中國銀行北京分行外匯交易員 劉洋溢

市場摘要

在上周，美聯儲在維持零利率的貨幣政策七年之后，終于在北京時間12月17日凌晨宣布將基準聯邦基金利率上調25個基點。當前外匯交易員更關心的是2016年美聯儲進入加息通道后的升息節奏和幅度。美元指數在上周終結了此前兩周的下行走勢，最終收漲1.16%，報收于98.71。歐元、英鎊、澳元均出現不同程度下挫，日元出現中等幅度的上漲。

歐元

歐洲央行行長德拉基推出的刺激計劃意外不及市場預期鴿派，且在美國加息后，美國正式宣布進入加息通道，多方面因素均令歐元走勢承壓。歐元上周收跌1.16%，收報于1.0866。

當前歐美央行之間的貨幣政策不平衡進一步加闊，反映于匯價上便是歐元/美元反彈乏力，遲遲難以突破1.10關口。歐元/美元本周的走勢將會受到美國第三季度GDP終值以及耐用品訂單數據的影響。在2016年，外匯市場的交易員密切關注的是在加息后美國經濟面是否可以有持續的積極性改變。需要特別關注的是，圣誕和新年假期將至，市場交投較為清淡，外匯市場容易出現較大幅度波動，但往往并非趨勢性的短線波動。總體來看，鑒于美聯儲官員將2016年加息的節奏基本定位于每季度一次，如此沉重的加息預期難以令歐元在中長線走勢上獲得太多支撐，大趨勢上歐元/美元匯價在中長期依然偏空。

日元

在上周五，美元/日元匯率一度上沖至123.59，隨后展開暴跌，截至收盤報收于121.11，跌幅達1.9%。當前維持在121.28附近震蕩。

日元匯率出現較大幅度的波動主要是緣于上周五日本央行貨幣政策決議。日本央行宣布，繼續以每年80萬億日元的速度擴大基礎貨幣，同時決定將購買日本國債平均到期年限的范圍擴大至7-12年。此外，日本央行還決定設立新ETF計劃，調整日本房地產上市投資信托(J-REIT)的購買。日本央行最新貨幣政策的總體寬松幅度較小，顯示出日本央行繼續擴大寬松規模的意愿不強。

當前市場對于日元的看空程度已經大幅下降，如果市場對于日本央行的貨幣寬松政策預期在后市進一步削減，則日元的確有見底風險。美元/日元匯率或將難以再次突破125的水平，短線上初步目標甚至看向118.85附近。但要警惕當前畢竟處于美聯儲加息周期內，特別是，日本國內經濟復蘇企穩的跡象依舊不夠明顯，不排除日本央行再度釋放寬松的貨幣政策，日元后市將面臨再度回調的壓力。

黃金

美國紐約商品交易所COMEX黃金期貨2016年2月合約隔夜收報1065.60美元/盎司。

在黃金價格受到一整年美聯儲加息預期的壓制后，在上周，終于以美聯儲升息25個基點而塵埃落定。會后的聲明中確立了市場對于美聯儲將會漸進式進入緊縮周期的觀點。雖然利率上升會降低持有黃金的吸引力，但由于市場對美國加息后的經濟狀況有所分歧，導致交易員對2016年加息路徑判斷產生不確定。因此美聯儲宣布加息后，金價在1060美元/盎司為中樞展開了上下10美元幅度以上的震蕩，也顯示出市場對于后市分歧較大。

總體而言，在美聯儲加息之后，交易員仍然找不到看多黃金的有效依據。黃金在美聯儲加息之后一度反彈，但未能突破1080美元水平。1080-1085美元/盎司區間目前已經成為金價的一個重要壓力位。當金價一旦接近該點位，賣壓便開始涌現。如能在本周順利突破1085美元/盎司的壓制，黃金價格反彈走勢才可能得到延續。在中長線走勢上，黃金價格依舊面臨繼續下跌的風險。

僅為個人觀點，不代表所在機構觀點