中國銀行廣東省分行分析師　 王剛

上周五大幅下跌的黃金，本周一則出現報復性的回漲，黃金自上周五的低點1178處狂漲35美元，一路勁沖上1208美元/盎司，空頭僅一日游，則完全被多頭力量淹沒。

昨日黃金的癲狂，看來還需要回顧一下其原因。原因一：昨日紐約時段，美國公布4月MARKIT服務業PMI初值從前值59.2降至57.8，預期58.8，數據不及預期，使市場對美聯儲6月或9月加息的預期降至冰點，美指大幅下滑，跌破前期強力支撐水位97，從而導致黃金、白銀快速上漲。原因二：有調查顯示，52%希臘民眾對現任政府的表現不滿；若國際債券人不接受希臘的提議，50%民眾表示希望政府作出妥協，而36%則希望與歐盟決裂。市場對希臘退歐仍感風險猶存，激起貴金屬避險情緒買盤。原因三：在COMEX黃金期貨市場上，有超過20000萬手大單期貨買盤，推動黃金價格上漲。原因四：本周稍晚些時候，美國將公布第一季度GDP數據以及美聯儲公開市場會議議息決議，市場普遍預期GDP數據下滑，而且聯儲將申明6月不會加息，為此黃金多頭情緒濃厚，黃金最終狂飆35美元。

短期內影響黃金走勢的關鍵因素仍然是聚焦在美國的經濟數據和希臘債務危機解決結果這兩個主要因素上。本周三美聯儲公布FOMC會議議息決議，稍晚時候還將公布第一度GDP。美國一季度所公布的零售銷售、就業和房屋開工數據乏善可陳，市場普遍預料美國第一季度GDP難有好的表現，從而進一步削弱投資者對美聯儲年內加息的預盼。于此同時，希臘與金主的債務償還談判最終日期將定在5月7。如果仍難達成協議，希臘退歐風險仍存，則黃金仍會因避險受捧。

盡管周一黃金大漲，但仍未能突破一個多月來震蕩區間上限1210水位，后市黃金若要上漲還需更多基本面的配合，若能徹底穿透1225水位，才能逆轉長期以來的跌勢。當下，預計黃金仍只能維持在1180-1210的寬幅區間震蕩，保持高拋低吸的操作方式。

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