2015-01-09
作者：蔡喜洋 中國銀行財富管理與私人銀行部
全球經濟復蘇曲折，物價徘徊于通縮邊緣，其根本原因是，危機之后，全球主要經濟體經歷人口、房地產、債務三大周期同時見頂，使得有效需求的降速遠快于供給收縮的步伐。雖然各央行紛紛采取大幅降息與量化寬松政策，但居民消費支出回升緩慢、企業資本開支動力不足、銀行信貸擴張謹慎，使得寬松貨幣政策的作用不再迅速靈驗。對我國的啟示是，應高度重視人口周期拐點對房地產及債務周期的影響，加強技術創新與人力資本積累，加快產能出清和產業升級，積極培育新的“需求藍海”，增強中國經濟的可持續增長動力。
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