海外市場

摘要：美國就業市場持續收緊，英國央行維持利率不變

一、宏觀方面

（一）美國：美國就業市場繼續收緊，制造業再現回暖跡象

美國上周初請失業金人數增加7,000人，脫離五個月低位，但仍處于表明就業市場增強的水平，因經濟在去年第四季放緩后重獲動能。1月職位空缺數增加26萬個，至六個月高位達550萬個，亦突顯勞動市場的韌性。3月亞特蘭大中部地區制造業指數急升至12.4，為七個月來首見正值，2月為負2.8；此為制造業企穩的最新跡象。數據進一步緩解經濟即將陷入衰退的擔憂，令美國聯邦儲備理事會(FED/美聯儲)處在今年逐漸升息的軌道上。

（二）英國：英國央行維持利率不變，英鎊勁揚逾1%觸及四周高位

英國央行周四以9:0的票數決定維持指標利率在0.5%不變，并以9:0的票數決定資產購買規模在3,750億英鎊不變。英國央行重申未來三年利率可能會上調，鑒于可能面臨的困難，上調利率的步伐將是逐漸的。英國央行決策官員并稱，英國會否續留歐盟公投所產生的不確定性，一直令英鎊受到嚴重打壓，經濟增長也可能放緩。受英國央行決定維持利率不變提振，英鎊兌美元大漲，勢將創2009年來最大單日升幅。英鎊在紐約尾盤上升1.6%，報1.4488美元，日高為1.4503美元。

二、金融市場方面

（一）股市

1、美股：美國股市周四收盤上漲，道瓊工業指數今年首次收在去年收盤位之上，商品價格受美元走軟提振上漲，推動能源和材料類股上揚。

道瓊工業指數上漲155.73點，或0.90%，報17,481.49點；標準普爾500指數上揚13.37點，或0.66%，報2,040.59點；Nasdaq指數漲11.02點，或0.23%，報4,774.99點。

2、歐股：歐洲股市在震蕩交易中收盤下跌，美聯儲暗示今年升息次數少于預期后，歐元兌美元走高，出口類股下跌拖累歐股走低。泛歐績優股FTSEurofirst 300指數跌0.13%，報1,340.04點。

英股富時100指數收漲0.42%，至6,201.12點；法股CAC指數下滑0.45%，報4,442.89點；德國DAX指數下跌0.91%，至9,892.20點。

3．港股：恒指高開高走收漲1.21%

周四，恒指高開高走，截至收盤，恒指報20503.81點，漲1.21%；恒生國企指數報8773.83點，漲2.36%；恒生紅籌指數報3723.64點，漲2.47%。大市成交706.70億港元。

（二）債市

1、美債：美國國債收益率連續第四日下跌，此前一天美聯儲減少今年升息次數預期，并對全球金融市場現狀表示擔憂。

指標10年期國債收益率跌至一周低位，對美聯儲利率預期最為敏感的兩年期國債收益率滑至兩周低位。五年和30年期國債收益率差擴闊約131個基點，為兩周來最高，收益率曲線走陡表明，市場幾乎排除近期升息可能性。尾盤，10年期美債價格上漲12/32，收益率報1.894%，美聯儲發表聲明前達到2.0%。30年期國債價格上漲31/32，收益率跌至2.676%，兩年期國債價格持平，收益率下跌至0.863%，周三為0.867%。

2、歐債：歐元區國債收益率下跌，此前美聯儲預期今年升息次數將從四次降至兩次，可能給歐洲央行制造了更多難題。

德國10年期國債收益率日內下滑6個基點至0.23%，較美聯儲會議前所及高點下滑約11個基點。其他歐元區國債收益率下滑5-9個基點不等。

（三）匯率及商品市場

1、美元：美元兌主要貨幣重挫，延續周三美聯儲聲明引發的跌勢。美元兌歐元、日元和瑞郎大跌超過1%，因市場認為美聯儲主席葉倫會后記者會的講話對通脹的態度更溫和。

美元指數盤中下挫逾1.5%，至五個月低位，紐約尾盤跌1.1%， 報94.800。美元兌多個貨幣盤中觸及數月低點。美元兌加元跌至10月來最低，澳元兌美元則觸及7月來最高。

2、油價：油價觸及年內高位，美國原油急升5%，刺穿40美元關口，因對主要產油國下月就凍產協議達成一致感到樂觀，且美國原油出口上升和汽油需求增強。

近月美國原油收漲1.74美元，或4.5%，報每桶40.20美元。布蘭特原油收漲1.21美元，報41.54美元，此前升至今年迄今峰值41.60美元。

境內市場

摘要：資金面略有收緊、市場傳聞央行當日并未針對周三的MLF詢量進行操作。

一、 宏觀方面

（一）商務部稱今年外貿形勢依然嚴峻，但外貿發展的基本面并沒有改變

商務部發言人周四在例行新聞發布會上稱，2016年我國外貿形勢依然嚴峻復雜，“從最近我們對全國20個省市調研情況看，企業普遍反映2016年的外貿形勢總體上確實比2015年更加復雜嚴峻，2015年存在的困難不僅沒有減少，甚至有加重的趨勢”。從國際方面來看，貿易增速下滑是普遍現象，“最近已公布今年外貿數據的全球30個主要經濟體出口均不同程度出現大幅下降，其中出口降幅為2位數以上的主要經濟體有10多個”，包括美國、日本等主要經濟體。“從國內情況看，企業要素成本持續上升，外貿傳統競爭優勢弱化，固定資產投資持續放緩，進口需求下降，特別是產業和訂單向外轉移還在加快，加工貿易出口已經連續12個月下降，超過國際金融危機時水平。這些預示著外貿的困難不是短期的”。與此同時，商務部發言人認為“我國外貿發展的基本面并沒有改變”，一系列有很強針對性的政策措施或正在實施，或將要出臺，“預計3月份以后，我國外貿降幅將呈逐步收窄走勢，我國外貿將向回穩向好的方向發展”。

我們認為，全球貿易表現疲弱是制約我國出口表現的重要原因之一，全球經濟復蘇前景的不確定性在未來一段時間或將繼續對我國出口表現形成制約，我國出口出現強勁增長概率較小。但受益于政府一系列政策的呵護以及年初高基數效應的消失，預計后期出口增速有望有所改善。

二、金融市場方面

（一）資金面：略有收緊

隔夜、7天、14天和1個月期加權回購利率周四分別收報2.02%、2.41%、2.64%和2.7%；其中隔夜回購利率較前一交易日上漲3Bp，7天和1個月期較前一交易日走升2.2Bp和2.4Bp，14天期則走升13.6Bp。央行周四在公開市場上進行400億7天期逆回購操作，單日實現資金凈投放200億，中標利率繼續持平于2.25%；今日公開市場有200億7天期逆回購到期。

（二）債市：表現偏弱，收益率多數上行

周四債市表現偏弱，資金面略有收緊、市場傳聞央行當日并未針對周三的MLF詢量進行操作，市場情緒受到一定影響。國債期貨周四走低較多，兩大主力合約TF1606和T1606當日分別收跌0.14%和0.24%。現券方面，1年期國債、國開債和AAA級票據收益率收報2.08%、2.31%和2.70%，其中國債收益率較前一交易日小幅下行2.2Bp,國開債收益率與前日持平；對應10年期券種收報2.82%、3.17%和3.78%，10年AAA級票據收益率較前一交易日下行2Bp，國債和國開債則分別較前一交易日上行1Bp和2.4Bp。

（三）人民幣匯率：受隔夜美元提振，在岸人民幣匯率勁升

周四，人民幣中間價勁升211個點至6.4961，美聯儲議息會議釋放信息偏向鴿派引致美元走弱、隔夜CNH 走升較多是主要原因。在岸即期價16:30收報6.4930，人民幣較前一交易日走升280個點。在岸即期當日成交規模191億美元，成交規模較前一交易日基本持平，前一交易日為195億美元。美元兌人民幣CNH周三收報6.4546，人民幣較前一交易日走升291個點，以最終收盤價計，兩岸即期價差收窄至209個點，離岸人民幣繼續貴于在岸較多。

（四）股市：放量上漲，創業板領跑

周四股市一改前兩日偏弱局面，當日放量上漲，創業板指當日勁升5.55%，領漲各個指數；上證綜指尾盤收在2900點上方，收報2904.83點，當日走升1.20%。分行業來看，計算機、傳媒、通信等板塊漲幅居前。深圳成指、中小板指表現同樣不錯，當日分別收升3.41%和3.40%。兩市當日成交規模為0.57萬億，較前一交易日放量較多，前一交易日為0.42萬億。根據Wind報道，滬股通周四再現大幅凈流入，當日凈流入金額為20.05億元。