市場都在等待著美聯儲，市場上的空頭就像被鎖住的鷹犬，無法對外實施打擊。而昨晚美聯儲在歷經2天的討論之后，再度承諾將在“相當長一段時間內”保持近零利率，但是卻同時公布決策官員的最新預期中值為，明年年底利率為1.375%，2016和2017年底分別為2.875%和3.75%。暗示提早加息的可能心增大，現貨金在聲明公布后由升轉跌，下滑0.5%，至每盎司1,229.73美元，最低下探1216.01。白銀則在公布之后，從18.76下跌，最低跌至18.41，隨后在18.41至18.56附近震蕩。顯然白銀多頭在失去寬松的貨幣政策支撐后，依舊站穩，而黃金在亞盤開始后也沒有更多的波動。

此時投資人不得不考慮反彈金銀的可能性。出于對盈利的保護，部分投資者可能在本周前期已平倉空頭獲利，在美聯儲公布后又重新建立空頭。由于此時已近接近1200這一心理價位，再向下探可能需要一段時間或刺激，而這期間不排除有刺激金價上漲的因素出現，因此空頭應謹慎，可將止損下降到1232，目標則暫不宜太遠。若未建空頭，可考慮在進一步接近1200或者金銀更長時間駐留在該位置時建立多頭，止損放于1182/18.20，目標為1280/20。無論多頭還是空頭，控制倉位可能是適合于大部分投資者的策略。

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