報告摘要：

本輪全球經濟復蘇過程比以往更為漫長，通縮壓力持續加大，其根本原因是，主要經濟體經歷人口、地產、債務三大周期同時見頂，使得有效總需求下降的速度遠快于供給收縮的步伐，雖然各國均采取了強有力的刺激措施，但總需求恢復速率仍極為緩慢。美國經濟率先復蘇是由人口、技術和資本全面推動的，美聯儲退出量化寬松且加息預期偏鷹，進一步印證了美國復蘇的強勁勢頭，且有望抬升2015年的經濟增長預期。

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