海外市場

摘要：美國3月新屋開工大幅弱于預期

一、宏觀方面

（一）美國：美國3月樓市數據令人失望，是首季成長疲弱的最新力證

美國3月房屋開工降幅大于預期，建筑許可觸及一年低位，表明房屋市場有所降溫，與其它跡象共同表明第一季經濟增長大幅放緩。該報告延續了近期數據疲弱的頹勢，給經濟前景蒙上了陰影。經濟學家稱，經濟脆弱，加上通脹溫和，證明美國聯邦儲備理事會(FED/美聯儲)對升息采取謹慎態度是正確的。商務部稱，房屋開工驟降8.8%，經季節調整后年率為109萬戶，為去年10月以來最低水平。3月建筑許可減少7.7%，至109萬戶，為去年3月以來最低。

（二）加拿大：加拿大央行總裁波洛茲稱，通脹目標仍是“尚在爭論中的問題”

加拿大央行總裁波洛茲表示，央行正在密切觀察通脹目標應設在何種水平，但調整通脹目標的門檻仍很高。該央行正在為與政府就更新央行職責的討論做準備。波洛茲在國會作證時重申，因為通脹目標框架看起來運作良好，調整通脹目標的門檻很高，不過通脹目標仍是“尚在爭論中的問題”。他還表示，加拿大央行還在考察衡量通脹的正確指標是什么，以及如何整合金融穩定等問題。

二、金融市場方面

（一）股市

1、美股：美國股市道瓊工業指數和標普500指數周二收升，標普500指數逼近紀錄高位，受助于能源股上漲和強生季報強勁。

道瓊工業指數收高49.44點，或0.27%，至18,053.60點；標準普爾500指數收漲6.46點，或0.31%，至2,100.80點；Nasdaq指數收跌19.69點，或0.4%，至4,940.33點。

2、歐股：歐洲股市升至三個月高位，受助于商品相關個股大漲以及法國化妝品公司歐萊雅和廣告商陽獅集團業績和財測消息令人鼓舞帶動。泛歐績優股FTSEurofirst 300指數升1.5%，報1,375.17點，為1月6日來最高收位。

英股富時100指數收高0.82%，至6,405.35點，法股CAC指數上漲1.32%，收報4,566.48點，德國DAX指數大漲2.27%，至10,349.59點。

3、港股：恒指高開高走

周二，香港恒生指數高開高走，收漲1.30%報21436.21點；恒生國企指數漲1.69%報9244.45點；恒生紅籌指數漲0.66%報3884.56點；全日大市成交635.16億港元，較前一交易日小幅放量。

（二）債市

1、美債：美國國債收益率上漲，但留守在本月狹窄的交投區間內，因股市上漲且投資者靜待下周召開的美聯儲政策會議。

指標10年期國債價格下跌4/32，收益率從周一尾盤的1.77%上升至1.78%。

2、歐債：低評級的歐元區國債收益率上漲，因意大利進行一次無預警發債，投資者在其投資組合中為此騰出空間。此外，西班牙重新選舉的可能性增加，令歐洲面臨的政治風險加劇。

意大利和西班牙10年期國債收益率均上升約5個基點，分別報1.40%和1.54%，德國10年期國債利差上升1.7個基點，至0.18%。

（三）匯率及商品市場

1、外匯：美元兌部分商品貨幣觸及10個月低位，因對風險資產的購買意愿增強；美元兌歐元進一步下跌，此前美國發布疲弱的數據強化了美聯儲貨幣政策立場仍將保持溫和的觀點。

澳元兌美元觸及去年6月以來最高的0.7827美元，新西蘭元觸及0.7055美元，也是去年6月以來最高，受油價上漲所助。加元兌美元觸及去年7月以來最高水平。美元兌日元上漲0.28%，報109.11日元。

2、油價：油價跳升逾3%，此前石油輸出國組織(OPEC)成員國科威特石油工人罷工令該國產量減少近半，蓋過了周日產油國未達成凍產協議引發的利空人氣。

布蘭特原油期貨收高1.12美元，收報每桶44.03美元，美國原油期貨升1.30美元，收報每桶41.08美元。

境內市場

摘要：短期資金供給偏緊，國開債收益率上行，人民幣匯率放量收升。

一、宏觀方面

（一）商務部：有信心實現外貿回穩向好目標

19日，商務部召開例行新聞發布會，新聞發言人沈丹陽表示，只要認真做好各項工作，不出現全球經濟突然惡化的情況下，我們對實現外貿回穩向好的目標還是有信心的。沈丹陽指出，3月份出口大幅度回升主要的因素有兩個，一個是季節性因素，一個是基數因素。季節性因素，由于2月份春節，出口要么往前趕，要么往后推。基數因素，去年3月份月度出口額是全年所有月份中最低的，因此今年3月出口雖然同比增長18.7%，但是出口規模只有大概1萬億出頭的人民幣，其實這個數字不理想。

沈丹陽稱，進一步調研分析，全年的外貿形勢仍然是復雜嚴峻、不容樂觀的。從國際情況看，外需持續低迷的狀況沒有根本改善。從國內情況看，企業要素成本持續上升，外貿傳統競爭優勢弱化，產業和訂單向外轉移還在加快，固定資產投資持續放緩、進口需求下降。近期，商務部對全國3000家外貿企業開展問卷調查，57.7%的企業認為今年出口形勢更加嚴峻，大家都“不敢”樂觀。

二、金融市場方面

（一）資金面：短期資金供給偏緊

周二，有3280億元MLF和600億元逆回購到期，央行進行了900億元7天逆回購，利率持平于2.25%。短期資金供給偏緊，隔夜、7天回購利率分別上行了2.7bp和0.4bp至2.04%、2.42%。

（二）債市：收益率上行

周二，國開行當日招標的一年、三年、五年和七年四期債，中標收益率分別為2.4568%、2 .9083%、3.0987%和3.4194%。其中三年結果高出預測均值較為明顯。短期經濟數據亮麗提升了市場對基本面向好的預期，且中期借貸便利大量到期，疊加一級市場表現不佳，市場心態維持謹慎，銀行間現券收益率走升。1年、10年國債收益率變動不大，基本持平于上日的2.21%、2.91%。對應期限的國開債收益率則分別上漲了3.1bp和2.7bp至2.60%、3.36 %。

（三）人民幣匯率： 放量升值

周二，中間價升值87個點至6.4700，即期價也隨之放量走升，日內基本隨美元指數區間波動。由于市場缺乏政策刺激，客盤結售匯基本均衡，市場并不認為人民幣會脫離6.45-6.50區間。CNY、CNH即期價分別收報6.4722和6.4665，分別較前一日升值81點和164點。在岸即期詢價成交規模由179億美元上漲至227.9億美元。

（四）股市：縮量小漲

周二，A股延續盤整行情，上證綜指全天維持區間窄幅震蕩，尾盤最終收報3042.82點，上漲9.16點或0.30%。滬深兩市成交量進一步萎縮，當日成交金額約為5059億元，上日為5571億元。本輪反彈以來，上證綜指屢次沖擊3100點整數關口未果，令情緒轉向謹慎觀望。滬股通當日凈流入5.43億元。