中國銀行廣東省分行　 王剛

由于倫敦等一些重要市場昨日繼續休假，黃金昨日處于高位獲利調整回吐的階段，現貨黃金逐步回落接近1280。

近段時間里，受敘利亞局勢、朝鮮半島局勢及即將舉行法國大選等地緣政治風險因素的影響，黃金不斷被買盤推高。相較于兩、三個月之前的波瀾不驚，金融市場的波動性正從低迷中“驚醒”。4月份以來，芝加哥期權交易所及瑞信的兩項風向標式風險指數均大漲約三成。在投資者進行避險交易的同時，一些跡象顯示市場恐慌情緒正在升溫。瑞信的“恐懼晴雨表”在上周逼近歷史高位。瑞信風險指數（CSFB）本月漲幅超過31%，上周一度觸及45.74，較2016年6月英國脫歐公投前夕創下的紀錄高位不到一個點。該指標衡量購買標普500指數看跌期權的成本，已經創下去年8月以來最長的漲勢。用以衡量標準普爾500指數期權隱含波動性的芝加哥期權交易所波動率指數（VIX）本月漲幅也超過29%，上周最后一個交易日收于15.96，高于5年平均值的15.38，并且顯著高于一年平均值的13.65。今年1月，該指數曾觸及10.58的階段性低位。基于此，一些投行已經重拾波動性交易，其中包括貝萊德和摩根大通等。他們認為，價格波動會在未來幾天或幾個月將變得更加劇烈。這主要是金融市場仍面臨不確定因素，再加上全球政治風險，投資者將黃金作為避險工具。法國即將大選、地緣政治緊張局勢上升等政治風險，以及對特朗普兌現競選承諾能力的質疑，促使投資者進入“避險”期，紛紛買入黃金。

現貨黃金上周上漲2.48%，創2016年5月份以來當周最大漲幅。從技術日線圖看，黃金連續5日收陽后，RSI處于80超買界限，KDJ顯示高位死叉有拐頭向下跡象，因此日內還是順勢繼續做些獲利減倉的操作。黃金上方初步阻力在1290.59，1300是心里關口，如突破有望向1320進發；下方支撐則分別在1280、1260。本周初段料獲利調整會使黃金產生回踩，確證1280、1270的支撐力度，如黃金在上述價位區間企穩，黃金當前的上漲態勢則能保持完好，目標還是看有機到達1300-1320一帶。建議耐心侯回踩出現低位時入多的思維。

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