今年以來，熊貓債市場發展呈現出強勁勢頭，發行支數和發行規模較往年同期均實現大幅增長。作爲熊貓債市場的領軍者，中國銀行充分發揮跨境金融專業優勢，牽頭落地多單標杆性項目，持續引領市場深度發展。

熊貓債是境外機構在中國境內發行的以人民幣計價的債券。截至目前，中國銀行已連續十二年蟬聯熊貓債市場承銷商榜首，累計協助超80家境外優質客戶發行熊貓債350餘支，總規模超7000億元，份額穩居行業首位，持續助推人民幣國際使用和高水平對外開放。

▲中國銀行熊貓債發行穩步增長、穩居榜首

佈局全球 架設金融橋樑

作爲全球化程度最高的中資商業銀行，中國銀行已建立起以總部爲根基，以香港、倫敦、新加坡、盧森堡債券承分銷中心爲鏈接，以境內外分行爲觸點的全球化網絡佈局，架起連接中國市場與全球資本的金融橋樑。

自2014年熊貓債市場重啓以來，中國銀行成功協助五大洲衆多優質發行人亮相熊貓債市場，展現了境外機構對中國銀行全球一體化金融服務能力的認可與信賴。

▲中國銀行成功協助五大洲衆多優質發行人亮相熊貓債市場

歐洲首筆。2014年，牽頭協助梅賽德斯-奔馳集團發行歐洲首筆熊貓債，截至目前累計協助其融資超900億元，陪伴企業從市場「首秀」穩步成長爲銀行間市場規模最大的熊貓債發行人。

北美洲首筆。2016年，牽頭協助加拿大不列顛哥倫比亞省發行北美洲首筆熊貓債，並於2025年引進首個美資發行人摩根士丹利亮相熊貓債市場。

非洲首筆。2023年，牽頭協助埃及發行35億元熊貓債，實現了非洲地區熊貓債零的突破，併成功開創了國際開發機構擔保主權熊貓債新模式。

南美洲首筆。2024年，牽頭協助全球大型商品紙漿生產商巴西書贊桉諾集團成功發行12億元綠色熊貓債，實現南美洲熊貓債破冰。

中亞首筆。2026年，牽頭助力哈薩克斯坦國家主權基金薩穆魯克-卡澤納實現熊貓債首秀，填補了中亞地區熊貓債發行空白，也是上合組織成員國首筆熊貓債，爲進一步深化與共建「一帶一路」國家的金融合作發揮良好示範作用。

廣泛覆蓋 做強首選服務

隨着市場深度廣度不斷拓展，熊貓債發行人數量穩步攀升，中國銀行在境外主權機構、國際開發機構、境外金融機構、外資非金融企業四類發行主體中的承銷覆蓋率分別達90%、84%、90%和85%，充分彰顯了中國銀行在熊貓債市場的絕對領先地位和強大的債券承分銷實力。

▲中國銀行在四類熊貓債境外發行主體承銷覆蓋率均超80%，成爲境外機構熊貓債發行的「首選夥伴」

主權機構廣覆蓋。以主承銷商身份參與了市場19支主權熊貓債的發行工作，境外主權機構發行覆蓋率高達90%。2026年，成功引進首個主權財富基金髮行人薩穆魯克-卡澤納，協助巴基斯坦完成熊貓債首發，助力實現熊貓債市場優質發行人的再擴容。

深耕多邊機構。服務覆蓋市場上全部活躍的多邊開發機構，累計爲亞投行、亞開行、新開發銀行發行熊貓債超1160億元，持續拓展人民幣在國際多邊合作中的使用場景。

賦能在華興業。協助超50家外資非金融企業累計發行熊貓債超4000億元。參與梅賽德斯-奔馳集團全部42支、寶馬集團全部27支、香格里拉全部10支、法國威立雅全部8支、拜耳集團全部4支熊貓債發行，有力支持跨國集團在華興業展業。

聚力金融同業。以主承銷商身份參與加拿大國民銀行、法國農業信貸銀行、德意志銀行、新加坡大華銀行、英國巴克萊銀行全部熊貓債發行工作，彰顯了國際金融機構的高度認可。

創新引領 樹立示範標杆

作爲熊貓債市場的深度參與者與堅定推動者，中國銀行自參與首批熊貓債承銷以來，始終走在市場前沿，不僅深度參與市場機制建設與規則打磨，創設了熊貓債市場定價邏輯，更以一系列標誌性項目引領行業創新：

落地品種創新。在綠色可持續領域，牽頭髮行首支主權綠色熊貓債、首支國際開發機構可持續發展熊貓債、首支外資非金融企業綠色熊貓債等，爲全球低碳轉型與可持續發展注入源源不斷金融活水。在科技創新領域，率先落地全國首單科創熊貓債，通過「科創熊貓債+跨境人民幣雙向資金池」綜合服務方案，精準支持科技企業多元融資。

推動機制創新。2017年，「債券通」正式通車後，落地首單通過「債券通」投資的主權熊貓債，助力投資渠道擴容增效。2021年，落地首筆通過多品種統一註冊（DFI）模式發行的熊貓債，提升熊貓債註冊發行效率。2024年，落地市場首單採用「時間優先」原則與「靈活配售」機制的債券，具有廣泛的市場示範效應。2025年，落地市場首單採用「截標後定規模」創新發行機制試點債券，爲發行人優化融資方案提供靈活選擇。

中國銀行將以熊貓債爲重要抓手，不斷拓展服務邊界、創新服務模式，助力更多優質境外主體共享中國發展機遇，持續推動人民幣國際使用走深走實，爲構建新發展格局、建設金融強國貢獻更大力量。