中國銀行廣東省分行　 何應龍

美國聯邦儲備理事會（美聯儲）周四決議維持利率不變，隨后的新聞發布會中，美聯儲主席耶倫表示，這樣的決定是源于對全球經濟的擔憂、金融市場的動蕩以及低迷的美國通脹數據，但仍然保留今年稍晚小幅收緊策的可能性。

耶倫甚至表示美聯儲可以召集特別新聞發布會，意思是10月的會議上如果決定加息，那么就會召開相應會議。一般情況下可以認為美聯儲并不希望在一次沒有新聞發布會的議息會議中進行重大貨幣政策變更，因為在美聯儲眼中僅僅依靠只有幾個數字的決議很容易引起市場的誤解，因此總希望能夠通過新聞發布會向外界詳細解釋美聯儲的貨幣政策。

雖然耶倫的說辭表明她仍然希望讓市場持續持有加息預期，但市場中部分力量已經表現出逐漸放棄這一觀點的愿望。新聞發布會以后，美元指數走低，商品和商品貨幣均迎來反彈，黃金最高觸碰到1133美元一盎司的水平。走勢與昨日判斷基本一致。

對于后市的分析需要著重關注美國通脹數據情況，美國經濟目前正處于類似人口老齡化的過程，即雖然就業率上升但勞動參與率下降，并且伴隨總需求下降，而由于新技術的應用總供給曲線右移導致產能存在過剩。這個背景下通貨膨脹似乎難以形成，只是在這個背景下，人們生活質量的提升似乎不一定依靠增長。這一因素有可能成為未來影響市場的一條主線。

而具體操作上，由于縈繞在市場的重大陰霾已經消散，短期不會凝聚，因此投資者可以暫時以相對放松的心態進行決策。如果根據前期分析已經提前布局黃金和白銀多頭的投資者可以在設好止盈位的條件下等待加倉機會。對于未持倉的投資者可以考慮在1125附近建立多頭，而上海黃金交易所黃金遞延業務的投資者可以重點觀察229位置。目標位置暫設1145附近，如下降通道得以突破可以作為短期追加頭寸的信號，但持倉時長需要關注市場中加息預期的再次凝聚。

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