債券的交易分為場內、場外兩大類。

一、證券交易所的基本做法

1.報價：債券投資人在決定買入或買出某種債券后，便用書面、口頭或電話等方式向各自委托的經紀商發出保價指令，委托它買入或買出該債券。賣方的報價條件一般為：要賣何種債券，面值是多少，利率是多少，何年到期，賣價在幾種檔次上可以各買出多少，在什么檔次就停止賣出。買方的報價條件一般為：要買入何種債券，多少錢以下買多少，多少錢以上就不買。

2.經紀商接到指令后，立即通知投資人所開戶的證券交易所。

3.交易所立即通知在交易大廳內的工作人員大聲喊出或用打手勢報價給場內其它的經紀商，并用電子屏幕顯示。

4.眾經紀商開始公開競價，本著價格優先、量大優先和時間優先的原則開始交易。也就是先考慮價格因素，買入價格相對高的報價，賣方就先賣給他；賣出價格相對低的報價，買方就會先和他成交；在價格沒有差別的情況下，先報價的先成交；在價格、時間上都沒有差別的情況下，交易量大的經紀商先得到交易的機會。

5.債券買賣雙方的經紀商口頭達成交易后，在成交單上簽字并經交易所登記確認。

6.經紀商將成交情況通知給投資人，投資人就要按時將款項或債券交付他的經紀商，再到開戶交易所交割過戶。

投資人從發出報價指令到收到成交的電話通知的整個過程很短，不過就幾分鐘的時間，接到成交電話通知的第二天，投資人還會接到書面通知。

二、場外交易的操作流程

場外交易以自營買賣為主，也有少量的代理買賣。由于證券交易商可以在自營買賣中與普通投資者直接交易，所以，在自營買賣中，投資者與投資者、投資者與證券商之間的交易可以不通過交易所和經紀商，就如我們日常生活中的協商議價一樣，這個過程對我們來說是再熟悉不過了。

但是，也有些投資人，他場內、場外市場都不進，他所有的交易都是委托別人做的，場內市場他委托的是證券經紀商，場外市場他可以委托任何他相信的人。接下來，受委托的人到場外市場上去交易的流程與自營買賣的流程是一樣的，只不過多了一個隨時要聽從投資人的指令、向投資人匯報行情的過程而已。 

三、債券各種交易方式

債券分場內場外的交易，具體到每種交易方式如債券的現貨交易、回購交易、期貨交易和期權交易，它們的交易過程又是各不相同的。

1、債券現貨交易

（1）買入債券 您可直接委托證券商，采用證券賬戶卡申報邁進，買進債券后，證券商就會為您打印證券存折，以后即可憑證券存折再行賣出。（如果您買的是實物債券，需要提取的話，證券商就會按有關債券實物代保管業務的規定辦理提券手續并交給您。注意，記賬式債券不能提券。）

（2）賣出債券 對于實物債券，在賣出之前您應事先將它交給您開戶市的證券結算公司或其在全國各地的代保管處進行集中托管，這一過程您也可委托證券商代理，證券商在受到結算公司的記賬通知書后再為您打印債券存折，您就可委托該證券商代理賣出您所托管的債券。對于記賬式債券，您可通過在發行期認購獲得，再委托托管證券商賣出。

2、債券回購交易

（1）回購交易[賣出債券à買回債券] 您和買方簽訂協議賣給他債券，拿對方的資金去做其他收益更大的投資,您只需按商量好的利率支付給他利息，在協議規定的時期以協議約定的價格將債券再買回來。

（2）逆回購交易[買入債券à賣回債券] 您和賣方簽訂協議買入他的債券，賣方按商量好的利率支付給您利息，您在協議規定的時期以協議約定的價格將債券再賣回給對方。

回購協議的利率是您和對方根據回購期限、貨幣市場行情以及回購債券的質量等因素議定的,與債券本身的利率沒有直接的關系，所以,這種有條件的債券交易實際上是一種短期的資金借貸，一般來說，回購交易是賣現貨買期貨，逆回購交易是買現貨賣期貨.

3、債券期貨交易

當您估計您手頭的債券其價格有下跌趨勢，您又不太確定即不想馬上將債券轉讓出去，但是您又想將這個價格有可能下降的風險轉讓給別人；或者您估計某種非您持有的債券價格將要上漲，您想買進，您又不太確定即您不想馬上就將該債券買進，但是您又確實想得到這個價格有可能上漲的收益，您可通過委托券商來給您和買賣對方進行撮合，雙方通過在期貨交易所的經紀人談妥了成交條件后，先簽訂成交契約（標準化的期貨合約），按照契約規定的價格，約定在您估計的降價或漲價時間之后再交割易主，這樣您就達到了您的預期目的。當然，情況和您估計的相反時，您就不能等到交割的那一時刻了，您可在期貨到期前的任一時間上做兩筆金額大致相等、方向相反的交易來對沖了結。

4、債券期權交易

正如您所知,期權交易是一種選擇權的交易，雙方買賣的是一種權利，也就是您和對方按約定的價格，在約定的某一時間內或某一天，就是否購買或出售某種債券，而預先達成契約的一種交易。具體做發是：您和交易對方通過經紀人簽訂一個期權買賣契約，規定期權買方在未來的一定時期內，有權按契約規定的價格、數量向期權賣方買進或賣出某種債券；期權買方向期權賣方支付一定的期權費，取得契約，這時期權的買方就有權在規定的時間內根據市場行情，決定是否執行契約，若市場價格對其買入或賣出債券有利，他有權按契約規定向期權賣方買入或出售債券，期權賣方不得以任何理由拒絕交易, 若市場價格對其買入或賣出債券不利，他可放棄交易任其作廢，他的損失就是購買期權的費用,或者是把期權轉讓給第三者來轉嫁風險。期貨交易又有買進期權、賣出期權和套做期權三種。

需要指出的是，期貨、期權的實際交易操作比理論上的想象還要復雜的多，如它倆都有多頭準套利、多頭純粹套利；空頭準套利、空頭純粹套利，還有組合投資和套期圖利等等。不過幸運的是我們并沒有必要去掌握它，因為期貨、期權的每一筆交易量都很大，我們一般的家庭或個人投資者是無法承受的。