報告摘要：

資產配置是現代投資組合理論的核心內容。投資時鐘指導大類資產配置，行業輪動曲線指導行業配置，這兩個模型因其邏輯嚴密、理念直觀，一經推出，便迅速成為全球資產組合管理實踐中的重要理論指導。中國經濟與金融發展對中國大類資產市場的影響顯著。經濟增長是大類資產表現最根本影響因素，價格水平和金融條件是資產市場表現分化的重要動力。從政策預期看，目前需要關注中國社會融資成本是否逐步下降，無風險利率的逐步下降將使資本市場配置線（CAL）斜率變陡，單位風險收益更高，從而引導社會資本按市場風險收益匹配原則合理配置到均衡水平。

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