海外市場

摘要： 美國經濟數據穩健；日本央行審議委員稱不會因短期價格下滑而放寬政策。

一、宏觀方面

（一）美國：美國12月諮商會消費者信心指數高于預期，10月獨棟房屋價格漲速略加快

美國12月諮商會消費者信心指數為96.5，12月美國消費者信心現況指數為115.3，11月經修正后為110.9，前值為108.1。12月美國消費者信心預期指數為83.9，11月經修正后為80.4，前值為78.6。

此外標普/Case Shiller調查報告顯示，美國10月20個大都會地區房價指數較上年同期上漲5.5%，9月該指數同比上漲5.4%。

（二）日本：日本央行審議委員布野幸利稱，不會因短期價格下滑而放寬政策

日本經濟新聞報導稱，日本央行審議委員布野幸利表示，央行在引導貨幣政策時將著眼長期經濟趨勢，不會為了因應短期價格下滑而自動擴大刺激舉措。布野幸利還表示，日本有望達到2%的央行通脹目標，因企業在穩步提高商品價格。布野幸利表示，日本央行在決定是否有必要推出額外的貨幣寬松舉措時，應考慮各式各樣的信息，而不僅僅考慮一種特定的經濟或價格指標。

二、金融市場方面

（一）股市

1、美股：美國股市周二大漲，使標普500指數今年迄今小升，因亞馬遜和蘋果領漲科技股，且油價反彈提振能源股走高。

道瓊斯工業指數收升192.71點，或1.1%，收報17,720.98點；標準普爾500指數上漲21.86點，或1.06%，收報2,078.36點；Nasdaq指數收高66.95點，或1.33%，至5,107.94點。

2、歐股：歐洲股市收高，受助于銀行股上漲，但礦業股走低抑制英國股市的升幅。

泛歐績優股FTSEurofirst 300指數收高1.5%，歐元區績優股Euro STOXX 50指數上漲1.8%。英股富時100指數收高0.96%，報6,314.57點；德股DAX指數收漲1.94%，報10,860.14點；法股CAC指數收高1.81%，報4,701.36點。

（二）債市

1、美債：美國國債收益率大幅走高，市場交投清淡且走勢震蕩，因美國財政部標售五年期國債結果令人失望，以及油價反彈削弱了對美國國債的買興。

指標10年期國債價格尾盤下跌24/32，收益率為2.308%。30年期國債收益率一度攀升至3.046%的日內高位，尾盤下跌2個基點，為3.043%。五年期國債收益率曾觸及6月以來最高1.785%，其價格尾盤下跌12/32，收益率為1.793%。

2、歐債：西班牙兩年期國債收益率下跌，價格表現好于其他歐元區國債，因反對緊縮措施的左翼政黨組建聯合政府的可能性日益下降。

西班牙兩年期國債收益率下跌5個基點，報0.03%。西班牙10年期國債收益率升3個基點。德國10年期國債收益率上揚6個基點，至0.63%。

（三）匯率及商品市場

1、美元：美元兌歐元上漲，此前市場風險意愿增強，殃及對歐元的需求，且來自賣空投資人的新壓力可能也令歐元承壓。俄羅斯盧布則跟隨油價反彈。

美元指數升至近一周高位98.413。歐元兌美元跌至近一周最低的1.08990美元，尾盤跌0.28%，報1.09370美元。美元兌日元大致持平，報120.370日元。美元兌俄羅斯盧布在升至逾一年高位72.84盧布后下滑。

2、油價：油價每桶上漲逾1美元，因氣溫下降刺激買盤，此前一天油價急跌3%，交易商稱，全球需求放緩和來自石油輸出國組織成員國的充裕供應仍將給市場帶來壓力。

布蘭特原油收漲1.17美元，或3.2%，報每桶37.79美元。美國原油收漲1.06美元，或2.9%，報每桶37.87美元。

境內市場

摘要：人民銀行決定從2016年起將現有的差別準備金動態調整和合意貸款管理機制“升級”為“宏觀審慎評估體系”

一、宏觀方面

（一）人民銀行決定從2016年起將現有的差別準備金動態調整和合意貸款管理機制“升級”為“宏觀審慎評估體系”

人民銀行日前召開會議，學習中央經濟工作會議精神，部署改進合意貸款管理、從2016年開始實施宏觀審慎評估有關工作。……為進一步完善宏觀審慎政策框架，更加有效地防范系統性風險，發揮逆周期調節作用，并適應資產多元化的趨勢，人民銀行從2016年起將現有的差別準備金動態調整和合意貸款管理機制“升級”為“宏觀審慎評估體系”（Macro Prudential Assessment,簡稱MPA）。

MPA體系既保持了宏觀審慎政策框架的連續性、穩定性，又有以下改進：一是MPA體系更為全面、系統，重點考慮資本和杠桿情況、資產負債情況、流動性、定價行為、資產質量、外債風險、信貸政策執行等七大方面，通過綜合評估加強逆周期調節和系統性金融風險防范。二是宏觀審慎資本充足率是評估體系的核心，資本水平是金融機構增強損失吸收能力的重要途徑，資產擴張受資本約束的要求必須堅持，這是對原有合意貸款管理模式的繼承。三是從以往的關注狹義貸款轉向廣義信貸，將債券投資、股權及其他投資、買入返售資產等納入其中，有利于引導金融機構減少各類騰挪資產、規避信貸調控的做法。四是利率定價行為是重要考察方面，以促進金融機構提高自主定價能力和風險管理水平，約束非理性定價行為，避免惡性競爭，維護良好的市場競爭環境，有利于降低融資成本。五是MPA體系更加靈活、有彈性，按每季度的數據進行事后評估，同時按月進行事中事后監測和引導，在操作上更多地發揮了金融機構自身和自律機制的自我約束作用。六是MPA體系既借鑒國際經驗，又考慮了我國利率市場化進程、結構調整任務重等現實情況，有利于促進金融改革和結構調整。

二、金融市場方面

（一）資金面：整體寬松

隔夜、7天、14天和1個月期加權回購利率周二分別收報1.94%、2.66%、3.29%和3.28%；其中7天期較前一交易日上行7.8Bp，隔夜、14天和1個月期則分別回落1.4Bp、29.1Bp和11.5Bp，14天和1個月期回落相對較多，財政存款陸續投放是支撐資金面寬松部分原因。央行當日在公開市場上進行100億7天期逆回購操作，實現資金凈回籠200億，中標利率持平于2.25%。

（二）債市：長端收益率小幅上行

國債期貨周二日內走勢逐步下探，兩大主力合約TF1603和T1603全日分別收跌0.11%和0.21%。現券方面，1年期國債、國開債和AAA級票據收益率收報2.31%、2.41%和2.90%，其中國債與前一交易日持平，國開債和AAA級票據則分別較前一交易日下行1.9Bp和4.0Bp；對應10年期券種收報2.81%、3.12%和3.83%，分別較前一交易日小幅回升1.0Bp、1.0Bp和0.6Bp。

山東山水水泥集團周二發布公告稱，公司發行的中期票據13山水MTN1應于2016年1月21日兌付本息，由于目前公司資金鏈緊張，13山水MTN1到期基本無法兌付。另外，公司2015年11月12日到期的15山水SCP001至今尚未兌付。

我們編制的CIFED（中銀境內外債券投融資比較）指數周二收報-233.05，“倒掛”程度較前一交易日微幅走闊0.29。

（三）人民幣匯率：離岸人民幣表現延續弱勢

周二，人民幣中間價再創年內新低，走貶114個點至6.4864，跟隨前一交易日收盤價走勢；在岸即期價日內大部分時間維持窄幅波動，尾盤收報6.4852，人民幣較前一交易日小幅走升28個點，市場購匯需求仍在。離岸人民幣延續前一交易日弱勢，CNH周二收報6.5745，人民幣較前一交易日走貶154個點，兩岸價差走闊至893個點的相對高位；1年期CNY與CNH遠期價差收報1996個點，在岸人民幣貴于離岸。

（四）股市：震蕩收升

周二股市震蕩收升，前一交易日跌幅較大的B股板塊當日收復部分跌幅，上證B指和深證B指當日分別收升2.53%和1.68%。上證綜指早盤最低一度下探至3515點，逼近3500點整數關口；最后一小時指數突破此前震蕩區間，尾盤收報3563.74點，全日走升0.85%。深圳成指、中小板和創業板當日分別收升0.94%、0.89%和0.52%。滬深兩市當日成交規模較前一交易日有所縮量，當日規模為0.66萬億，前一交易日為0.90萬億。