海外市場

摘要：美聯儲維持利率不變，俄羅斯愿與OPEC商議減產

一、宏觀方面

（一）美國：美聯儲維持利率不變，稱密切關注全球市場發展

美聯儲周三維持利率不變，并表示正“密切關注”全球經濟與金融市場變動，但仍保持對美國經濟相對樂觀的看法。這一決定已在外界的普遍預期當中。政策聲明稱，“委員會正密切關注全球經濟與金融發展，并評估其對就業市場和通脹的影響。”這一申明并未排除三月加息的可能。聯儲官員沒有給出對貨幣政策路徑的最新預估，但表示預期就業市場將繼續走強，而且經濟將會擴張，即便“貨幣政策立場逐步調整”。聲明公布后美股下跌，標準普爾500指數收低逾1%。美國國債價格漲跌互見，美元指數延續跌勢。

（二）俄羅斯：俄羅斯油氣管道商高管稱，俄羅斯愿與OPEC討論減產事宜

 俄羅斯油氣管道商Transneft高管Nikolai Tokarev表示，俄羅斯官員決定應與沙特阿拉伯和其他OPEC國家討論減產以支撐油價事宜。此番講話刺激全球油價大幅上揚，原油期貨應聲上漲逾5%。這是迄今最強烈的暗示，表明最大非OPEC產油國與OPEC有可能合作，以扭轉供應嚴重過剩局面。OPEC第二大產油國伊拉克也展現立場軟化的跡象，伊拉克財長澤巴里在接受路透專訪時表示，準備參加OPEC特別會議，甚至會在OPEC和非OPEC產油國達成協議的情況下減產。但目前階段達成協議的希望似乎仍很渺茫。

二、金融市場方面

（一）股市

1、美股：美國股市周三大幅下挫，此前美聯儲的政策聲明部分投資人感到沮喪；因最近金融市場和經濟動蕩，他們原本希望看到放緩未來升息步伐的明確信號。

道瓊工業指數下跌222.77點，或1.38%，至15,944.46點；標準普爾500指數跌20.68點，或1.09%，至1,882.95點；Nasdaq指數下挫99.51點，或2.18%，至4,468.17點。

2、歐股：歐股收盤小漲，因油價在尾盤的勁升幫助抵消了一波企業業績疲弱消息對大盤的壓力。泛歐績優股FTSEurofirst 300指數收漲0.36%，報1,340.76點。

英股富時100指數收高1.33%，報5,990.37點，法股CAC指數升0.54%，報4,380.36點。德國DAX指數漲0.59%，收報9,880.82點。

3、港股：恒指收漲逾1%重上19000

周三，港股大幅高開，全天維持震蕩，收盤站上19000點關口。截至收盤，恒生指數報19052.45點，漲幅1.02%；國企指數漲0.83%，報7959.51點；紅籌指數漲1.35%，報3376.19點。大市全日成交761.73億港元。

（二）債市

1、美債：美國國債收益率下跌，此前美聯儲政策聲明承認近期市場出現波動，但維持對美國經濟的樂觀看法。

指標10年期國債收益率跌至2.00%，聲明發表前為2.05%。五年期和30年期國債收益率差從134個基點擴大至138個基點。2、歐債：意大利國債收益率觸及三周低點，此前該國與歐盟執委會達成協議，幫助意大利銀行業將約2,000億歐元壞賬中的一部分予以出售，緩解了對該國銀行業的擔憂。

意大利10年期國債收益率下跌至1.47%，較可比德債收益率差縮窄至112個基點，較上周觸及的8月來最高收益率差縮窄了11個基點。。

（三）匯率及商品市場

1、美元：美元兌一籃子主要貨幣下跌，此前美聯儲決定維持利率不變，發表的政策聲明暗示其正重新評估未來升息的步伐。

美元指數下跌0.4%，報98.957。歐元兌美元升至六日來最高，美聯儲聲明發表后觸及盤中高位1.0915美元，最新漲0.2%，報1.0891美元。美元兌日元漲0.2%，報118.67日元。

2、油價：原油期貨上漲，此前俄羅斯暗示可能會與OPEC合作，助燃了達成減產協議以緩解全球供應過剩局面的希望。

布蘭特原油漲1.30美元，或4.1%，結算價報每桶33.10美元，日高在33.49美元；美國原油收漲0.85美元，或2.7%，報每桶32.30美元，日高為32.84美元。

境內市場

摘要：2015年規模以上工業企業利潤增速錄得負增長

一、宏觀方面

（一）2015年規模以上工業企業利潤增速錄得負增長

12月，我國規模以上工業企業利潤總額當月同比增速-4.7%，跌幅較11月擴大3.3個百分點；2015年全年增速為-2.3%，較2014年回落5.6個百分點，上次全年增速錄得負增長為1998年。需求不足是拖累盈利表現重要原因，2015年1-12月主營業務收入累計同比增速進一步下探0.2個百分點至0.8%，全年增速為1997年以來最低，較2014年回落6.2個百分點，次低為1998年的4.1%。1-12月產成成存貨增速進一步回落1.3個百分點至3.3%，考慮到12月工業生產未能延續改善局面，企業或仍處于去庫存狀態。分行業來看，采礦業是主要拖累，2015年利潤總額增速為-58.2%；制造業和電力、熱力、燃氣及水生產和供應業則分別錄得2.8%和13.5%。

（二）專項債券定向發行對象或擴大，并可能增加市場化發行

財新網周三報道稱，進入2016年，專項建設債券這一支持基建的低息融資工具定向發行對象范圍可能擴大，且有可能市場化發行。根據報道，2016年專項建設債計劃每季度發行一批，規模前高后低，郵儲銀行將按照每批500億元認購專項債券。專項建設債的定向發行對象較去年有所增加，除了郵儲銀行之外，還可以向工商銀行、農業銀行、中國銀行、建設銀行、全國性股份制商業銀行、中資保險機構和社保基金等金融機構中資產增速較快的特定機構展開定向發行。如果資金需求仍不能滿足，國開行、農發行可向市場公開招標募集資金。國開行和農發行將按周發行專項債，發行節奏既要滿足專項建設基金投放需要，也要避免造成市場波動。在項目大量簽約、但債券暫時不能按量發行到位時，可以采用內部調劑等方式籌集資金。目前未見官方對此消息進行回應。

二、金融市場方面

（一）資金面：資金利率漲跌互現

隔夜、7天、14天和1個月期加權回購利率周三分別收報2.03%、2.47%、2.97%和3.50%；其中隔夜和1個月期較前一交易日走升1.3Bp和6.6Bp，7天和14天則均回落7.3Bp。公開市場今日有1100億7天期逆回購到期。

（二）債市：收益率繼續上行

國債期貨周三收跌，兩大主力合約TF1603和T1603當日分別走低0.07%和0.16%。現券方面，1年期國債、國開債和AAA級票據收益率收報2.35%、2.45%和2.97%，收益率分別較前一交易日回升4.1Bp、2.4Bp和7.3Bp；對應10年期券種收報2.90%、3.16%和3.79%，分別較前一交易日走升4.0Bp、7.0Bp和5.1Bp。

我們編制的CIFED（中銀境內外債券投融資比較）指數周三收報-324.75，“倒掛”程度較前一交易日走闊6.53。

（三）人民幣匯率：成交規模有所增加

周三，人民幣中間價小幅走升15個點至6.5533，前一交易日收盤價為6.5797（16:30）；在岸即期價16:30收報6.5780，人民幣較前一交易日小幅走升17個點，日間繼續維持窄幅波動。當日成交規模為211億美元，前一交易日為162億美元。美元兌人民幣CNH周三收報6.6167，人民幣較前一交易日走貶81個點。以兩地最終收盤價計，兩岸價差走闊至385個點，在岸繼續貴于離岸。

（四）股市：上演V型反轉，但多數指數全日仍收跌

周三股市小幅高開并在2750一線短暫拉鋸后，便逐級下探，最低一度跌破2650整數關口，跌幅超過4%；2點鐘以后出現一波快速拉升收復大部分跌幅，上證綜指一度重新站上2750點，尾盤收報2735.56點，全日收跌0.52%。深證成指和中小板當日分別收跌0.64%和0.77%，創業板則微升0.17%。滬深兩市成交規模基本與前一交易日持平，當日成交0.51萬億，前一交易日為0.52萬億。根據Wind報道，滬股通當日實現凈買入逾40億元，創下2015年9月以來最高水準。