2021-04-01
蔣效辰 中國銀行研究院
為應對新冠肺炎疫情危機，美聯儲實施非常規寬松貨幣政策，通過利率、匯率，以及風險偏好傳導途徑，對新興經濟體資本流動產生顯著溢出效應。新興經濟體證券組合投資流入量較美聯儲寬松貨幣政策實施初期的水平已明顯下滑；跨境貸款數額增幅逐漸減少；直接投資出現下降，但降幅相對發達國家較小。隨著美國國債收益率與通脹預期上行，美聯儲主席在2021年3月25日表示，若美國經濟朝政策目標取得更大進步，美聯儲將逐步減少國債以及MBS的購買。當前，美聯儲處于提振經濟與擔憂寬松政策帶來資產泡沫的兩難困境，新興經濟體資本流動以及經濟金融穩定性都將深受影響，應在美聯儲寬松貨幣政策轉向前做好風險防范。
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