海外市場

摘要：美國12月民間就業崗位大增，暗示經濟成長仍具韌性

一、宏觀方面

（一）美國：美聯儲內部通脹看法分歧未影響升息

美國聯邦儲備理事會(FED/美聯儲)上月決定升息，之前絕大部分決策者相信通脹將會回升，但部分委員對通脹可能持于危險低位表示擔憂。美聯儲12月15-16日會議記錄顯示，“目前幾乎所有與會委員對通脹將在中期內向2%回升有合理的信心。”會議記錄反映出，盡管委員們上月一致同意近10年來首次升息25個基點，但美聯儲內部仍存在分歧。有關通脹前景的討論將是美聯儲決定未來一年升息步伐的關鍵。會議記錄也表明，中國經濟疲弱是揮之不去的憂慮。

（二）美國：美國12月民間就業崗位大增，暗示經濟成長仍具韌性

美國12月民間就業崗位大幅增長，表明了經濟的潛在力度，盡管有跡象顯示，第四季經濟增長大幅放緩。雖然周三公布的其他數據顯示，12月服務業擴張速度略微放緩，但調查的細節相當樂觀，暗示未來數月將回升。

二、金融市場方面

（一）股市

1、美股：美國股市周三收于10月初以來的最低水平，受累于對中國和全球經濟成長的憂慮重燃，且能源股跟隨油價走低。

道瓊工業指數收跌252.15點，或1.47%，收報16,906.51點；標準普爾500指數收低26.45點，或1.31%，收報1,990.26點；Nasdaq指數收低55.67點，或1.14%，至4,835.77點。

2、歐股：歐洲股市跌至三周低位，受商品類股下跌拖累，因對中國經濟的擔憂再次浮出水面，此前中國允許人民幣進一步貶值，且公布的服務業數據疲弱。泛歐績優股FTSEurofirst 300指數收跌1.3%，報1,392.40點。

英股富時100指數收跌1.04%，報6,073.38點，法股CAC指數收跌1.26%，報4,480.47點。德國DAX指數收跌0.93%，報10,214.02點。

3、港股：兩連跌創3個月以來低位

周三，恒生指數小幅低開，早盤一度翻紅后跳水，午后維持低位震蕩。截至收盤，恒生指數跌207.91點或0.98%，報20980.81點，失守21000點關口，盤中最低觸及20947.30點；恒生國企指數跌85.22點或0.92%，報9137.79點。大市全天成交751.75億港元。

（二）債市

1、美債：美國國債收益率下滑，指標國債收益率觸及逾三周最低水準，因存在避險需求，且有跡象顯示通脹壓力缺乏可能令美聯儲今年升息的步幅放緩。

指標10年期國債價格尾盤升20/32，收益率報2.177%，周二尾盤報2.250%。30年期長債價格升1-12/32，收益率由周二尾盤的3.011%降至2.941%。兩年期國債升2/32，收益率報0.984%。

2、歐債：德國10年期國債收益率跌至歐洲央行去年12月放松貨幣政策以來的最低水平。在公布了低于預期的歐元區消費者物價之后，長期通脹預期觸及三個月最低，這是推低10年期德債收益率的主要因素。

指標10年期德債收益率下跌4個基點，報0.51%。其他歐元區國債收益率下滑3-6個基點不等。

（三）匯率及商品市場

1、美元：美元兌一籃子貨幣從一個月高位回落，由于美聯儲12月會議記錄顯示，聯儲未來升息的步伐將是漸進的，因擔憂通脹長期保持在低位。

美元指數尾盤下跌0.2%，報99.160，略低于周二觸及的一個月高位。另外，朝鮮宣稱成功進行核試驗，推動日元兌歐元和美元走強。美元兌日元下跌0.5%，報118.49日元。歐元兌日元回落0.1%，報127.79日元。中國人民銀行再度下調人民幣中間價后，離岸人民幣匯率急跌逾1%，兌美元在倫敦時段交易中跌至6.7315的紀錄低位。

2、油價：油價急跌6%，自2004年以來首次跌穿每桶35美元，因數據顯示，美國汽油庫存意外大增，加重了全球供應過剩局勢仍在加劇的擔憂。

布蘭特原油期貨收跌2.19美元，報每桶34.23美元，稍早跌至2004年7月初以來的最低34.13美元。美國原油期貨下跌2.00美元，收報每桶33.97美元，為2009年2月以來的最低收盤位

（四）離岸債券市場

澳大利亞國民銀行發行3年期1.5億元點心債，發行利率4.5%；江蘇新海連發展集團有限公司發行3年期2億美元高息債券，定價利率為6.2%，價格指引為6.625%。

境內市場

摘要：習近平強調要加大供給側改革力度，人民幣匯率加速下跌，兩地價格偏離度超過2%。

一、宏觀方面

（一）習近平強調要加大供給側改革力度

新華社報道，國家主席習近平在重慶調研時表示，當前和今后一個時期制約經濟發展的主要因素在供給側，要加大供給側結構性改革力度，重點是促進產能過剩有效化解，促進產業優化重組，降低企業成本，發展戰略性新興產業和現代服務業，增加公共產品和服務供給，著力提高供給體系質量和效益，更好滿足人民需要，推動我國社會生產力水平實現整體躍升，增強經濟持續增長動力。

習近平指出，今年仍然是全面深化改革具有關鍵意義的一年，要把具有標志性、引領性、支柱性的改革任務牢牢抓在手上，主動出擊、貼身緊逼、精準發力。地方抓改革、推改革，一方面要落實好黨中央部署的改革任務，一方面要搞好探索創新。要在堅持全國一盤棋的前提下，確定好改革重點、路徑、次序、方法，創造性落實好中央精神，使改革更加精準地對接發展所需、基層所盼、民心所向。要吃透中央制定的重點改革方案，同時完善落實機制，從實際出發、從具體問題入手，見物見人，什么問題突出就著重解決什么問題，使改革落地生根。

二、金融市場方面

（一）資金面：供給改善

周一，主要期限資金利率漲跌互現。周二央行逆回購放量令市場預期改善，資金供給增加。隔夜回購利率下跌了6bp至2.01%，7天回購利率上漲了6bp至2.54%。關注今日公開市場操作情況。

（二）債市：漲跌互現

周三，受資金面改善以及財新服務業PMI數據不佳影響，債市在連續兩日下跌后吸引買盤進場。主要券種收益率漲跌互現。1年期國債收益率持平于2.37%，國開債收益率則上漲了2bp至2.54%。10年期國債和國開債收益率則分別下跌了0.5bp和3.5bp至2.89%和3.18%。中國金融期貨交易所5年期國債期貨主力合約TF1603 CTFH6上漲0.24%，10年期國債主力合約T1603 CFTH6則上漲0.36%。

一級市場方面，財政部上午招標的1年和10年期國債定位均稍低于預期，中標結果分別為2.32%和2.8607%，投標倍數為2.15倍和3.68倍。

我們編制的CIFED指數報-240.59，“倒掛”程度擴大了2.51。

（三）人民幣匯率：加速下跌，兩地價差創新高

周三，中間價報6.5314，意外大幅偏離前一日收盤價115個點，令市場做空情緒進一步加劇，CNY即期價收盤價報6.5575，夜盤交易時段最多貶值至6.5602，最后成交價為6.5504。從近幾日的成交情況來看，夜盤交易頗不活躍，成交量維持在30億美元左右，在全天即期詢價成交量的占比不足10%。

CNH貶值勢頭更盛，特別是在16:11分左右正式突破6.70關口后，短時間內加速下跌，接連突破6.71、6.72、6.73，最多貶值至6.7321，兩地價差一度擴大至1600個點以上，偏離度超過2%。CNH即期價最終收報6.6927，較前一日貶值497點。

2016年前三個交易日內，CNY、CNH即期價分別累計貶值0.97%、1.91%。

（四）股市：縮量上漲

周三，在連續兩日下跌之后，A股早盤高位震蕩，午后鋼鐵、煤炭股大量漲停激活市場人氣，帶動上證綜指最終收升2.25%，報3361.84點。滬深兩市當日成交6995億元，前一日為8115億元。滬股通當日凈賣出4.97億元，此前連續兩日凈流入。