中國銀行戰略發展部宏觀經濟形勢分析小組

內容提要：進入2010年以來，我國經濟回升向好勢頭更加鞏固，工業生產快速反彈，國內需求持續強勁，外貿進出口顯著增長，GDP增速創金融危機以來的新高，經濟發展總體上呈現出“高增長、低通脹”的良好態勢。但世界經濟復蘇之路曲折復雜、國內貨幣政策趨緊、人民幣匯率升值壓力增大和房地產市場調整給經濟運行增添了很大的不確定性。展望二季度，國民經濟將繼續保持回升向好趨勢，預計GDP增長10.5%左右，CPI上漲3.7%左右。下一階段我國經濟刺激政策全面退出的時機還不成熟，宏觀調控政策將繼續實施積極的財政政策，優化支出結構；貨幣政策在適度收緊的同時，注重政策節奏和力度；政策多管齊下擠壓房價泡沫，促進房價的理性回歸；加強淘汰落后產能和節能減排工作。

一、2010年前4個月我國宏觀經濟形勢分析

今年以來，在一攬子經濟刺激政策和外部環境改善的共同作用下，我國工業生產強力反彈，固定資產投資高位運行，社會消費品零售總額持續高增長，進出口增長顯著恢復，物價低水平運行，經濟發展總體上呈現出“高增長、低通脹”的良好態勢。

（一）經濟運行狀況良好，回升向好勢頭更加鞏固

1.GDP增長達到金融危機以來的最高點

去年二季度以來，我國經濟增長逐季回升，呈現典型的“V”字型復蘇。今年一季度，國內生產總值80577億元，同比增長11.9%，比上季度加快1.2個百分點，達到本輪經濟回升以來的最高點。其中，第一產業增加值5139億元，增長3.8%；第二產業增加值39072億元，增長14.5%；第三產業增加值36366億元，增長10.2%。特別是第二產業增速明顯提高，帶動了經濟整體快速拉升。

圖1. 2005年以來GDP當季增速走勢圖（%）

 

資料來源：Wind,中國銀行。

2.工業生產快速回升

受出口恢復增長、國內需求強勁和去年低基數等因素的影響，今年以來工業生產快速回升。前4個月，全國規模以上工業增加值同比增長19.1%，比上年同期加快13.6個百分點。今年以來工業生產主要呈現以下特點：

（1）重工業增長持續高于輕工業。自2009年6月以來，重工業已經連續11個月增速高于輕工業，今年4月份重工業增長19.4%，輕工業增長14.1%，二者相差5.3個百分點。根據歷史經驗，重工業增長快于輕工業是經濟復蘇的一個重要特征。

（2）經濟效益明顯好轉。4月份，工業企業產品銷售率達98.4%，比上年同月提高0.6個百分點，創年內新高。由于生產經營活動旺盛、產品銷售率提高，企業效益持續好轉，1-3月份，全國24個地區工業實現利潤6908億元，同比增長102.6%，在39個大類行業中，38個行業利潤同比增長。

（3）生產者信心增強。一季度企業家信心指數上升至135.5，達到2008年二季度以來的最高水平。人民銀行企業家問卷調查亦顯示，5000戶企業宏觀經濟熱度指數為45.9%，比上季上升2.7個百分點，在2009年一季度達到谷底后已連續4個季度回升。

圖2.當月輕、重工業增速走勢圖（%）

 

資料來源：Wind,中國銀行。

3、國內需求持續旺盛，三大需求協調性增強

2010年以來，投資需求高位回落，消費需求持續向好，凈出口明顯恢復，三大需求對經濟增長的貢獻的協調性增強。初步測算，一季度最終消費對GDP的增長貢獻率為52%，與2009年基本持平；資本形成對GDP增長的貢獻率為57.9%，較2009年大幅下降34.4個百分點；凈出口對GDP增長的貢獻率為-9.9%，同比提高34.9個百分點。

（1）固定資產投資增長高位回落，投資增長的內生性增強。前4個月，全國城鎮固定資產投資同比增長26.1%，比上年同期回落4.4個百分點，比一季度回落0.3個百分點；實際增長23.7%，同比回落6.4個百分點。政府投資明顯減速，社會投資活力趨強。1-4月份，中央項目投資同比增幅10.6%，較去年同期回落18.7個百分點；非國有企業投資增長30.1%，較去年同期提高5.6個百分點，投資增長的內在動力逐步增強。與此同時，前期房價飚升和成交量大增使房地產投資明顯加速，1-4月房地產開發投資增長36.2%，比上年同期加快31.3個百分點。

（2）政策效應繼續顯效，消費品零售總額繼續快速增長。前4個月，社會消費品零售總額47884億元，同比增長18.1%，比上年同期加快3.1個百分點，剔除價格因素，實際增長15.3%，略低于去年同期0.6個百分點。一是家電、汽車下鄉和以舊換新等政策擴大了相關商品消費，一季度家電下鄉產品銷售1603萬臺，比去年四季度增長16.8%，家電以舊換新銷售額比去年四季度增長61.6%。二是旅游、信息、文化等服務消費發展勢頭良好，全國旅游收入大幅提高，電影、演出等文化消費出現火爆局面。三是汽車等消費熱點持續升溫。4月，國內汽車生產156.4萬輛，同比增長34.61%；銷售155.52萬輛，同比增長34.37%。

（3）進出口恢復性增長，外貿順差同比減少。在世界經濟復蘇、外貿政策顯效和低基數等因素影響下，我國進出口已連續6個月正增長，今年1-4月進出口總額8559.9億美元，同比增長42.7%。其中，出口增長29.2%，進口增長60.1%，進、出口額均超過2008年同期水平。進口增速高于出口增速，外貿順差規模下降，前4個月外貿順差161.1億美元，同比下降78.6%。從出口產品結構看，機電類產品出口增勢較強，出口增長31.3%，高出同期出口總額增速2.1個百分點，在總出口中占比提高；進口產品中，汽車及汽車底盤、成品油、鋼材、機電產品和高技術產品增速均超過了45%。

圖3.前4個月外貿進出口快速恢復

 

資料來源：Wind,中國銀行。

4、物價水平小幅上漲，通脹壓力有所加大

在翹尾因素、成本推動、輸入型通脹等因素的影響下，今年以來我國物價呈溫和上漲態勢。一是居民消費價格溫和上漲。1-4月份，居民消費價格（CPI）同比上漲2.4%（上年同期為下降0.8%），漲幅比一季度擴大0.2個百分點。其中，4月份八大類商品價格五漲二降一平，其中食品價格同比上漲5.9%，居住價格同比上漲4.5%。二是受國際大宗商品價格高企、國內市場需求增加、流動性寬松等因素影響，前4個月，工業品出廠價格（PPI）同比上漲5.6%，比一季度加快了0.4個百分點。PPI大幅上升，進一步加大了成本推動型物價上漲的壓力。

圖4. CPI、PPI當月同比增速走勢圖（%）

 

資料來源：Wind,中國銀行。

總之，今年前4個月，我國經濟回升持續向好，呈現出“高增長、低通脹”良好勢頭，與我們此前的預測基本一致。但也必須認識到，當前我國經濟運行中還存在許多矛盾和困難，經濟持續向好還存在很多不確定性。

（二）經濟運行中存在的突出矛盾和問題

1.短期：存在三大不確定因素

一是貨幣政策取向問題。面對物價上漲、資產價格劇烈波動、經濟增速回落等新情況、新問題，貨幣政策操作方向和工具如何調整和變化，對企業投資、居民消費甚至對外貿易均將產生重大影響。

二是人民幣匯率走勢問題。人民幣匯率升值與否對我國經濟影響深遠，尤其是短期的大幅的升值。

三是新政之后的房地產走勢問題。本輪房地產新政對房地產乃至宏觀經濟產生哪些和多大、多久的影響，至少在短期內還難以判斷，成為未來一段時間宏觀經濟運行最大的不確定性。

2.中長期：存在四大問題和挑戰

一是結構失衡問題依然突出。需求方面、投資和出口傳統動力的衰減趨勢不可避免，新的動力是什么以及如何跟進，關系到未來經濟的持續穩定發展；產業結構方面，如何加快三產發展，如何鞏固一產的基礎性地位，關系到經濟結構優化升級，更關系到就業乃至社會政治的穩定。

二是經濟效率低下問題。目前，我國經濟運行中一個突出的問題就是經濟效率低下，粗放型發展模式沒有發生根本性改變。筆者測算，1978年我國投資效果系數（即每1元固定資產投資所產生的GDP）為0.37，2000年為0.29，2008年為0.25，呈不斷下降趨勢。效率低下的另一個表現是重復建設，浪費嚴重。中國建筑平均壽命僅30年，而美國是74年，英國長達132年。盡管GDP增加了，但資本和社會財富并沒有相應增加，導致GDP增長與富裕程度不成正比。

三是收入和財富分配差距持續拉大問題。收入和財富分配差距持續拉大，邊際消費傾向較高的中低收入階層收入水平低，消費能力有限，影響消費擴大。高收入者過度儲蓄和投資，造成資產價格泡沫不斷膨脹。

四是能源、資源和環境問題。能源資源供應壓力增大，環境保護刻不容緩。土壤、水域、大氣污染和沙漠化加快觸目驚心，世界十大污染城市中中國占7個。我國石油進口依存度已超過50%，并且隨著居民消費升級、汽車消費增加，工業化進程加快，石油消費還將快速增加，如何保障能源資源供應是關系到長期發展的戰略性問題。倡導可持續發展，不僅包括可持續的生產，更包括可持續的消費，吾輩需敬畏歷史、敬畏自然和敬畏未來，不僅要滿足本代人的發展需要，但又不能以損害下代人的利益為代價，為后代人的發展留下應有的空間，強調代際公平。

二、二季度宏觀經濟增長趨勢分析和預測

1.外部環境繼續改善，出口增長加快

進入2010年，受世界經濟復蘇和去年低基數的影響，我國外貿進出口較快增長。從發展趨勢來看，這些因素還將繼續發揮作用，二季度進出口將繼續較快增長。

一是全球經濟將繼續溫和復蘇。自去年三季度以來，美、日、歐三大經濟體先后進入復蘇，尤其是新興經濟體持續強勁。預計2010年全年增長3.5%左右。盡管世界經濟復蘇是一個艱難曲折的過程，但今年世界經濟總體形勢至少不會比2009年差，這個基本判斷決定了今年我國出口面臨的外部環境至少要比2009年好。盡管前4個月進出口增長接近40%，全球經濟復蘇、需求趨旺是最基本的原因。近日波羅的海干散貨運價指數（BDI）創年內新高，預示著國際貿易在進一步好轉。截止5月7日，BDI站上3608點，比3月16日的年內高點3574點高出34點。

圖5.近3月波羅的海干散貨運價指數（BDI）走勢圖

 

二是穩出口政策繼續發揮作用。2009年以來，我國先后七次提高出口退稅率；實施人民幣跨境結算，擴大人民幣互換協議范圍，推動人民幣區域化和國際化；增加出口信貸額度、擴大出口保險覆蓋率；優化出口地區結構和產品結構。由于外貿政策具有滯后效應，這些政策將在今年進一步發揮作用。

三是基數較低。去年上半年我國外貿進出口增速下降幅度均超過20%，二季度降幅還大于一季度。基數較低，將對今年二季度出口增速的提高產生正面影響。

與此同時，我國對外出口也存在一些不確定因素：一是貿易保護主義越演越烈，針對出口產品展開的相關調查此起彼伏。二是國際上要求人民幣升值的聲音不絕于耳，人民幣升值壓力日益增大。三是資源性產品價格改革、勞動力成本上升等對出口產生不利影響。

綜合判斷，今年二季度我國外貿出口增長33%，比一季度加快4.3個百分點，上半年出口增長31%；進口增長40%，比一季度回落24.6個百分點，上半年增長52%。出口加快、進口減速，二季度外貿順差增加。

2.政策效應減弱，投資增長高位回落

一是財政政策效應減弱，貨幣政策趨緊。盡管今年財政赤字高達10500億元，但財政赤字率為2.8%左右，政策力度小于上年。同時，今年以來央行不僅連續三次提高存款準備金率，加大正回購力度，并且運用窗口指導，加大對銀行信貸規模的限制，這些政策效應將在二、三季度集中顯現出來，從而抑制投資的過快擴張。

二是房地產投資增長高位回落。盡管前4個月房地產投資高達36.2%，高于同期城鎮固定資產投資增速10個百分點，但在房地產新政和成交量持續萎縮的影響下，未來一段時間房地產投資增長將高位回落。由于房地產投資占整個固定資產投資的比重達20%，房地產投資減速將對城鎮固定資產投資產生顯著影響。

三是鐵腕治理淘汰落后產能，相關產業投資必受限制。鑒于“十一五”期間完成節能減排降低20%左右的目標任務艱巨，特別是今年以來電力、鋼鐵、有色、建材等高耗能行業加快增長，全國單位國內生產總值能耗不降反而上升了3.2%，近日國務院專門召開會議部署節能減排工作，強調采取鐵腕淘汰落后產能。

有利于投資較快增長的因素包括：一是由于投資增長的慣性，新開工項目計劃投資較快增長有利于投資較快增長。二是城鎮化提速，各地加快發展的動力十足。城市供水、供電、交通、醫院、學校、住房、排污設施等基礎設施方面的投資將進一步增加。三是投資品價格高企，也會提高名義投資增長。綜合分析，上半年城鎮固定資產將增長24%，比一季度回落2.4個百分點。

3.就業好轉收入增加，消費需求繼續保持高增長

一是就業形勢好轉，勞動力需求人數增加多于供給人數。根據中國人力資源市場信息監測中心最新報告，今年一季度，我國勞動力市場總體上需求大于供給，崗位空缺與求職人數的比率回升：崗位空缺與求職人數的比率約為1.04，與上季度和去年同期相比，分別上升了0.07和0.18。從供求總量看，在本季度與2009年第一季度相同的92個城市中，本季度需求人數和求職人數比去年同期分別增加了139萬人和37.7萬人，需求人數多于供給人數超過100萬。就業形勢好轉，有利于增加居民收入和擴大居民消費。

二是企業效益好轉，居民收入增加。2009年城鎮居民可支配收入實際增長9.8%，農村居民人均純收入實際增長8.5%。根據中國人民銀行1季度全國城鎮儲戶調查，1季度城鎮居民當期收入感受指數為55%，連續第三個季度回升。隨著經濟增長、企業效益改善、就業好轉，居民收入還將保持較快增長，有利于提高居民消費能力和意愿。

三是促進消費政策效應繼續顯現。如增加“三農”補貼，提高城鎮低收入人群補貼額度，擴展醫保、社保覆蓋范圍；汽車購置稅、家電和汽車摩托車以舊換新政策延續等等。

四是經濟景氣回升，有利于增強消費者信心。國家統計局中國經濟景氣監測中心與尼爾森公司聯合發布《2010年一季度中國消費者信心調查報告》最新調查顯示，中國消費者信心指數在過去12個月中上升了19個百分點，一季度達到108，表明我國消費者信心表現出持續增強的態勢，并已回升到國際金融危機前的水平。

不利于消費增長的因素主要包括：一是汽車、住房兩大消費熱點降溫幾乎不可避免；二是“南旱北凍”、南方暴雨和地震等自然災害頻繁發生，影響部分居民的消費能力和意愿。初步預計，二季度我國社會消費品零售總額增長19.5%，比一季度提高1.6個百分點；上半年增長18.7%，比去年同期提高3.7個百分點；實際增長15.7%，與上年同期大體持平。

圖6.消費者信心指數顯著回升

 

資料來源：Wind,中國銀行。

4.回補庫存過程繼續，工業生產高位運行

一是國內需求依然旺盛。二季度消費快速增長，盡管投資增速有所下降，但依然保持在較高水平，內需強勁將帶動工業生產較快增長。

二是“回補庫存”過程繼續。經過2009年近一年的“去庫存化”之后，我國許多工業產品庫存量已低于正常庫存。今年在宏觀經濟好轉與市場需求改善的情況下，工業企業已進入庫存回補階段（即“再庫存化”階段）。工業品“回補庫存”將使工業生產較快增長。

三是外部需求趨旺。出口增加將帶動工業生產加快增長。1-4月，工業企業實現出口交貨值25425.3億元，同比增長26.5%，比一季度提高1.3個百分點。

四是PMI指數連續14個月保持50%以上。2010年4月，全國制造業采購經理指數（PMI）為55.7%，高于上月0.6個百分點，已連續十四個月位于臨界點——50%以上，表明制造業繼續保持擴張態勢。

5.物價持續上漲，通脹壓力進一步增大

一是西南旱災、北方雪災和近期強暴雨等極端天氣，使今年農產品生產形勢不容樂觀，農產品生產受影響必然導致農產品價格上升，而農產品價格又是CPI最重要的組成部分。近期蔬菜價格高于往年，豬肉價格開始反彈，糧食價格上漲，都預示著農產品對CPI的壓力不斷增大。

二是石油、鐵礦石和銅等國際原材料價格持續上升，輸入性通貨膨脹影響增大。本輪經濟危機之后，世界經濟的火車頭從發達國家轉向一批新興市場國家，像印度、巴西、智利、俄羅斯和南非這些國家經濟的強勁復蘇會更多地依賴于能源和原材料，所以從長遠來看，未來原材料價格的上漲趨勢不可避免。

三是勞動力成本上升，水、電、氣等調價措施陸續出臺引起成本推動型價格上漲。一季度全國已經有7個省市對最低工資標準作出了調整，其中月最低工資標準最高檔平均提高幅度達17%左右，并且還將有20個省市計劃適時調整最低工資標準。同時，今年資源產品價格改革加快，階梯電價、水價已經在一些地方開始實施，未來幾個月針對水、電、氣和油的調價措施還將陸續出臺，這都將進一步推高CPI上漲。

四是翹尾因素的影響。根據我們的測算，翹尾因素對今年CPI影響最大的時間會出現在二、三季度，其中6月份翹尾因素影響CPI將超過2個百分點。

當然，貨幣政策收緊、信貸投放規模控制和投資減速等因素也有助于抑制物價的過快上漲。初步預測，4、5、6月份全國CPI分別上漲2.9、3.8和4.4個百分點，呈不斷加速態勢；二季度CPI增長3.7%左右，比一季度上漲1.5個百分點；全年增長3.5%左右。

表1.2010年CPI翹尾因素和新漲價因素分解

年 份	2010年	2009年	2008年	2007年
翹尾因素	1.5	-1.3	3.7	1.8
新漲價因素	2.0	0.4	2.2	3.0
CPI上漲	3.5	-0.9	5.9	4.8

資料來源：筆者測算，中國銀行。

總之，二季度，隨著國內外環境的變化，我國經濟將繼續保持高增長，三大需求的協調性繼續增強，投資對經濟增長貢獻率進一步降低，消費和凈出口對經濟增長貢獻進一步增大。預計二季度當季度GDP增長10.5%左右，比去年同期加快2.6個百分點；上半年增長11%，比去年同期提高3.9個百分點；全年GDP增速有望達到9.5%左右，比2009年提高0.8個百分點。分季度看，今年GDP增長“前高后低”，與2009年“前低后高”正好相反。

三、下一階段宏觀調控政策取向

盡管前4個月我國經濟持續向好，但從發展趨勢來看，一季度的高增長是不可持續的，二季度經濟增長存在向下的壓力。一是政策刺激效應衰減。積極財政政策實施力度放緩，投資增速回落，尤其預算內資金增長大幅回落，國有及國有控股投資增速顯著回落。二是貨幣政策收緊，信貸規模控制，房地產新政使房地產市場面臨著大的調整。三是去年基數的影響。據此而論，當前我國經濟刺激政策全面退出的時機還不成熟，財政政策要在保持刺激力度不變的前提下，把結構性減稅作為下一步政策的重要選項；貨幣政策則要把管理好通貨膨脹作為政策實施的重點。

（一）在財政政策力度不變的同時調整結構和實行減稅

盡管世界經濟已經出現復蘇，但高失業率、主權債務危機、貿易保護主義風起云涌和大宗商品漲價等因素，使世界經濟復蘇曲折艱難。由于國內經濟增長將逐季回落，一季度“高增長，低通脹”的格局很可能演變為“低增長、高通脹”。這些基本判斷決定了當前經濟刺激政策全面退出的時機還不成熟。財政政策要在保持力度不變的同時，繼續加大結構調整力度。同時，還應適時減稅，增強自主增長的動力和活力，為經濟走上持續復蘇之路鋪平道路。

一般而言，在經濟不景氣時期，應該在增支的同時，也應該通過減稅來減輕企業負擔和增加居民實際收入，提高投資和消費的能力。而我們的經濟刺激政策在擴大政府支出的同時，稅收負擔不僅沒有減輕，反而還在加重，去年在經濟不景氣的情況下，稅收增長依然超過經濟增長，今年前4個月又大增33%，遠高于同期GDP增速。增稅抵減了增支的效果。增支的結果是雖然GDP上去了，但企業資金反而更加緊張、居民可支配收入減少，企業自主投資和居民消費反而相對減少，也即政府投資的擴大發生了對企業投資和居民消費的擠出效應。因此，財政政策調整的方向，是在保持增支力度不變，大力調整支出結構的同時，把結構性減稅作為積極財政政策的重要內容。建議大幅提高個人所得稅起征點到5000元甚至以上；針對物價上漲，加大對生活困難群體的補貼，并建立長效機制，使補貼制度長期化、動態化、規范化；同時減輕企業稅負。

（二）貨幣政策在總體收緊中把握節奏和力度

去年以來，盡管我國適度寬松的貨幣政策總基調沒有改變，但其內涵卻發生著深刻變化。如果說去年上半年貨幣政策更多地強調了“寬松”，去年下半年更強調了“適度”的話，那么今年以來開始向“從緊”轉變，主要表現在銀行信貸的規模控制、多次提高存款準備金率和加大“正回購”力度。盡管二季度經濟增速的回落趨勢不會改變，但剔除基數因素外，經濟增長還是保持在較高水平（10.5%），高于潛在增長率（9.5%）之上，“穩增長”的壓力不大。但物價將不斷上漲，通脹將由此前的所謂預期演化成現實。因此，未來一段時間貨幣政策將把解決流動性過剩和“控物價”作為政策操作重點。

1.信貸政策堅持穩定規模和優化結構并重

信貸政策的著力點在于促進規模適度和結構優化兩個方面。規模適度，是說2010年全年新增信貸規模預計在7.5萬億元左右，廣義貨幣供應量（M2）增長17%左右。同時，防止季度之間、月度之間異常波動。結構優化，是說重點支持中小企業、自主創新、戰略性新興產業、產業轉移、節能環保等領域的信貸需求；繼續嚴控對產能過剩行業，以及“兩高一資”等行業的信貸投放；適當增加短期貸款，減少中長期貸款。

2.再次上調存款準備金率的可能性依然存在

目前，流動性過剩依然是貨幣政策面臨的主要問題。盡管4月份CPI增長2.8%，通脹壓力在增大，但依然在3%以內，屬于溫和的通貨膨脹。并且提高利率影響到全社會各行各業，增加企業信貸成本，進一步引起熱錢流入和加大人民幣升值壓力，因此，預計短期內加息的可能性不大。相反，由于調整存款準備金率和發行央票的影響面有限，既能有效回收流動性，又不會增大人民幣升值壓力，是回收流動性和抑制物價上漲的理想選擇。因此，不排除央行未來一段時間再次調高存款準備金率和發行央票政策的可能。

（三）政策多管齊下遏制住房價格過快上漲

4月17日，國務院又發布了《關于堅決遏制部分城市房價過快上漲的通知》國發〔2010〕10號文件，即國務院10號文件，從抑制不合理需求、增加有效供給、增加保障性住房供應和棚戶區改造、強化問責機制等方面遏制住房價格過快上漲問題。隨著住建部、人行、銀監會、土地等相關部門細化措施的陸續出臺，一個月以來房地產市場已經出現了一些積極變化。未來一段時間，針對房地產市場調控政策操作細則和完善措施還將繼續出臺。未來一段時間，國家將根據房地產市場變化情況，將調整和完善房地產市場交易和保有環節稅收制度，如調整房地產稅或征收物業稅，調高房地產交易資本增值稅，嚴格限制非本地居民買房等。

2010年二季度及全年宏觀經濟主要指標預測指標

指標	2009年 全年實際	2010年1 季度實際	2010年2 季度預測	2010年上 半年預測	2010年 全年預測
GDP	8.7	11.9	10.5	11.0	9.5
規模以上工業增加值	11.0	19.6	16.0	17.5	14.5
城鎮固定資產投資	30.5	26.4	20.0	24.0	23.0
消費品零售總額	15.5	17.9	19.5	18.7	18.5
出口	-16	28.7	33.0	31.0	22.0
進口	-11.2	64.6	40.0	52.0	25.5
居民消費價格指數(CPI)	-0.7	2.2	3.7	3.1	3.5
工業品出廠價格指數(PPI)	-5.4	5.2	-	6.2	6.5
M0	11.7	15.8	-	16.5	14.0
M1	32.4	29.8	-	26.5	23.5
M2	27.7	22.5	-	21.5	18.5

注：

1.GDP、三次產業和工業增加值增速按可比價格計算，絕對值為現價。

2.其余指標絕對值和增長速度均按現價計算。

3.實際值均來自中國國家統計局和商務部相關統計資料。

（執筆：周景彤）