海外市場

摘要：美國12月進口物價大幅走軟，路透采訪表明歐洲央行對進一步寬松保持謹慎

一、 宏觀方面

（一）美國：美國一周初請失業金人數上升，12月進口物價大幅走軟。美聯儲官員稱，通脹預期下降可能意味著重新考慮升息前景。

美國上周初請失業金人數意外上升至28.4萬人（預期27.5），但仍符合勞動力市場的健康水平。受油價下滑以及強勢美元所拖累，12月進口物價連續第六個月下挫（-1.2%），數據暗示消費者物價疲軟可能令今年的通脹率繼續低于美聯儲設定的2%目標。

美國圣路易斯聯邦儲備銀行總裁布拉德表示，全球石油市場持續下挫已導致美國通脹預期“令人不安地”下滑，可能削弱進一步升息的理由。他擔心油價下挫或已使通脹預期解除錨定，這將會加大通脹率升向2%目標的難度，有可能迫使聯儲官員重新考慮原本設想的今年四次加息。

（二）歐元區：歐洲央行仍對進一步行動保持謹慎，盡管前景未卜。

路透與五名歐洲央行(ECB)官員的交談表明，即便通脹預期下降，且部分投資者指望央行進一步寬松政策，但許多央行官員對近期是否有必要進一步采取政策行動持懷疑看法。下周的ECB利率會議預計不會有什么事情發生，重大考驗在3月10日時央行將公布2018年經濟增長和通脹率的初步預測。ECB副總裁岡斯坦西歐最近表示，他傾向于在“可預見的未來”不改變政策。上次會議時他支持寬松政策。

二、 金融市場方面

（一）股市

1、美股：最近遭受重挫的能源股大漲，引領美國股市周四收高；摩根大通公布的業績勝過預期，金融類股上揚。

道瓊工業指數收漲227.64點，或1.41%，收報16,379.05點；標準普爾500指數攀升31.56點，或1.67%，收報1,921.84點；Nasdaq指數收漲88.94點，或1.97%，至4,615.00點。

2、歐股：信用產品價格走弱和亞洲（除中國意外）股市下跌導致歐洲股市開盤即一路下跌。盤中雷諾暴跌，拖累汽車股領跌，全天下跌幅度吞噬了過去兩天歐洲股市的漲幅。

英股富時100指數收低0.72%，報5,918.23點，法股CAC指數下挫1.8%，報4,312.89點。德國DAX指數大跌1.67%，報9,794.20點。

3、港股：恒指收跌0.6%，能源板塊逆市收高

周四，港股大幅低開早盤一度跌逾2%，此后維持低位震蕩，午后A股強勁反彈，中資股回升帶動大盤跌幅收窄。截至收盤，恒生指數跌117.47點，跌幅0.59%，報19817.41點，再度刷新逾兩年半新低；國企指數跌0.41%或34.86點，報8459.63點；紅籌指數跌0.50%或17.89點，報3531.03點。大市全日成交754.33億港元。

（二）債市

1、美債：美國國債收益率上漲，因能源股帶動美股反彈，削弱了投資者對國債的買需。

指標10年期國債價格尾盤下跌8/32，收益率報2.0904%。30年期國債價格跌28/32，收益率從周三的2.847%升至2.890%。

2、歐債：德國國債收益率跌至歐洲央行12月會議以來的最低水平，之前油價跌穿每桶30美元價位，使歐元區長期通脹預期停留在三個半月低點。

德國10年期國債收益率跌至0.471%，為12月3日歐洲央行放寬貨幣政策以來的最低水平。

（三）匯率及商品市場

1、美元：受美股攀升和油價反彈，支撐美元上漲。加元兌美元觸及2013年低點

紐約尾盤，美元指數上漲0.2%，報99.086。歐元兌美元下跌0.1%，報1.086美元，美元兌日元漲0.3%，報118.06日元，加元兌美元昨日觸及1.4389低點，目前在1.435徘徊。

2、油價：油價反彈，結束八日連跌。投資人擔心伊朗原油可能較預期更早進入本已供應過剩的全球市場，拖累油價稍早跌至12年低點。

布蘭特原油結算價報每桶31.03美元，上揚2.4%。日低為29.73美元，為2004年2月來最低。美國原油結算價報每桶31.20美元，上漲2.4%。

3、港幣：創十三年來最大跌幅，香港聯系匯率制再度承壓

14日，在離岸人民幣近期大幅貶值背景下，港元對美元匯率大幅下挫，盤中跌幅擴大至0.33%，報7.7876，創2003年以來最大日內跌幅，同時也是2011年以來最低水平。近期港元明顯走軟，引發市場關于延續32年的港元掛鉤美元的聯系匯率制是否終結的疑慮。當日金管局稱“沒有必要和意愿改變目前的制度”。

境內市場

摘要： 2015年我國吸收外資規模再創新高

一、宏觀方面

（一）2015年我國吸收外資規模再創新高

商務部外資司負責人周四在商務部介紹了2015年我國吸收外資情況，數據顯示，2015年，全國設立外商投資企業26575家，同比增長11.8%；實際使用外資金額7813.5億元人民幣（折1262.7億美元），同比增長6.4%（未含銀行、證券、保險領域數據），增速較2014年有所抬升。分行業來看，服務業實際使用外資4770.5億元人民幣（折771.8億美元），同比增長17.3%，在全國總量中的比重為61.1%。制造業實際使用外資2452.3億元人民幣（折395.4億美元），與上年基本持平（2014年為399.39億美元），在全國總量中的比重為31.4%。其中，高技術制造業繼續增長，實際使用外資 583.5億人民幣（折94.1億美元），同比增長9.5%，占制造業實際使用外資總量的23.8%，而鋼鐵、水泥、電解鋁、造船、平板玻璃等國內市場產能嚴重過剩的行業基本上未批準新設外資企業，有利于加快我國產業結構調整和優化進程。“目前，外商投資企業創造了我國近1/2的對外貿易、1/4的工業產值、1/7的城鎮就業和1/5的稅收收入，對經濟社會可持續發展的促進作用進一步增強”。

《七問供給側結構性改革——權威人士談當前經濟怎么看怎么干》中曾提到，“擴大開放是改革的題中之義，我們要創造更好的投資環境，吸引更多的外資。現在，美歐等發達國家都在吸引我國的投資，我們有什么理由認為我國的外資多了！”

二、金融市場方面

（一）資金面：央行細心呵護

隔夜、7天、14天和1個月期加權回購利率周四分別收報1.97%、2.43%、2.66%和2.85%；其中14天期較前一交易日回落3.1Bp，隔夜、7天和1個月期則分別走升0.7Bp、2.9Bp和10.2Bp。央行當日在公開市場上進行1600億7天期逆回購操作，當日實現資金凈投放900億，利率持平于2.25%，本周央行在公開市場上共實現400億資金凈投放。

（二）債市：快速下行后有所調整

國債期貨周四高開低走，全日下探較多，兩大主力合約TF1603和T1603當日分別收跌0.17%和0.33%。現券方面，1年期國債、國開債和AAA級票據收益率收報2.28%、2.34%和2.71%，分別較前一交易日回落0.1Bp、1.5Bp和1.6Bp；對應10年期券種收報2.75%、3.02%和3.68%，其中10年期國債較前一交易日小幅回升2.8Bp。

我們編制的CIFED（中銀境內外債券投融資比較）指數周四收報-308.41，“倒掛”程度較前一交易日大幅走闊30.77。

（三）人民幣匯率：小幅走弱

周四，人民幣中間價小幅走升14個點至6.5616，前一交易日收盤價為6.5750（16:30）；在岸即期價16:30收報6.5887，人民幣相較前一交易日同期走貶137個點。離岸人民幣周四走貶較多，美元兌人民幣CNH周四收報6.5995，美元兌人民幣最高一度上沖至6.62上方，人民幣較前一交易日走貶347個點，離岸人民幣重新便宜于在岸。

（四）股市：上證綜指3000點失而復得

周四股市低開高走，上證綜指早盤開在2900點下方，一度逼近2850一線，午后指數開始發力，逐步走高，尾盤在3000點整數關口拉鋸，最終收報3007.65點，重新站在3000點上方，全日收升1.97%。深證成指、中小板和創業板表現好于上證綜指，當日分別勁升3.67%、3.63%和5.59%。但滬深兩市成交規模繼續維持低位，當日成交0.55萬億，前一交易日為0.52萬億。根據Wind報道，滬股通周四未能延續周三小幅凈流入局面，當日呈現小幅凈流出。