中國銀行廣東省分行 王剛

周五（3月8日），金價走漲的腳步不歇，再次飆升至歷史新高2,194.99美元/盎司，最終當日上漲0.5%，收盤在每盎司2,170.55美元，金價也創下自10月中旬以來的最大周線漲幅。周五黃金延續著創紀錄的升高表現，主要是受美國失業率上升的數據提振了對美聯儲可能很快開始降息的預期所致。

美國勞工部勞工統計局上周五在備受關注的就業報告中稱，2月非農就業崗位增加27.5萬個。1月數據被下修至22.9萬個，前值為35.3萬個，12月和1月新增就業人數合計較修正前減少16.7萬人。失業率在連續三個月保持在3.7%的水平后，2月意外升至3.9%。通脹的關鍵晴雨表——2月平均時薪環比上漲0.1%，同比漲幅為4.3%，分別低于市場預期的0.3%和4.4%。盡管該份非農報告顯示非農就業崗位增長穩健，但這份就業報告的細節要弱得多，這說明勞動力市場正在進行再平衡，正如美聯儲宣傳的那樣，這為經濟軟著陸和年中首次降息打開了大門，與美聯儲利率預期關聯最為緊密的2年期美債收益率跌至一個月來的低位。為此，在美國就業報告公布后，交易商將美聯儲可能在5月份開始降息的押注提高到30%左右，6月份降息的可能性仍然最大為73%。有分析意見認為，這份不太熱也不太冷的非農就業報告，與美聯儲欲實現軟著陸的理念相符合，隨著就業市場的正常化，美聯儲也有理由將利率開始正常化。一旦美聯儲有望開啟降息的大門，黃金也將能進一步從中獲得上行的動力。接下來，黃金面臨的最大事件風險是美國2月份的消費者物價指數(CPI)報告，如果通脹高于預期，可能會對貴金屬產生一些賣壓。而且黃金在短期內處于超買狀態，也極易引發獲利盤從而出現調整性回落的風險。總體而言，在預期利率下降、美元疲軟以及作為避險資產的持續需求等綜合因素的推動下，黃金前景仍然總體偏于樂觀。

技術層面上，黃金日線圖顯示，相對強弱指數(RSI)升至80上方，為自2020年8月以來的最高水平，凸顯出極度超買的狀況。盡管在當前的市場環境下做空黃金可能有風險，但投資者還是需要絕對提高警惕防范調整性回落的風險。一旦調整性回落行情發生，2140美元/盎司水平(以前的歷史高點)是第一個支撐位，假如跌破上述支撐，那么金價接下來的支撐位于2120美元/盎司(上升通道的上限)和2100美元/盎司(心理水平，上升通道的中點)。至于進一步的上升，似乎難以為黃金設定目標，因為它處于一個未知的領域。

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