海外市場

摘要：美國通脹數據疲弱或放緩升息步伐

一、宏觀方面

（一）美國：美國通脹數據疲弱，3月升息機率降低

美國CPI12月意外下滑，環比萎縮0.1%，核心CPI環比增幅0.1%，預期是0.2%。上個月能源價格下滑2.4%，美元走強同時拉低了進口商品價格，數據顯示出通脹疲弱的跡象，可能進一步降低美聯儲3月升息的預期。美國2015年全年CPI上升0.7%，2014年為上升0.8%；核心CPI上升2.1%，2014年上升1.6%。此外，12月房屋開工和建筑許可分別環比下降了2.5%和3.9%，不過建筑許可數量好于預期。

（二）英國：英國薪資增幅創2月以來最低，央行升息壓力緩和

英國截至11月的三個月薪資增長放緩，盡管失業率降至2006年初以來最低，這突顯了英國央行為何表示需要等一段時間才能升息。政府數據顯示，薪資增幅為截至2月的三個月以來最低。但英鎊小漲，因投資者關注焦點是強勁的就業增長推動失業率降至5.1%。

二、金融市場方面

（一）股市

1、美股：美國股市跌勢在周三加劇，標準普爾500指數收在逾一年低點，因美國原油價格下挫至2003年低位。

標準普爾500指數收跌1.17%至1,859.33點，為2014年10月以來最低收位，盤中曾低達1,812.29點。道瓊工業指數收跌1.56%至15,766.74點。Nasdaq綜合股價指數收跌0.12%。

2、歐股：歐洲股市重挫，石油和礦產板塊領跌

泛歐績優股FTSEurofirst 300指數急跌3.3%至2014年10月以來最低水平，歐元區藍籌股STOXX 50指數也下跌3.3%。

英股富時100指數收跌3.46%，報5,673.58點，法股CAC指數下挫3.45%，報4,124.95點。德國DAX指數收低2.82%

（二）債市

1、美債：美國國債價格上漲，30年期美債收益率觸及五個月最低，全球股市和油市進一步下跌激發了新一輪對低風險國債的買興。因美國股市從日內低位反彈，國債漲勢在尾盤減速。

指標10年期國債價格漲13/32，收益率報1.991%，較周二尾盤下跌4.5個基點。30年期國債價格漲26/32，收益率報2.766%，下跌8個基點。五年期國債收益率跌至1.373%的10月底以來最低，兩年期收益率跌至0.80%以下，至11月初以來最低水準。

2、歐債：歐元區負債沉重的南部各國國債收益率大漲，因投資人擔心意大利和葡萄牙的銀行業，此外全球經濟成長情況令人擔憂，且油價急跌引發厭惡風險情緒。葡萄牙、意大利、西班牙和希臘10年期國債較可比德債利差擴至數月來最寬。

德國10年期國債收益率跌至去年5月債市遭大舉拋售以來的最低位，跌近5個基點至0.43%。兩年和五年期德債收益率觸及歐洲央行12月會議以來最低，分別為負0.417%和負0.208%。

（三）匯率及商品市場

1、美元：美元兌日元跌至逾一年低點，因油價挫至近13年低點、美股重挫和風險意愿降溫。午后美元略有反彈，但兌日元仍跌0.6%，報116.94日元。

美元指數小漲至99.102，美元兌巴西雷亞爾、挪威克朗和俄羅斯盧布等石油相關貨幣也大漲，俄羅斯盧布跌至1998年盧布貨幣改值以來最低。加元兌美元走勢最為波動。加拿大央行決定維持利率在0.5%不變。紐約尾盤，美元兌加元跌0.6%，報1.4485加元。

2、油價：美國原油期貨價格周三跌穿每桶27美元，為2003年來首次，因全球金融市場普遍下挫，且交易商還擔心原油供應過剩。今日到期的2月美國原油勁跌6.7%，報每桶26.55美元，新的近月3月期貨跌近4%，收報每桶28.35美元。

3月布蘭特原油期貨跌0.88美元，結算價報27.88美元，盤中跌至27.10美元的合約低點。

境內市場

摘要：資金面維持緊張，債券收益率平坦化上行；人民幣匯率繼續橫盤。

一、宏觀方面

（一）2015年實際使用外資同比增長6.4%

商務部1月20日表示，2015年，全國吸收外資規模穩步增長，利用外資質量進一步提升。全國全年設立外商投資企業26575家，同比增長11.8%；實際使用外資金額7813.5億元人民幣（折1262.7億美元），同比增長6.4%。12月當月實際使用外資金額為122.3億美元，同比下降5.8%，為2014年9月以來首次負增長。

全年分地區來看，來自東盟、歐盟、“一帶一路”相關國家和香港、澳門地區投資分別增長22.1%、4.6%、25.3%、8.8%和53.4%；來自日本、美國和臺灣地區投資分別下降25.2%、2%和14.1%。

分行業來看，服務業實際使用外資同比增長17.3%，在全國總量中的比重為61.1%。制造業實際使用外資與上年基本持平，在全國總量中的比重為31.4%，其中高技術制造業同比增長9.5%，占制造業實際使用外資總量的23.8%。

二、金融市場方面

（一）資金面：維持緊張

周三，資金供給未有明顯緩解，供求缺口依然較大。針對周二進行的4100億元MLF，馬駿稱，此次資金安排有替代降準作用的含義，對市場情緒也有所沖擊。央行進行了1500億元6天期SLO，操作利率為2.25%。市場資金利率普遍上漲，隔夜回購利率大幅上漲了17.2bp至2.22%，7天則上漲了1.2bp至2.61%。今日有550億元SLO和1600億元逆回購到期，關注公開市場操作。

（二）債市：收益率曲線平坦化上行

周三，近期央行的流動性投放政策令市場對降準的預期有所回落，加之資金面未見明顯緩解，上午債市表現欠佳，尾盤隨著資金面的緩解，現券收益率沖高回落，國債期貨則小幅收漲。1年期國債、國開債、AAA級票據收益率分別上漲4bp、12bp和10bp至2.31%、2.5%、2.91%。10年期對應券種收益率分別上行了1bp、2bp和持平，報2.81%、3.06%、3.68%。

一級市場方面，財政部招標續發行的200億元人民幣七年期固息國債，加權中標收益率為2.8331%，接近此前2.84%的市場預測均值；邊際中標收益率為2.8800%，投標倍數3.03倍。

（三）人民幣匯率：窄幅波動

周三，人民幣中間價繼續橫盤，即期價窄幅波動，CNY中間價、即期價收盤價分別報6.5578、6.5796。CNH即期價在歐美交易時段突破6.60關口，最多至6.61上方，最終收報6.6012。兩地價差擴大至216個點。有媒體消息稱，近期央行正在對商業銀行跨境人民幣資金池業務流出強化短期監管。在央行維穩匯率態度明確的背景下，短期匯市將繼續維持窄幅波動。

（四）股市：縮量下跌

周三，受今年首批新股發行批文下發，以及亞太股市走弱影響，A股投資者情緒受損，獲利回吐壓力顯現。上證綜指開盤上沖10日均線后快速回落轉跌，尾盤收報2976.69點，下跌1.03%。兩市當日成交5960億元，前一交易日為5933億元。滬股通當日凈流出5.93億元。