中國銀行廣東省分行分析師  包呼和

金價周三跌至逾四個月低點附近，折射出美聯儲會議結束前市場的謹慎情緒，本次會議可能加強美國年中升息的預期。

目前的情況是，超過9成的市場人士認為，美聯儲將在明天凌晨的利率決議中棄用“耐心”的維持利率在低位的措辭。只不過部分人認為，耶倫會在此基礎上增加一些對經濟擔憂的表述以中和市場預期。

理論上，如果美聯儲確實棄用“耐心”二字，6月升息的概率將變得很高，應對黃金形成利空。但是實際走勢并不一定如此。最近的例子是2月3日澳洲央行利率決議的結果。澳洲當天宣布降息之后，澳元兌美元的確出現了快速下跌，觸及了0.7630附近低點，但該貨幣對很快收復跌幅，并在0.78附近盤整了近一個多月之久。究其原因，則是在全球主要國家連續降息的背景下，澳洲降息已在市場預期范圍之內。這與美聯儲正在經歷的情況何其相似？

有些時候，市場的波動來自于“意外”（surprise），如果明天凌晨的結果是美聯儲棄用“耐心”，實際上并不會帶來意外。所以估計即便對金價形成壓力，恐怕程度也有限。

另一方面，從技術圖形上來看，自2013年4月至今黃金走勢都是一個慢熊行情。在這種行情中，期待一個斷崖式下跌其實是有些偏于激進的。此外，目前市場價格離前期低點已經不遠，即便按照下跌趨勢，再向下破一個新低，空間也不算很大。因此，如果是中期投資者寧可放棄這段行情，選擇觀望。如果是短線投資者，在市場確定給出偏空反映的情況下，跟空雖然也可取，但千萬不要太貪心。

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