中國銀行廣東省分行分析師  劉文亮

北京時間周四晚間，黃金如約下跌，正如我們所預測，按建議做空的投資者可繼續持有。

從早盤開市金價就開始陰跌，但基本持穩在1272上方有些許小規模反彈，但均難以形成氣候。直到晚間美盤時段，金銀才開始上演跳水秀。隔夜金價最低至1250美元/盎司。相對于白銀來說，黃金的跌幅比較小，但也許后面補跌的空間反而比較大。

根據最新公布的數據，全球最大黃金上市交易基金(ETF)--SPDR Gold Trust GLD 周四的黃金持倉量較周三增加0 .75%，同期全球最大的白銀ETF--iShares Silver Trust SLV 的白銀持倉量不變。目前還找不到證據說明是ETF減倉導致大跌，不過尾盤跳水，基金的持倉變化要到周一看才會更有意義。

盡管金價已跌去不少，本周以來下跌2.6%，但1月累計仍上漲6.5%，有望錄得去年2月以來最大月度漲幅。這要得益于歐洲央行(ECB)推出公債購買計劃，刺激金價近期上升，不過在歐洲央行QE靴子落定之后，黃金反而失去了上漲動力。這種獲利了結式賣盤打壓以前我們見過多次，只不過這次黃金接近1300美元上方的下降通道阻力，再加上商品脆弱，導致回調幅度有些大。

從圖形看，價格走勢基本嚴格按照我們的預期情況發展，首先是跌破上升趨勢以及1300附近三重頂，構筑了下跌的前奏，跌破1272頸線位置則是下跌的高潮。周五白天時段價格有些向上反抽，這是局部多頭反擊行為，但預計空方會在1270一線守住陣線的。錯過上一波的投資者近期可待價格向上回測1270的過程中加緊觀察，出現新的做頂信號就果斷跟進，抱緊空方大腿，向下暫不設目標。當然，如果這個預期的筑頂下跌行情被強行拉回怎么辦？風險預案還是要做好的，建議升破1278止損，以10美元左右的止損空間去搏新一輪下跌行情，還是值得的。當然風險承受力強的客戶可適當把止損位放得更高一些。

僅為個人觀點，不代表所在機構觀點