海外市場

摘要：美國圣路易斯聯儲總裁布拉德：距離再次升息可能不會太遠

一、宏觀方面

（一）美國：美國圣路易斯聯儲總裁布拉德：距離再次升息可能不會太遠

布拉德稱，自12月以來就業市場已好轉。上周美聯儲維持利率不變，僅略微下調了經濟成長預估。他表示，“下調的幅度相對較小，...暗示只要經濟一如預估般發展，下次升息可能不會太遠。”

他還說，從現在到4月會議這段時間出爐的數據不多，對美國通脹將回升至2%目標“很有信心”，尚未決定是否在4月底會議上主張升息。布拉德今年對美聯儲政策有投票權。

（二）美國：美國2月耐用品訂單下降顯示制造業仍疲弱，但就業市場保持強勁

美國2月耐用品訂單環比下降2.8%，核心資本品訂單下降1.8%，但首次申請失業救濟人數仍保持在265k的低位。

二、金融市場方面

（一）股市

1、美股：美國股市主要股指周四收盤基本持平，結束了五周連漲，因美元走強重壓了商品相關類股。

道瓊工業指數收漲13.14點，或0.08%，報17,515.73點；標準普爾500指數下跌0.77點，或0.04%，報2,035.94點；Nasdaq指數上漲4.64點，或0.1%，報4,773.51點。在本周最后一個交易日，交投疏落。美國金融市場周五因耶穌受難日假期休市。

2、歐股：歐洲股市連跌第四日，受累于主要礦業和能源股走低，服裝零售商Next重挫也拖累大盤。

泛歐績優股FTSEurofirst 300指數收跌1.5%，報1,317.16點。今日為本周的最后一個交易日，周五將因耶穌受難日假期休市，市場交投較為清淡。該指數連續第二次錄得周線跌幅。英股富時100指數收跌1.49%，至6,106.48點；法股CAC指數跌2.13%，報4,329.68點；德國DAX指數回落1.71%，至9,851.35點。

（二）債市

1、美債：美國國債收益率在清淡交投中上漲，投資者繼續評估美聯儲何時再次升息。

交易量偏低，本周交易時間縮短，周四于1800 GMT收市，周五將因耶穌受難日假期閉市。美國指標10年期國債價格下跌8/32，收益率報1.90%，周三報1.88%。

2、歐債：歐元區國債收益率下跌，因油價周線可能在逾一個月來首次下跌，令歐元區長期通脹率預期降至三周低點附近。“五年、五年遠期”損益平衡通脹率徘徊在1.44%附近，遠低于歐洲央行略低于2%的目標水平。

德國10年期國債收益率下降2個基點至0.18%，此前觸及兩周低位0.16%。多數其他歐債收益率持平或小跌，意大利10年期國債收益率報1.3%。

（三）匯率及商品市場

1、外匯：美元小漲，連升第五日，為近一年來最長升勢，但受疲弱的美國經濟數據影響，尾盤從高位回落。

美元指數尾盤報96.133。今日連漲第五日，本周累計上漲略多于1%。美元兌日元上揚0.4%，錄得近兩周來最大單日百分比漲幅。歐元兌美元觸及八日低位1.1144美元，本周迄今下跌近1%，布魯塞爾周二發生的恐襲事件挫傷歐元人氣。英鎊兌美元本周首日上漲，得益于英國零售銷售數據優于預期。

2、油價：油價持穩，在美國公布本周活躍鉆機數恢復跌勢后，油價縮減跌幅。

美國原油期貨收跌0.33美元，報每桶39.46美元。本周美國原油期貨升2美分，連續第六周上漲。布蘭特原油期貨收低0.03美元，報每桶40.44美元。本周該合約跌0.76美元，或約2%，為六周來首周下滑。

境內市場

摘要：資金面進一步緩和，長端利率債收益率繼續調整，人民幣匯率走弱，股市收跌。

一、宏觀方面

（一）李克強博鰲論壇講話

李克強總理在博鰲論壇上稱，一旦經濟運行滑出合理區間，會果斷采取綜合型措施；探索用債轉股降低企業杠桿，今年要擇機推出深港通；促進房地產市場平穩健康發展，避免大幅波動；未來五年經濟有信心保持6.5%以上的增長。

(二)財政部：自5月1日起全面推廣營改增

3月24日下午，財政部網站發布了《關于全面推開營業稅改征增值稅試點的通知》。自5月1日起，在全國范圍內全面推開營業稅改征增值稅試點，建筑業、房地產業、金融業、生活服務業等全部營業稅納稅人，納入試點范圍。個人將購買不足2年的住房對外銷售的，按照5%的征收率全額繳納增值稅；個人將購買2年以上(含2年)的住房對外銷售的，免征增值稅。上述政策適用于京滬廣深之外地區。

二、金融市場方面

（一）資金面：進一步好轉

周四，央行進行了600億元7天逆回購，利率持平于2.25%，當日凈投放200億元。市場情緒改善，資金供給進一步好轉。資金利率普遍下跌，隔夜質押式回購利率下跌了2.5bp至2.03%，7天利率下降12.1bp至2.45%。

（二）債市：漲跌互現

周四，銀行間債市現券收益率漲跌互現，資金面改善支撐中短端券種，但長端表現依舊偏弱。1年期國債、國開債收益率分別報2.07%、2.35%；10年期對應券種收益率分別報2.83%、3.20%。

我們編制的CIFED（中銀境內外債券投融資比較）指數周四收報-248.91，“倒掛”程度較前一交易日微幅縮窄了0.89。

（三）人民幣匯率：繼續走弱

周四，人民幣中間價大幅貶值了214個點至6.5150。盡管李克強在博鰲論壇上重申人民幣匯率將保持穩定，但由于美元走強，人民幣即期價繼續走弱，CNY、CNH即期價分別收跌157個點和150個點至6.5126、6.5226。1年期CNY、CNH遠期分別報6.5864、6.6784，價差擴大至920個點。

（四）股市： 失守3000點

周四，周三尾市領漲的券商股，在早盤即告回落，令大盤維持弱勢震蕩之勢。上證綜指最終收跌1.63%，報2960.97點。深證成指、創業板指、中小板指分別下跌1.52%、1.74%和1.61%。兩市全天成交金額為7378億元，上日為6702億元。