中國銀行廣東省分行分析師  何應龍

黃金上周再收陽，似乎暗示黃金上漲趨勢仍然完好，但從更短的視線來看，黃金上漲仍然停滯不前，1300無形中成為一道難以逾越的門檻。

上周除了歐版QE以外，市場關注的還有希臘的大選。希臘作為歐洲無論是經濟還是在政治都屬于歐元區的小國，但贏得選舉的左翼激進聯盟黨表示國際債權人施加的“屈辱與痛苦”已經落幕，希臘也成為了第一個在經濟危機中公然反對歐盟與IMF條件的歐元區政府。這一星星之火若真點著了歐元區脫離潮的燎原大火，對市場的影響絕對不容忽視。

然而，在德拉吉成功推出歐版QE，甚至在宣布不到30小時就讓官員對外宣稱“QE2可行”的背景下，盲目脫離這一情商和智商均首屈一指的歐洲央行主席的管轄范圍，并不是明智的選擇，市場也并不相信希臘激進派會真的采取“下策”。歐元兌美元在選舉公布后一度跌破1.11，但隨后即迎來買盤。黃金則因避險情緒消散而失去了上漲的動力。

市場情緒的改變讓投資者不得不審視押注黃金上漲的投資策略。黃金上漲的理由似乎從未改變：信用貨幣信用崩塌及避險情緒引導。目前市場對歐版QE已經完全消化，即便QE2可行，也不會過早考慮，因為德拉吉不可能不知道引導歐洲部分國家完成經濟改革才是當務之急。除此之外日本寬松、中國寬松也都在等待實體經濟的反應，總體而言全球央行的寬松之路已經確認，市場已經消化相關信息，市場將沿著新刺激的引導方向前進。2015年的“新年新氣象”即全球央行輪番唱戲，至今已接近落幕，隨后市場關注的是1月28日的美聯儲FOMC會議、2月3號的澳洲央行議息會議，前者距上次會議時間有限，料不會有太大的政策變化，后者除了降息恐不會有額外的“新意”，央行們沉寂等待政策效果使黃金走勢需要尋找另外的因素。

在未有新因素之前，跟隨技術指標似乎是唯一選項，KDJ指標在5,3,3參數下已經第二次出現死叉，布林帶也已經兩次被觸碰三倍方差上緣并開始遠離，暗示下跌的可能性更大。至于是回撤亦或是大跌之勢的延續則暫無法解答。對多頭而言最佳策略是全部止盈，可以嘗試建立2至3成金銀空頭試錯，有了“開門紅”多頭盈利的基礎上，現在進場試錯應相當輕松，止損放在黃金站穩1300、白銀18.50附近即可。

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