海外市場

摘要：德國兩年期和五年期國債收益率觸及歷史新低。

一、宏觀方面

（一）美國：消費者支出增長，失業申請持續下降

美國商務部公布，10月消費者支出較前月上升0.1%，與9月增幅相同，但個人收入強勁在增長0.4%。耐用品訂單大增3%，核心訂單增長1.3%，周度失業申請人數下降至26萬人，密歇根大學消費者一年通脹預期上升至2.7%，數據多數支持美聯儲在今年內加息。

二、金融市場方面

（一）股市

1、美股：美股周三收盤基本持平，醫療保健和消費者類股漲幅最大，最新的經濟數據顯示，美國經濟溫和成長。

道指收漲1.2點，或0.01%，至17,813.39點；標準普爾500指數收跌0.27點，或0.01%，至2,088.87點；Nasdaq指數漲13.335點，或0.26%，收報5,116.143點 。

2、歐股：歐股大幅上漲，受助于歐元走軟及Metro和LafargeHolcim宣布上調股息。泛歐績優股FTSEurofirst 300指數漲1.43%，收報1,502.46點。

英國富時100指數上漲0.96%，收報6,337.64點；德國DAX指數勁揚2.15%，報11,169.54點。法國CAC指數走高1.51%，報4,892.99點。

3、港股：恒指低開低走小幅收跌

周三恒指低開，后在低位小幅震蕩，午后一度向上拉漲翻紅，后又回落轉跌。截至收盤，恒指報22498點，跌89.63點或0.4%；恒生國企指數報10127.87點，跌28.76點或0.28%；恒生紅籌指數報4153.15點，跌18.22點或0.44%。大市成交648.47億港元。

（二）債市

1、美債：美債價格持穩至走高，因德債收益率觸及紀錄低位，以及數據支持了國內通脹低迷的觀點。美國債市周四將因感恩節假期休市。

10年期國債價格尾盤上揚3/32，收益率報2.232%，較周二尾盤跌1個基點；兩年期國債收益率小漲，報0.934%；30年期國債價格攀升7/32，收益率回落1個基點，至2.995%。

2、歐債：德國兩年和五年期國債收益率觸及新低，之前有報導稱，歐洲央行官員正在考慮在下周央行會議上實施兩級存款利率和擴大購債規模的選項。

10年期德債收益率下跌3個基點，報0.47%。歐元區其他國債收益率大幅走低，葡萄牙國債收益率領跌，跌10個基點，報2.43%。

（三）匯率及商品市場

1、美元：美元走強，兌一籃子貨幣持于數月高位附近，因最新一波數據繼續支持美聯儲12月將升息的預期。

美國制造業數據良好，推動美元兌日元上漲。歐元在紐約尾盤反彈，在1.06美元遭遇一定的短期技術阻力。分析師稱，歐元反彈的主要原因是成交清淡，以及交易商出脫手中持有的空頭頭寸。

2、油價：油價抹去早盤跌幅，收盤小漲；美國原油庫存增長幅度低于預期，且美國活躍鉆機數量減少。

布蘭特原油收漲0.05美元，報每桶46.17美元；美國原油收漲0.17美元，報每桶43.04美元。

（四）離岸債券市場

11月25日，廣州地鐵發行4億美元3年期美元債和2億5年期美元債，分別加點170BP、180BP。

境內市場

摘要：首批境外央行類機構進入中國銀行間外匯市場

一、宏觀方面

（一）首批境外央行類機構進入中國銀行間外匯市場

香港萬得通訊社報道，央行公布，2015年11月25日，首批境外央行類機構在中國外匯交易中心完成備案，正式進入中國銀行間外匯市場，這有利于穩步推動中國外匯市場對外開放。這些境外央行類機構包括：香港金融管理局、澳大利亞儲備銀行、匈牙利國家銀行、國際復興開發銀行、國際開發協會、世界銀行信托基金和新加坡政府投資公司，涵蓋了境外央行（貨幣當局）和其他官方儲備管理機構、國際金融組織、主權財富基金三種機構類別。以上境外央行類機構各自選擇了直接成為中國銀行間外匯市場境外會員、由中國銀行間外匯市場會員代理和由中國人民銀行代理中的一種或多種交易方式，并選擇即期、遠期、掉期、貨幣掉期和期權中的一個或多個品種進行人民幣外匯交易。

（二）海關總署再發力，出新招促外貿穩增長

海關總署近期出臺了《海關總署進一步促進外貿穩定增長若干措施》。《若干措施》共18條，主要體現在四個方面：一是進一步改進通關監管服務，包括加快推動國際貿易單一窗口建設、推動口岸信息共享共用機制化建設、優化查驗監管機制、繼續推廣“雙隨機”抽查機制、實施統一社會信用代碼改革、推動增設口岸進境免稅店；二是進一步推動加工貿易創新發展，包括積極創新和復制自由貿易試驗區海關監管制度、推動海關特殊監管區域整合優化、完善加工貿易管理模式；三是進一步清理和規范進出口環節收費，包括放開電子口岸預錄入系統（QP系統）的準入限制、規范艙單傳輸收費、推動降低轉關運輸監管車輛收費、加快推動對查驗沒有問題的企業免除吊裝、移位、倉儲等費用的政策落地；四是進一步做好海關統計、打私、國際合作工作，包括加大海關統計工作力度、全力打擊走私規范進出口秩序、深化海關國際合作。

二、金融市場方面

（一）資金面：7天期融入需求因跨IPO略有增加

隔夜、7天、14天和1個月期加權回購利率周三分別收報1.80%、2.36%、2.70%和2.78%；隔夜繼續與前一交易日持平，7天期小幅走升2.7Bp，14天期和1個月期分別回落4.2Bp和2.2Bp。

今日公開市場有200億7天逆回購到期，周五有600億國庫定存到期，另外今日公開市場操作剛好跨過下周新股網上發行時段。

（二）債市：窄幅波動，情緒偏暖

周三進行的3年期國債招標結果略好于預期，中標收益率2.80%，低于此前市場2.82%的預測均值，投標倍數為2.16倍。1年期國債、國開債和AAA級票據收益率收報2.58%、2.80%和3.24%；對應10年期券種收報3.09%、3.48%和4.16%，分別較前一交易日回落2.2Bp、1.8Bp和0.7Bp。

我們編制的CIFED（中銀境內外債券投融資比較）指數周三收報-140.90，“倒掛”程度較前一交易日小幅走闊2.38。

（三）人民幣匯率：日間波幅進一步收窄

周三人民幣中間價走升11個點至6.3877；即期價尾盤收報6.3892，較前一交易日微升3個點；日內波幅較前一交易日進一步收窄，當日為34個點，為“8.11”以來次低。在岸當日成交規模154億美元，前一交易日為127億美元。美元兌人民幣CNH周三收報6.4217，人民幣較前一交易日小幅走升46個點，在岸與離岸價差收窄至325個點，在岸繼續貴于離岸。

（四）股市：震蕩走升

周三股市表現較好，上證綜指早盤窄幅震蕩，午后發力收升，尾盤收報3647.93點，全日走升0.88%。深圳成指、中小板和創業板當日升勢更為確定，全日分別上漲1.56%、1.63%和2.89%。兩市當日成交規模1.02萬億，成交規模小幅放量，前一交易日為0.86萬億。根據Wind報道，周三滬股通和港股通呈現雙向凈流入狀態。