中國銀行廣東省分行分析師 王剛

上周五，在美國公布與預期持平的美國7月零售銷售數據發布后，現貨黃金曾經跳漲1%，但美元稍后收復部分失地，令黃金投資者出現鎖定獲利回吐的交易行為，現貨黃金最終由升轉跌收低于1335左右。

上周四凌晨，新西蘭聯儲宣布將基準利率降至最低點2%，并表示還要加大寬松力度。而同日，前美聯儲主席伯南克表示，過去幾年，美聯儲對經濟預估太樂觀了，事實顯然不是那樣，之后美聯儲可能并不那么急于加息，甚至可能傾向于讓經濟有些過熱之后再加息。據統計，包括降準在內全球央行去年年初以來已降息174次。上周英國央行宣布降息并擴大QE規模，成為一年半以來第55家降息（含降準）的央行。面對央行史無前例的，如此密集的集體秀寬松下限，不禁要問了，寬松何時是盡頭？再看主要資產價格，歐美股市升至紀錄高位、債券收益率跌至零以下、商品價格瀕臨歷史底部，資本脫實就虛令全球央媽的努力付之東流。全球經濟復蘇乏力，危機陰影揮之不去。隨著創紀錄的寬松刺激規模及時長，其后遺癥逐漸顯現，實體制造業空心化，生產率下降，有效投資率降低，經濟危機泥潭遲遲無法掙脫。而貴金屬類價格今年表現靚麗，年度漲幅均一度超越30%。這與其保值避險的屬性密不可分。在經歷了美聯儲升息、央行負利率、英國脫歐等眾多黑天鵝事件后，今年貴金屬市場收獲了失落已久的關注。只是，有統計數據顯示，歷史以來，黃金在牛市階段，年內的漲幅一般都不會超過30%，而今年至今黃金漲幅已達26%左右。因此有分析認為，接近下半年的時間里，黃金的漲勢恐接近尾聲。同時不少人仍擔憂美聯儲升息會對貴金屬構成壓力。可是你看下全球經濟的增長狀況，央媽們不遺余力的瘋狂印鈔，是否還是未到擔憂時了？

技術圖形上，周線級別圖上看，金價似漸漸形成三角形態，技術指標RSI在中軸50均衡線稍上方平行鈍化，指示不明，MACD信號線有漸成頂部交叉趨勢，紅色動能柱縮減。目前1335的支撐性顯得尤為關鍵，若是再度失守，將會使獲利回吐交易的規模擴大，并招致空頭投機盤的踴躍入場，為此下方將考驗1310-1300。而如果1335穩守住，上方將繼續沖擊年內高位1375，破位后看1400。

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